财经新闻网消息：
2004 年 2 月 20 日
私募股权投资人赵丹阳与深圳国投信托合作设立“深国投·纯真心（中国）集合资金信托计划”，被业界视为国内首单阳光私募产品，并以“投资顾问”私募基金的阳光模式。 相对于“地下私募”，市场将证券投资信托称为“阳光私募”，与公募基金相呼应。
2006年至2007年
第一波转战私募行业的公募基金经理已经涌现，包括肖华、江辉、赵军、田荣华、徐大成等“转私募”的重量级人物，引发业界关注。 草根私募行业迎来了更多“正规军”，投资理念和方式都发生了变化。
2008年1月
牛市末期，赵丹阳认为A股整体估值过高，“没有股票可买”，于是清算了“深国投·纯真心”。 当时私募股权行业是从无到有，产品和规模都较小。
2009 年 1 月 23 日
银监会发布《信托公司证券投资信托业务操作指引》，成为规范证券信托产品的首个文件，意味着存在多年的阳光私募模式得到了监管机构的认可。
2009年
第二波“公转私”热潮正在风起云涌。 曾肇雄、孙建东、徐良胜、李文忠、李旭利等公募基金经理今年纷纷转向私募，行业不断发展壮大。
2009 年 12 月 7 日
出身于宁波游资的徐翔来到上海设立泽熙投资，并发行泽熙瑞金一号。2015年11月1日，徐翔涉嫌内幕交易、操纵市场等违法犯罪活动，公安机关依法采取刑事强制措施。
2012年至2015年
昔日“公募大哥”王亚伟、华夏基金的离职，南方基金投资总监邱国鲁的辞职，标志着第三波“公转私”热潮的到来。 随着新一轮牛市的到来，王汝源、王鹏辉、陆一祯、王卫东等一大批公募基金经理纷纷加入私募股权行业，“公转私募”运动掀起。达到了高潮。 其中，邱国鲁成立了平台型私募股权公司，吸引了众多不同风格的投资者加入。
2012 年 12 月 28 日
全国人大通过新修订的《证券投资基金法》，新增“非公开募集基金”一章，并对私募股权基金做出了相关规定，这意味着私募股权基金的法律地位已经确立，已纳入监管，成为正规部队。
2013年12月
私募教父赵丹阳认为A股已触底，宣布回归市场，推出首个产品“华润信托·纯真心价值集合资金信托计划”。
2014 年 1 月 17 日
中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记及基金备案办法（试行）》，开放私募基金登记制度，赋予私募基金合法地位。 同时，私募作为管理人可以独立发行产品。
2014年3月
基金业协会向首批50家私募机构颁发私募基金管理人登记证书。 获得资格的私募投资者可以从事私募股权投资、股权投资、风险投资等业务，成为正规兵。
2014 年 5 月 9 日
国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（“新九条”），单独列出“培育私募股权市场”，要求建立健全私募股权发行制度和私募股权投资基金发行制度。发展私募股权投资基金。
2014年6月30日，中国证监会审议通过了《私募股权投资基金监督管理暂行办法》，在备案制的基础上进一步对阳光私募等私募股权基金进行全面规范。
规定。
2016年2月至今
中国证券投资基金业协会先后发布了《私募基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募基金管理办法》等私募股权行业自律规则。 《私募股权基金募集行为管理办法》，还发布了《关于进一步规范私募股权基金管理的通知》《关于人员登记若干事项的公告》，自去年11月以来已公布了8批缺失私募名单。 协会希望构建私募基金行业自律规则体系，规范私募股权行业发展。
2、私募股权基金行业发展现状
（一）私募产品数量及业绩
1、历年私募产品发行数量及规模
截至2016年8月22日，2004年至2016年，历年发行私募产品数量从47只大幅增加至7565只，产品发行规模从7.89亿元增至599.78亿元。 尤其是2007年和2015年的两次牛市，私募股权紧随市场走势，产品数量和规模快速增长。 2015年，私募股权产品发行数量达到17869只，规模2237.54亿元，达到历史最高水平。
2、阳光私募业绩表现
国金证券数据显示，2011年底至2016年6月，全市场私募基金表现优于沪深300指数，但弱于中证500指数。部分时间，整体绝对收益比较明显。
（二）私募基金登记现状
1、私募基金管理人登记现状
2015年1月至2016年1月，在基金业协会登记的私募基金管理人数量稳步增长，从6974家增至25841家，增长了近3倍，意味着私募基金的快速扩张和发展。
