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近日，国务院印发《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）。 此次出台的意见共9部分，是资本市场的第三条“九条”。
受访机构和人士表示，新“国九条”首次系统提出了资本市场发展目标，制定了推动资本市场高质量发展的路线图和时间表。 将引领我国资本市场进入新时代，更好促进金融发展。 建设强国，服务中国式现代化大局。
一，
着力推动资本市场高质量发展
具有战略指导意义
谈及新“九条”发布的意义，易方达基金表示，新“九条”全面贯彻落实党的二十大精神和中央金融工作精神会议为建设高质量资本市场指明了发展方向，提供了具体指导。 《指导意见》体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望。 将推动资本市场保持正确发展方向，更好发挥功能作用，推动金融强国建设，服务中国式现代化建设大局。
汇添富基金也认为，新“九项规定”指明了我国资本市场中长期发展方向，是对资本市场具有重要意义的指导性文件。 新“国九条”具有前瞻性、系统性、综合性、针对性、先进性。 凸显资本市场的政治性、人民性、功能性，强化市场化、法治化改革方向，为进一步完善资本市场基础作出贡献。 完善资本市场投融资功能，促进投资机构高质量发展具有重要意义。
中欧基金还强调，新“九国规定”为中国资本市场未来发展提供了坚实的政策支撑和明确的发展方向。
创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，新“九国规定”是一次比较重大的制度变革，为资本市场奠定了生态基础。 这是新时代资本市场正常运行的必要条件，具有战略意义。
“新‘国九规定’不仅有望极大提振市场信心，也将有效带动整个行业实现可持续高质量发展。” 汇丰晋信基金总经理李玄金表示。
受访机构和人士也表示，新“九项规定”着力推动资本市场高质量发展，也对公募基金做出了明确的指导，公募基金有望发挥更加重要的作用。
摩根资管认为，新“九条”系列政策措施体现了高层对资本市场健康发展的坚定决心，也体现了他们对优化市场生态、保护权益的深入思考和投资者的利益，有望为资本市场的长远发展奠定坚实的基础。 根据。 公募基金作为资本市场最专业的机构投资者之一，应坚守专业买家职能，成为资本市场的“稳定器”和“镇流器”。
德邦基金总经理张璐认为，高质量发展是近年来公募行业的主旋律。 全行业都清楚地认识到，要处理好功能性和盈利性的关系，更好地服务与金融强国相匹配的高质量资本市场建设。 的根本目标。 新“九条”的出台，为我们实现这一目标明确了各个阶段的任务，将有力引领我国资本市场发展进入新阶段。
二，
资本市场高质量发展分三步走
进一步凸显“以投资者为中心”的理念
此次新“国九规定”总体要求目标明确，资本市场高质量发展“三步走”有明确时间表，进一步凸显“以投资者为本”的理念。
新“九条”要求未来五年，资本市场高质量发展总体框架基本形成，投资者保护体制机制更加完善，资本市场良好生态资本市场加快形成。 到2035年，适应性强、竞争性、普惠性的资本市场基本建成，投资者合法权益得到更加有效保护，资本市场监管体系更加完善。 到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
易方达基金对此表示，新“九项规定”制定了未来五年、2035年和本世纪中叶（2050年）三个时间节点的发展目标。 一是形成资本市场高质量发展总体框架。 到2035年，基本建成适应性强、竞争性强、包容性强的资本市场，形成与金融强国相匹配的高质量资本市场。 我们将从投资者保护、上市公司质量、行业制度建设、监管能力、治理体系建设等方面分阶段部署、层层推进，为实现中国证券业高质量发展蓝图规划系统完整的路线图。资本市场。
汇添富基金还表示，新“九条”是我国首次系统提出资本市场发展目标，制定优化资本市场治理体系和治理能力的路线图和时间表，符合实现中国式现代化、建设金融强国的目标。 战略部署一脉相承。
李玄金认为，未来五年的短期重点是构建发展框架，推动形成良好的行业生态； 未来10年的中期目标是培育完善、高质量的国内资本市场，更好地服务国内经济和国内投资者。 ; 长远目标是将金融业打造成为国家新名片。 三大目标为金融从业者勾勒出令人振奋的发展蓝图，也为公募基金行业指明了未来的发展方向和目标。
