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阿里巴巴（NYSE：BABA/09988.HK）创始人马云计划套现其所持公司股份的消息引起市场热议，并引发阿里巴巴股价变动。
近日，美国证券交易委员会（SEC）披露的两份144表格显示，马云旗下信托家族JC和JSP各将500万股阿里巴巴集团ADS（美国存托股）转换为自由流通股，涉及总市值87.07亿元（折合人民币62.81亿元），计划于11月21日发售。
根据SEC的要求，美国上市公司通过证券交易商在公开市场转让超过5,000股或价值超过50,000美元的股票，必须向SEC提交Form 144通知。
过去7年，马云不断减持阿里巴巴并套现。 业内人士认为，他套现的目的可能是投资新项目、做慈善等。事实上，家族信托只是马云家族财富的一部分。 他家族财富的“秘密花园”就位于家族办公室蓝池。
马云通过“VISTA”结构的家族信托持有阿里巴巴超过60%的股份
21世纪经济报道记者梳理阿里巴巴香港上市招股书（2019年）发现，马云持有阿里巴巴6.1%的股份。 其中约0.2%的股份由马云个人持有，其余99.8%的股份由马云传授。 开曼控股公司、离岸家族信托、境外慈善基金会等境外主体间接持有的总价值超过2000亿元（按IPO发行价计算）。 具体来说，马云间接持有阿里巴巴股份的方式有以下三种：
1、马云通过开曼群岛公司APN Ltd.持有阿里巴巴2.8亿股，持股70%；
2、马云通过马云慈善基金会全资拥有的Yun（英属维尔京群岛公司）和Ying（英属维尔京群岛公司）合计持有阿里巴巴1.78亿股股票；
3、马云通过家族信托持有8.17亿股。
某信托公司营业部总经理告诉21世纪经济报道记者，马云家族信托是“VISTA”结构。 这样做的好处是，委托人不仅可以享受传统信托的优势，如遗产规划、避免遗嘱认证等，而且还能够保留对公司决策的实际控制权。
据21世纪经济报道记者了解，“VISTA”架构是指根据《英属维尔京群岛信托特别法》（法案，简称“VISTA”）设立的离岸信托，以公司股份作为信托财产。 定义的信任。 该法案于2004年生效，并于2013年进行了修订。VISTA架构最大的优势在于财产的控制。 正如那句名言所说：“成功的关键不是拥有名下的任何财产，而是控制一切。”
观韬中茂律师事务所黄玉露律师告诉21世纪经济报道记者，“VISTA”信托法规定，只有BVI公司的股份才能设立“VISTA”信托，而且必须是《VISTA》信托法中规定的股份。信托文件。 一般受托人保留公司的股份，除某些特定情况外，禁止根据信托文书干预公司的管理以及任命和罢免公司董事。 “VISTA”很好地解决了所有权、经营权、受益权分离的问题。 VISTA信托明确规定受托人不得对指定股份行使投票权或其他权力干预公司的经营管理。 因此，“VISTA”信托是国内外众多超高净值人士首选的信托结构之一。
黄玉露律师分析，根据公开文件，马云作为委托人，马云及其家人是受益人。 马云的家族信托（一个或多个）最终通过两家 BVI 公司和 JSP 持有阿里巴巴的股份。 阿里巴巴股份的所有权由马云家族信托持有，受益权由马云及其家族享有。 这意味着，即使阿里巴巴股票的所有权不再属于马云，马云仍然保留对阿里巴巴的控制/决策权（按照阿里巴巴合伙人制度行事），马云已成功转让所有权和股权。其阿里巴巴股票的好处是分离权利，隔离其个人和家庭财富的风险，符合“VISTA”信托结构。
这并不是马云第一次减持阿里巴巴并套现。 2017年，胡润研究院发布的年度套现企业家30强排行榜显示，马云家族通过减持阿里巴巴部分股份套现45亿元，排名第五。 2018年，胡润研究院数据显示，马云家族套现110亿元，位列“2018胡润套现企业家30强”第一名。 2019年榜单显示，马云家族通过减持阿里巴巴部分股份套现40亿元。 阿里巴巴2020财年（2019年4月1日至2020年3月31日）年报显示，马云持股比例为4.8%。 2019年10月，马云辞去阿里巴巴董事局主席职务。 此后，阿里巴巴财报不再披露马云持股情况。
至于马云套现的原因，上述信托公司营业部总经理表示，既然马云是客户，马云家族信托减持阿里巴巴是他自己的意图。股票。 对于财务自由的人来说，减持套现的一般目的要么是投资新行业，要么是做慈善。
信托制度研究专家高传杰告诉21世纪经济报道记者，家族信托管理信托财产，无论是套现还是投资，无论是用于自用还是慈善，只要符合信托文件的规定，符合利益受益人中，受托人可以根据信托文件合法经营。 。
《秘密花园》即将上映
谈到马云的家族财富，家族信托只是冰山一角。 被称为顶级富豪“秘密花园”的家族办公室是他们的财富核心，而据媒体报道，马云的“秘密花园”就是蓝池资本。
蓝池资本成立于2004年，团队共有13人。 其联合创始人是亚历山大·韦斯特。 马云最信任的合作伙伴蔡崇信是在被称为瑞典“影子富豪”的瓦伦堡家族投资公司AB工作时认识亚历山大的。 后来，蔡又招募了亚历山大，成立了蓝池资本； 蓝池资本的首席执行官是该对冲基金前香港董事总经理奥利维尔·韦斯伯格( )。
据报道，中国大陆一位风险投资家表示：“蓝池是所有富豪中最大的家族办公室。” 阿里巴巴在美国上市后，蓝池资本持有马云家族400亿美元财富和蔡崇信100亿美元财富的一部分。 大部分财富都是美元。
本报记者登录蓝池资本官网发现，官网上只有公司的LOGO、地图和官方联系方式，还有一行小字：“蓝池资本有限公司获香港证交所持牌”。并被期货事务监察委员会从事第9类（资产管理）受规管活动。”没有进一步的信息。根据官网信息，蓝池资本位于中国香港特别行政区铜锣湾。公司的LOGO是一个白色的帆漂浮在一望无际的深蓝色海水中，给人一种低调而神秘的感觉。
（蓝池资本官网）
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