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与此同时，更多产品正在酝酿之中。 中金印力消费REIT已获批，拟募资35.77亿元。 华安百联消费信托和华夏首奥特莱斯信托已申请并受理，但尚未收到行政许可通知。 此外，首恒集团、鲁能商管、天弘控股、广州城投集团等也相继推出消费基础设施REITs发行。
利好政策频出
项目实施进程加快
从政策角度看，2023年3月，国家发改委发文将公募REITs拓展至消费基础设施领域，研究支持发行面向增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景。 当年10月，证监会发布修订后的《公开发行基础设施证券投资基金指引（试行）》，明确将“百货商场、商场、农贸市场等消费基础设施”纳入发行范围。基础设施的范围。
从目前消费基础设施REITs底层资产来看，主要集中在百货、购物中心等商业地产领域。 由于消费基础设施REITs投资金额高、投资回报周期长，推出消费基础设施REITs有利于提升居民消费能力，进一步落实扩大消费的政策安排。
更多利好政策将有助于盘活现有消费基础设施，弥补消费基础设施短板。 商务部将2024年确定为“消费促进年”。 可以预见，在政策推动下，消费将不断扩大，激发消费潜力。
此外，消费基础设施REITs项目将进入新一轮高质量扩张。 中国证监会发函回应政协第十四届第一次会议第03037号提案表示，中国证监会会同国家发展改革委积极推动实施合格消费者基础设施REITs项目，促进盘活存量资产，扩大有效投资，拉动消费。
同策研究院研究总监宋宏伟对《证券日报》记者表示，随着消费基础设施REITs政策支持力度不断加大，将有利于进一步提升商业项目运营质量和效率，推动消费模式和消费方式的迭代升级。消费场景。 、激发区域消费活力，促进居民消费恢复和扩大。
现有资产规模相当可观
市场发展空间巨大
随着行业规模扩大、资产类别扩大，预计2024年将有更多企业选择申报并发行消费基础设施REITs，发展前景值得期待。 此外，公募REITs为消费基础设施投资提供有效退出渠道，实现“投、融资、管理、退出”闭环。
“从国际成熟REITs市场来看，消费基础设施REITs占比较高。” 清华大学五道口金融学院房地产金融研究中心研究主任郭翔宇表示，根据市场研究机构数据，2023年美国消费基础设施REITs渗透率约为10.35%。 如果以此类比计算，我国消费基础设施REITs规模保守估计将达到7000亿元，未来还有更大的发展空间。
中航基金房地产投资部相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，与其他类型REITs相比，消费基础设施REITs底层资产更加市场化，业务业态更加细分。 ，具有广阔的发展潜力。 前景。
消费基础设施REITs的底层资产中，购物中心已成为重要的资产类别。 “在试点范围内，购物中心是最活跃的消费基础设施。 其具有体量大、结构复杂多样、消费场景多变且更新快、租户数量和品种大而分散、消费密集高频度等特点，对运营商的运营能力要求较高。”前述中航基金房地产投资部相关负责人表示，从即将上市的消费基础设施REITs资产来看，华润、中国金茂、中金印力都是商场，央企资产实力雄厚。缺乏。
从现有资产来看，我国购物中心整体规模持续上升。 据迎商网大数据统计，截至2023年12月底，全国已开业购物中心5827家，体量5.17亿平方米，存量增速放缓至6.8%。 兴业证券分析师孟杰在研报中表示，总体而言，消费基础设施REITs尤其是购物中心REITs具有鲜明的成长特征，目前估值总体处于合理区间。
在宋宏伟看来，消费基础设施REITs具有巨大的规模潜力。 核心城市核心区的优质大型商业项目和优质特色社区商业项目值得关注，投资回报率普遍较高。 此外，未来农贸市场、家居卖场是否会落地REITs项目也值得关注。
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