博时基金宏观策略部认为，新“九国规定”的重点任务是资本市场基础制度建设，短、中、长期目标均围绕制度建设。 中长期目标明确体现，资本市场发展是建设金融强国宏伟事业的一部分。
魏凤春还强调，“资本市场的短、中、长期目标与中国式现代化的目标是一致的。这个目标是在明确资本市场基本功能和新定位的基础上，的行动。”
鹏阳基金还表示，这些目标的设定，为市场参与者提供了明确的发展方向和预期，将有效保护投资者权益，推动规范有序的资本市场高质量发展。 努力推动产业、技术、资本形成高水平、快节奏的良性循环，有利于增强投资者对市场的信心，从而吸引更多长期资金进入市场，促进市场平稳健康发展资本市场的。
三，
多维度能力建设
走高质量发展之路
新“国九条”要求推动证券基金机构高质量发展，推动行业机构增强财富管理能力。 在落实这些理念时，很多基金公司都有自己的策略。
易方达基金表示，将认真落实相关要求，践行金融报国、金融为民的理念，培育良好的行业文化和投资文化； 聚焦主业，坚持投资者利益优先，持续提升投研核心能力，强化“构建平台化、团队化、一体化、多策略的投研体系”，进一步深化数字化和智能化转型；完善适合各类投资者需求的多元化金融产品和服务伴随体系，努力增强投资者的获得感，力争创新一流的投资机构，引领行业高质量发展；凭借自身的高质量发展。
汇添富基金表示，将锚定金融强国建设目标，围绕证券基金机构高质量发展主线，始终坚持长远主义，全面加强专业能力建设，以客户需求为出发点点，打造清晰、稳定、具有长期业绩的风格。 基础资产，加快推进“买方投顾”财富管理，为客户提供适配的财富管理解决方案，为客户提供全生命周期的咨询和陪伴服务； 同时，公司将不断强化长效激励约束机制，深化公司、员工和客户的长远利益绑定，努力增加居民财产性收入，为保护投资者钱包做出贡献。社会财富的保值增值。
一是端正定位，坚持投资者收益导向，在产品发行、市场拓展等方面多进行逆周期操作，避免出现‘基金赚钱投资者不赚钱’的情况； “第二，要积极加强投研能力建设，把握经济、产业走势及其在周期中的位置。”博时基金宏观策略部人士表示。
鹏阳基金甚至表示，面对高质量发展的行业趋势和人民群众日益增长的财富管理需求，公募基金作为资产管理公司，也必须加强财富管理能力建设。 资产管理业务和财富管理业务都不能孤立地看待。 两者都是证券基金行业参与资本市场高质量发展的有机组成部分。 从两者的关系来看，财富管理业务更注重为客户提供解决方案，但也离不开资产作为原材料，以及投研在定价和组合原材料方面的核心竞争力。
因此，鹏阳基金认为，强化财富管理能力，要不断夯实客户至上的文化理念，完善内控和团队建设，打造一支以服务客户为初心使命的人才队伍； 为持有人提供更专业、及时、有效的投资陪伴和销售服务，大力开展投资者看得懂、用得着的投资者教育主题活动，以金融科技赋能客户服务，提升持有人投资交易能力，帮助投资者增强感知增益； 结合投资根据投资者的需求和自身投研的核心竞争力，打造更有特色、更齐全的产品货架，主动自下而上管理产品进行投资研究和风险管理，充分利用投研的特点资产端，形成可识别的净值曲线等。
四、
加强投研建设丰富产品类型
从规模导向转向投资者回报导向
新“九国规定”要求全面加强基金公司投研能力，丰富公募基金可投资资产类别和投资组合，从规模导向型向投资者回报导向型转变。 各基金公司正在积极落实。
“公募行业的资金来自于民间，公募基金公司存在的意义就是以专业、优秀的投研能力为投资者投资资本市场，为投资者谋求更好的投资回报。规模是唯有结果，以投资者回报为导向，提高投资者回报，必须提高投资业绩，提高服务质量。”德邦基金总经理张璐表示。
鹏阳基金表示，资产管理行业有句老话，“规模是回报的敌人”，对于主动管理产品来说往往如此。 核心是管理能力与规模相匹配，避免盲目扩张，充分运用资产配置原理，通过丰富资产类别、科学合理的投资组合配置，拓展投资组合的有效前沿，提高风险调整后的收益。 等级。
不过，鹏阳基金也强调，规模导向和投资者回报导向并不是绝对的冲突。 指数产品和债券产品往往具有“规模经济”效应。 扩大规模将有助于降低单位股票的管理成本并提高投资组合的效率。 流动性有利于提高客户回报。