2月5日《公告》发布后，部分私募机构主动取消其管理人资格。 与此同时，还有新的私募股权公司根据新规完成注册，数量超过900家。
2、私募基金注册状况及规模
2015年1月至2016年7月，注册私募基金产品数量从8,846只增至36,829只，增长3倍多。 这意味着越来越多的私募基金正在注册产品、规范运营。 随着市场状况的变化，产品呈现出不同的增长趋势。 尤其是2月5日《公告》发布李旭利 基金，要求注册私募基金注册首个产品后，私募基金注册数量爆发式增长。
2015年1月至2016年7月，私募基金资产管理规模从2.63万亿元增至7.47万亿元，增长近两倍。 私募资产管理总规模与公募资产管理规模相当。
3、私募股权行业从业人员现状
2015年1月至2016年6月，私募股权行业从业人员从12.44万人增至40.25万人，增幅超过2倍。 尤其是2015年11月和2016年3月，私募行业的人数突然爆发。 2016年7月数量突然下降，可能与壳私募清算有关。
4、私募规模分布现状
作为行业标杆，管理规模50亿元、100亿元以上的私募基金备受关注。 2015年1月至2016年7月，管理规模5-100亿元的私募基金数量从60只增至138只，增长1.3倍，而管理规模超过100亿元的私募基金数量则由60只增至138只李旭利 基金，增长1.3倍。人民币从43元涨到131元，增长了2倍。 大型私募股权公司的几何式增长，说明私募股权公司的实力有所增强。 但事实上，具有一定管理规模的私募股权公司还很少，行业呈现出强者恒强的局面。
5、证券私募发行现状
2015年1月至2016年7月，证券私募管理人数量从2527人增加至7609人，增长2倍。 由于随后壳私募清算数量下降； 与此同时，注册证券私募基金数量从4,383只增加到7,609只。 增至21,948，增长4倍； 证券私募管理规模从8506亿元增至23711亿元，增长近2倍。 这表明阳光私募行业整体增长较快，但随着二级市场的变化而出现波动。
三、私募股权基金监管
2012年12月28日全国人民代表大会通过 2013年6月1日起施行
关键点：
非公开募集资金应当向合格投资者募集，合格投资者总数不得超过200人。前款所称合格投资者是指达到规定资产规模或者收入的单位和个人具有相应的风险识别能力和风险承担能力，基金份额申购金额不低于规定限额。
2014年1月17日，中国证券投资基金业协会发布公告，自2014年2月7日起施行。
关键点：
（一）私募基金管理人应当办理基金管理人登记手续，并申请成为协会会员。
（二）私募管理人募集完成后应当对产品进行登记。
3.《私募投资基金监督管理暂行办法》
于2014年6月30日经中国证监会审议通过，自2014年8月21日起施行。
关键点：
（一）私募股权基金，是指以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。
（四）合格投资者是指单只私募基金投资额不低于100万元、净资产不低于1000万元、金融资产不低于300万元或者个人年均收入的单位个人近三年不少于50万。
（五）不得推动募集资金用途不明确，不得做出保本保收益的承诺。
（六）私募基金应当由基金托管人进行管理，并建立防止利益输送和利益冲突的机制。
（七）对创业投资基金实行有别于其他私募基金的差异化行业自律。
4.《私募股权投资基金管理人内部控制指引》
基金业协会2016年2月1日发布
关键点：
（一）私募股权投资应建立完善的产权分离制度。
（二）私募股权投资应当遵循专业化运作原则，主业明确。
（三）定向增发项目应配备至少2名高级管理人员和1名合规与风险控制负责人。
（四）私募股权投资应当防止利益输送和利益冲突，公平对待所管理的所有私募股权基金，保护投资者利益。
5.《私募股权投资基金信息披露管理办法》
基金业协会2016年2月4日发布
关键点：
（一）募集期间不得使用夸大言论，禁止承诺回报、误导投资者等行为。
（二）私募股权产品在运营过程中必须进行季度和年度披露。
（三）每月披露5000万以上产品净值，重大事件及时通报。
（四）需要披露并报送私募基金协会指定备份平台的信息。
6、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》
基金业协会2016年2月5日发布
关键点：
（一）注销私募基金管理人登记证书。
（二）私募应及时登记产品，履行信息报告义务，按时提交经审计的年度财务报告。
（三）新申请私募、首次注册产品或重大事项变更，须提交法律意见书。
（四）私募股权投资管理人员应取得基金从业资格。
（五）已登记私募管理人未办理产品登记的，将被取消资格。
