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上周市场回顾
上周主要资产类别收益率排名依次为：债券市场>股票市场>大宗商品。 股市方面，除沪深1000指数翻红外，主要普指均下跌。 从跌幅来看，中证500>上证50>沪深300； 分板块看，医药生物及信息板块涨幅居前，制造业、必需消费品板块跌幅较大。 名列前茅； 海外方面，香港恒生科技指数上涨1.67%，美国纳斯达克指数下跌0.18%。 债券市场涨跌互现，短期债跑赢中长期债，信用债跑赢国债，可转债指数随股指下跌。 大宗商品市场全线下跌，能源化工、油脂农产品领跌。 外汇方面，人民币相对美元、日元升值，相对欧元贬值。
数据来源：WIND，截至：2023年10月13日
关键事件分析
9月份我国新增社会融资4.12万亿元：中国人民银行公布的数据显示，9月份社会融资增加4.12万亿元，同比多增5638亿元。 9月末，广义货币（M2）余额289.67万亿元，同比增长10.3%。 增速比上月末和去年同期分别回落0.3和1.8个百分点。 9月份人民币贷款增加2.31万亿元，同比减少1764亿元。
前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。 分部门看，居民贷款增加3.85万亿元，其中短期贷款增加1.75万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元； 企业（机构）贷款增加15.68万亿元，其中短期贷款增加39.9亿元。 万亿元，中长期贷款增加11.88万亿元，票据融资减少3355亿元； 非银行金融机构贷款减少47亿元。
中国9月CPI环比上涨0.2% PPI环比上涨0.4%：统计局公布的数据显示，2023年9月：CPI环比上涨0.2%（前值0.3%） ）和同比0%（前值0.1%）。 PPI环比上涨0.4%（前值：0.2%），同比-2.5%（前值-3%）。
统计局解读：从环比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。 其中食品价格上涨0.3%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI涨幅约0.06个百分点。 今年中秋、国庆节前市场供应相对充足，食品价格涨幅略低于历史同期平均水平。 食品方面，随着开学季和双节临近，新鲜蔬菜、鸡蛋价格分别上涨3.3%和3.2%； 休渔后供给增加，虾、蟹、海水鱼价格分别下降2.6%和0.8%； 猪肉、生鲜水果、禽肉等食品价格基本稳定。 非食品价格上涨0.2%，涨幅与上月持平，影响CPI涨幅约0.14个百分点。 非食品中，工业消费品价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 受国际油价上涨影响，国内汽油价格上涨2.4%； 秋季服装换季，服装价格上涨0.9%。 服务价格由上月上涨0.1%转为下降0.1%。 其中，暑假后出行减少，机票、酒店住宿、旅游价格分别下降12.6%、5.5%和3.4%。 新学期伊始，教育服务价格上涨1.4%。
证监会收紧融券制度：取消上市公司高管和核心员工的融券：10月14日，证监会发文表示，在保持制度相对稳定的前提下，将逐步收紧融资融券制度。融券出借及战略投资者配售股份。 。 融券方面，融券保证金比例由不低于50%提高至80%，参与融券的私募证券投资基金保证金比例提高至100%； 放贷方面，上市公司高管、核心员工将被取消。 设立专门的贷款资产管理计划。
美国9月CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%：美国劳工统计局（BLS）数据显示，9月CPI环比上涨0.4%（市场预期：0.3%），前值为0.6%； CPI同比3.7%（市场预期：3.6%），前值为3.7%。 9月核心CPI环比0.3%（市场预期：0.3%），前值0.3%； 核心CPI同比4.1%（市场预期：4.1%），前值为4.3%。
对市场前景的全面了解
上周A股继续窄幅震荡，万德泉A下跌0.42%。 本周，市场日均成交量反弹至8000亿元，北上资金净流出131.4亿元。 从行业板块来看，电子、汽车、医药生物、计算机、通信等成长主题板块涨幅居前，社会服务、建筑装饰、商贸零售、建筑建材等板块跌幅居前。 。
上周公布的9月财务数据显示，居民资产负债表收缩的趋势仍在持续，政府正在发行债券，试图抵消这种收缩资产负债表的趋势。 依靠政府发债来填补资产负债表，实际拉动经济的弹性较小，但也可以规避经济的系统性风险。 在此环境下，央行仍面临维持人民币汇率稳定的压力，这将在一定程度上限制国内股票和债券资产的表现。 资金方面，10月第一周后，地方专项再融资债发行规模或略超市场预期。 此前预期的央行投资SPV模式目前看来概率较低。 债券的发行取决于金融市场本身的现有资金。 因此，进入10月份，国内资金仍处于中性偏紧的状态。 海外方面，巴以地缘政治冲突刺激短期大宗商品通胀预期上升，但美国服务业通胀处于下行阶段，因此当前形势不会改变美联储的货币政策立场。 因此，综合上述分析，股市指数维持在当前区间横盘的可能性较大。
行业方面，上周市场主动基金继续围绕华为链、减肥药等主题探索投资机会。 当前市场在指数横盘走势中仍以主题投资为主。 不过，经过2周多的炒作，此前热门的板块个股将迎来分化。 配置上，可以均衡配置宏观顺周期较强的品种，包括泛金融、汽车、有色化工等，也可以均衡配置小盘成长板块，包括TMT、机器人、医药等股票。
投资口头禅
“没有比凯恩斯的话更可靠的真理了：在市场回归理性之前，你很可能会破产。”
——吉姆·罗杰斯
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