汇添富、中欧基金、汇丰晋信、摩根资管、博时基金等都在不断加强投资研究、丰富产品类型，从规模导向向投资者回报导向转变。
中欧基金表示，经过几年的打磨，初步形成了具有中欧特色的“4P+1C”投研发展框架，旨在建立专业化、产业化、数字化智能化的现代投研体系。 在产品方面，我们构建了“1+1+N”的多元化产品线，“1+1+N”是指聚焦股权，做强固定收益，同时升级多资产和量化投资，孵化产品线更加多元化。 。
摩根资管还强调，一方面，基于投研能力建设和持有人利益优先的原则，建立了长期视角的投资业绩评价机制，营造了投研文化。追求长期的竞争绩效。 同时，我们将成熟市场的投研平台建设理念融入当地实践，注重平台和团队的全面多元化发展，避免个别明星的过度宣传。 另一方面，在产品布局方面，我们不断加强产品线的丰富和优化。
五，
大力发展股权型公募基金
释放积极信号推动公募行业发展
新“国九条”提出大力发展股权型公募基金，大幅提高股权型基金比重。 这对于公募基金行业来说无疑是一个积极的信号。
摩根资管表示，公募基金是A股市场重要的机构投资者，具有价值发现和资源配置功能。 大力发展股票型基金，有利于提高公募基金在A股市场的比重，优化资本市场投资者结构，对于活跃资本市场、充分发挥资本市场优化配置作用具有重要意义。推动资源配置更好服务实体经济。 意义。
汇添富基金甚至指出，经过多年的发展，公募基金已成为A股最大的专业机构投资者。 进一步大力发展股权基金，不仅有利于吸引保险资金、社保基金、养老基金等中长期资金入市，增强资本市场的内在稳定性，也有利于畅通企业融资渠道。实体企业，助力现代产业体系建设，推动新的高质量生产力发展。
易方达基金特别强调，公募基金管理人在大力发展股票型基金的同时，要努力增强投资者的获得感，促进投融资良性循环的形成。 一方面，我们坚持价值投资、长期投资、理性投资，持续优化迭代宏观、中观、微观层面的投资研究方法体系，积极探索科学的投资方法，不断提高前瞻性。布局及估值定价能力； 另一方面，我们完善线上线下建立深度融合的投资者服务陪伴体系，帮助投资者提升投资知识、优化投资行为、强化投资组合配置、改善投资体验，获得实实在在的回报。
富国基金也认为，大力发展股权型公募基金无疑对公募基金行业提出了更高的要求。 “基于此，基金管理人自身首先需要有效提升投研能力，提供更加稳定可靠的长期投资业绩；其次需要实施长期评估，更好地实现长期利益的一致性。”基金经理和投资者将‘长期主义’作为整个投资的首要任务。”
汇丰晋信基金总经理李选金建议，公募基金可以充分发挥普惠金融、专家理财、桥梁作用，紧密连接普通投资者与资本市场，为创新经济提供融资支持。并助力新经济。 在做大做强的同时，也帮助投资者更好分享中国经济转型升级和高质量发展带来的红利，推动实现共同富裕的目标。
六，
建立ETF快速审批通道
吸引中长期资金入市
过去一年，国内ETF无论是基金份额总量、总规模还是新增基金规模均创历史新高。 凭借费用低、持仓透明、风格清晰等优势，ETF配置和交易价值进一步获得投资者认可。 “建立交易所开放式指数基金（ETF）快速审批通道，促进指数化投资发展。” 也被纳入新的“国九规定”。
“国际经验证明，ETF是一种更好的资产配置工具，因为与主动管理型基金相比，ETF交易费用低、资产贝塔收益跟踪准确、规避非系统性风险的能力强。 它们已成为投资者青睐的资产。 “创金合信基金首席经济学家魏逢春高度认可ETF的投资价值。
在易方达基金看来，随着我国资本市场基础制度日趋完善，A股市场有效性不断提升，指数投资发展的条件日趋成熟。 建立ETF快速审批通道，将缩短ETF产品审批时间，推动加快创新布局，完善ETF产品版图，提供更丰富的底层工具和产品，满足中长期资金配置需求养老、保险等业务，打造居民财富管理解决方案。 一、进一步推动指数化投资发展。
“近年来，指数基金以其定期投资、清晰透明的风格受到市场认可。ETF快速审批通道的建立和完善，将有力推动公募基金加快完善ETF产品布局，积极推动ETF产品快速审批。”探索产品创新、策略创新和服务创新，更好地满足投资者的配置需求，吸引中长期资金进入市场。” 汇添富基金也持有类似观点。
摩根资管甚至强调，ETF投资者表现出“越跌越买”的特点，在下跌的市场环境下起到了良好的市场稳定器作用。 “未来，随着ETF审批速度加快、产品供给更加充足，将进一步促进ETF长期健康发展，也有利于我国资本市场持续高质量发展”。