7.《私募投资基金募集行为管理办法》
2016年4月15日，中国证券投资基金业协会发布公告，自2016年7月15日起施行。
关键点：
（一）私募基金募集主体资格仅限于已注册私募基金并取得基金销售资格的机构。
（二）募集机构承担筛选、认定合格投资者的责任。
（三）募集机构与监管银行必须签订监管协议。
（四）私募不得公开宣传产品和业绩。
（五）私募产品推广必须有针对性。
（六）必须确认合格投资者，禁止非法分割、转让。
（七）实行24小时投资冷静期和确认回访制度。
8. 7+2私募股权行业自律规则体系
监管机构希望初步形成一套完整的自律规则体系（7+2）来规范私募基金行业的发展。
“7种方式”
《私募基金登记备案管理办法》正在修订中
《私募股权投资基金募集行为管理办法》发布
《私募股权基金信息披露办法》发布
《私募基金管理人从事投资咨询业务管理办法》正在制定完善
《私募基金托管业务管理办法》正在制定完善
《私募股权基金外包服务业务管理办法》正在制定完善
《基金从业人员资格管理办法》正在制定完善
《2条指导方针》
《私募基金合同内容与格式指引》发布
《私募股权基金内部控制指引》发布
9、国务院《私募投资基金管理条例》有望年内出台
2016年4月13日，中国政府网发布《国务院2016年立法工作计划》的通知，要求中国证监会尽快起草《私募投资基金管理规定》并办理明确改革进程和改革方案，尽快完成起草和审查任务。 ，被列为全面深化改革的紧急项目。
4、私募股权基金发展趋势
1、公募规模与私募数量逼近带来引爆点
私募基金行业从无序发展到现在走向规范发展，仍处于发展初期。 自2014年协会推出定向增发注册以来，我们可以看到行业发展非常迅速。 数据显示，截至2016年7月末，注册私募管理人1.65万户，注册私募产品达3.68万只，认购规模7.47万亿元，实缴规模6.11万亿元。 与公募相比，基金公司管理的公募基金规模为7.95万亿元。 可以看到，私募股权的总规模已接近公募股权的总规模，私募股权的爆发式增长显而易见。
同时，具有行业代表性的百亿级私募运营商有131家。 阳光私募公司中，重阳投资、淡水泉投资、晶林资产、北京和聚投资、展博投资、千禾资本、乐瑞资产等，大型私募资产管理公司团队的成长意味着私募股权已成为资产管理行业一股不可忽视的力量。
2、行业从混乱走向规范发展之路
私募股权基金行业在发展壮大过程中暴露出诸多问题。 一些机构以私募名义，利用协会注册信息非法增信，从事非法集资等违法活动，还从事P2P、民间借贷、担保等非私募股权活动。 严重损害投资者利益，损害私募股权投资行业形象。
在证监会的指导下，从去年下半年开始，中国证券投资基金业协会开始制定并出台多项重大政策，拉开了私募股权行业监管的序幕。 目前，监管主要包括几个方面。 一是从基础备案工作入手，通过引入法律意见书制度、要求高管人员取得基金从业资格等方式，建立私募股权行业的基本职业规范； 二是建立一套“7+2”自律规则体系，从内部控制、信息披露、募集活动等诸多方面规范私募股权投资行为，强化事中事后监管。 三是建立私募失联制度、分类公示制度等，同时严厉打击私募违法行为； 第四，在监管私募股权作为管理人业务的同时，私募股权作为投资顾问业务模式也纳入监管。 《证券期货资产管理暂行条例》对第三方投资咨询资质等多方面进行了规定，防范业务风险，避免监管套利。 同时，协会还开展了两阶段“空壳”私募注销登记工作，已有超过1万家机构注销私募基金管理人登记。
3、降低风险的策略多元化和对冲工具仍受到限制
私募股权基金从最初的单纯做多股票、主动管理的投资策略模式发展到现在实现多元化的投资策略，其投资组合也日趋复杂，为满足不同风险偏好客户的资产配置需求，运用多种投资组合有效对冲市场风险的对冲工具。
目前市场上主流的私募策略包括普通股策略、债券策略、市场中性、套利策略、宏观对冲、管理期货、私募、基金中的基金等几大策略。私募股权投资正在不断演变从纯粹的主动管理和选股到量化和对冲。 目前，普通股票策略仍然是私募基金的主流，但一些量化私募，无论是从华尔街回归带来的多因素模型，还是自主研究的投资模型，都为私募股权投资注入了新的活力，同时实现投资智能化发展。 ，也降低了风险水平，被渠道和投资者广泛接受。 一些量化私募可以承载非常大的资金和规模。 据了解，不少擅长主动管理的老私募也开始在产品中加入量化策略，积累产品安全缓冲。 量化对冲策略未来或将成为私募产品的标配。
4、私募设立和公募的情况仍需明确。
随着近两年私募行业的发展壮大，一些治理结构完善、投研及运营体系雄厚的阳光私募公司具备了进入公募的能力。 而他们本身也希望通过申请公开发行来扩大品牌效应、改变盈利模式。 去年4月，债券私募北京鹏阳投资向证监会提交设立鹏阳基金的申请。 9月，上海凯时一正资产申请设立凯时基金。 12月，上海重阳投资申请设立重阳基金。 今年6月，上海博道投资申请设立博道。 基金已成为行业标志性事件，引起不小的轰动，代表了阳光私募的转型发展方向之一。
私募股权申请公募时，对私募股权公司的管理体系、产品线、风控流程、人才团队等提出了要求。 还涉及到原有私募业务的整合以及防火墙系统的建立。 对于行业来说，自2013年证监会颁布新《基金法》和《资产管理机构设立公募基金管理业务暂行规定》以来，私募股权进入公众已不存在政策障碍。供门。 但目前私募设立公募基金后，如何处理原有的私募业务、如何建立公私募的防火墙制度以防止利益转移和冲突，以及管理经验等，仍然存在问题。需要进一步明确。 据了解，后续监管部门可能会发布私募基金申请公开发行许可的详细文件，明确“私募转公”的相关政策。 届时，更多私募股权或许可以实现“公募梦”。
5、海外布局加速，全球化视野已打开
在中国资本市场全球化背景下，私募股权进军海外市场的步伐正在加快。 过去几年，淡水泉投资、晶林资产、赤子之心投资、千禾资本等均已在香港设立公司，在海外投资融资。 还有源乐盛资产、鼎丰资产等私募发行境外产品。 、投资港股、中概股等。近期私募机构加快了出海步伐，重阳投资、富山投资、牧羊基金、王正资本等私募机构再次出征海外投资热潮。 进军海外市场也成为私募股权发展升级的重要方向之一。
目前私募股权进入海外的主要目的是：一是拓展投资领域，丰富投资策略，看好海外市场的投资机会； 二是吸引符合自身投资理念的境外机构资金投资境内A股市场，丰富资金来源。 ，也有利于长期投资； 三是原有的对冲策略在国内无法实现，或者客户有更高的理财需求，需要依托全球市场进行资产配置，使用灵活丰富的对冲工具。
未来，随着外汇管制的放开、A股与全球市场的融合以及人民币国际化的进程，相信会有越来越多的私募机构以更加灵活的方式进入海外市场并实现资产的全球配置。 但私募股权进入海外的过程中，也必须注重完善公司治理、适应海外监管要求。
六、私募拥抱新三板，股权投资前景广阔
在股票二级市场发展起来的阳光私募近年来开始将目光投向更广阔的新三板市场，进行股权投资。 上海诚瑞投资、上海鼎丰资产、上海朱雀投资、北京和聚投资、北京神农投资等都是新三板的大型阳光私募股权投资。 他们成立专门的股权投资公司或部门和团队，发行新三板投资基金，大举进军股权市场。 曾经的“公募一哥”王亚伟近年来也热衷于新三板。 他先后以个人名义和千禾投资名义发行多款产品，加快投资新三板的步伐。 目前，一哥投资的项目包括海南和君商学院。 新科金、随视传媒、中航工业、九言科技、青锐教育、新赛点、百城旅游、中科投资等
去年新三板火的时候，一批机构进入套利，但现在新三板冷清了，留下来的机构都是长线投资者。 其中一些私募股权投资者在上市前就进入市场并设计长期投资。 产品和精选项目坚持伴随公司成长获得长期回报。 一些私募投资者认为，今明两年冷清的新三板实际上会带来最好的买入机会。 当市场平静时，他们会积极投资。 目前资产配置向股市的趋势已经开始，且不可逆转。
今年以来，新三板分级制度正式实施、新三板做市商放开等，私募认为，随着新三板市场体系的逐步完善，流动性也将随之改善。大幅提升，未来新三板的投资前景将越来越光明。 更好的是，现在积极投资新三板的机构未来将获得丰厚的回报。
7、资金来源多元化，机构资金投向私募
资金一直是私募基金发展的活力源泉。 很多私募基金最焦虑、最担心的就是寻找资金，同时还需要花费大量的精力来维护渠道和客户。 从以往的情况来看，私募基金多以自有资金和散户资金为主。 但近年来，银行、信托等机构资金开始越来越青睐私募机构，把钱交给私募。 由于机构资金往往数量庞大，对私募股权极具吸引力。 近年来，一些优秀、稳定的私募基金已成功进入机构“白名单”。
大型私募股权基金开始接管大型机构投资者的资金。 对于他们来说，首先，与许多零售客户不同，机构可以降低沟通成本。 其次，制度相对理性、客观。 第三，机构可以提供非常大量的资金。 这些都是私募股权偏爱机构的原因。 特别是今年以来，在资产短缺的背景下，以银行外包资金为代表的机构向外配置资金的意愿强烈。 also hopes to with this part of funds. , such as the Fund are this. 事物。
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