七，
各方共同努力
推动资本市场高质量发展
推动资本市场高质量发展，离不开各方共同努力。 中国证监会党委书记、主席吴庆指出，“在良好的市场生态中，机构投资者和个人投资者共存、共同成长，各类长短期基金都有其自身的优势。”发行人和投资者共赢，市场参与者各尽其责。 监管与市场良性互动。”
多位业内人士表示，证监会主席吴清的讲话非常具有战略意义，指出了资本市场高质量发展的关键。 从公募基金行业的发展历史来看，满足投资者需求的优秀产品和持续创造超额收益的能力是公募基金行业做大做强的关键。
汇丰晋信基金总经理李玄金坦言，公募基金行业与投资者是一个相互成就的利益共同体，谁都离不开谁。 基金公司必须始终把投资者的利益放在第一位。 未来，我们将继续完善以投资者获得感和投资者回报为导向的考核评价机制，与销售渠道共同践行“逆向销售”原则，努力创造良好的长期效益。为投资者提供投资经验。
汇添富基金表示，作为专业机构投资者，要牢固践行理性投资、长期投资、价值投资理念，持续提升投资研究、合规风控、客户服务等核心能力，努力奋斗打造一流投资机构。 积极推进大资产管理生态圈建设，与各方共同谱写金融“五篇大文章”，共同助力居民财富保值增值。
公司将充分发挥强大的投资和研究能力，让活力源泉服务于科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略进程，支持新生产力发展作为符合国家产业政策导向、突破关键核心技术的企业。 在发展过程中，我们能够更好地实现价值增值，有效增强投资者的获得感。”德邦基金总经理张璐表示。
摩根资产管理表示，将继续大力发展股票基金，进一步丰富不同投资策略和投资风格的产品供给。 此外，我们将继续积极布局ETF产品线，为投资者提供更丰富的工具产品。 积极开展产品创新，为投资者提供有吸引力的产品解决方案。
鹏阳基金指出，从努力方向看，一是持续提升投资管理能力和风险控制能力，以及较强的全球资产配置能力。 二是打造“投研+产品+销售”一体化管理平台，为客户提供多元化解决方案。 三是守正创新，加强科技应用和赋能。 四是不断提高公司治理水平，激发机制活力和人才活力。
八，
新“国九规定”对资本市场产生积极影响
“九国规定”分别于2004年和2014年推出，此后迎来了牛市。 针对新“九国规定”对资本市场的影响，多位业内人士表示，目前很多宏观数据利好，新“九国规定”推出有利于培育新一轮上涨价格。
创金合信基金首席经济学家魏逢春认为，牛市是综合力量的结果，新“九国规定”为资本市场健康发展提供制度保障。 相信随着各项措施的落实，资本市场生态将逐步改善。 在积极的财政政策和稳健的货币政策的催化下，中国经济稳步复苏，流动性充裕，财富效应逐步积累，牛市自然会到来。
前两次国九条出台后，分别带动了股权分置改革和公募基金行业的爆发，实现了制度层面的‘升级换档’，有力推动了基金业的加速发展。国内资本市场和资产管理行业的发展。 ”李玄金表示，相信新的“九国规定”也将发挥类似的作用，进一步完善国内资本市场的制度框架，推动形成优秀的行业文化和良好的行业生态，推动资本市场的进一步成熟。资本市场，带动整个资产管理行业实现高质量发展。
鹏阳基金指出，从国内政策来看，新“九国规定”的出台提振了投资者信心，而“信心比黄金更重要”是金融市场无数次验证的法则。历史。 此次政策发布，不仅推动资本市场夯实基础、实现高质量发展，而且在发布时机上与国内外宏观经济复苏周期产生共鸣。 因此，我们对今年资本市场的走势较为乐观。
博时基金宏观策略部强调，前两轮牛市各有其特殊原因。 资本市场改革是一方面，经济基本面和产业发展中长期趋势的变化也是另一方面。 当前，中国经济在曲折中复苏，经济面临的一系列问题正在逐步得到解决。 资本市场中长期发展升级和投资者获得相对更加持续稳定回报的前景不会改变。
“新‘国九条’是资本市场新的‘政策纲要’，监管思维更加注重‘以投资者为导向’，为资本市场体系建设指明了方向，巩固了政策，使市场参与者预期更加明确，有利于提高市场长期回报率和投资者获得感，提高上市公司质量，促进行业机构发展。”鹏华基金研究部总成交量周期组。
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