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证监会逐步收紧融券和战略投资者配股和借贷后，接下来市场形势将如何表现？
澎湃新闻收集了10家券商的意见。 多数券商认为，随着利好因素逐渐积累、外部扰动逐渐缓解，市场底部已经巩固，反弹窗口或将逐步临近，预期的反转驱动行情已蓄势待发。
中信证券表示，随着经济逐月稳步复苏，政策步伐小而快，其他利好因素不断积累，外部扰动逐步缓解，四季度重要内外部会议密集召开政策预期明确，市场底部已巩固，观望资金将随着利好因素的积累以及内外扰动的缓和，市场有望在反转推动下蓄势待发。
“时隔多年，中央汇金再次增持银行股，证监会调整优化融券相关制度，有利于缓解市场短期的‘非理性’、无序调整。”利好因素正在逐渐积累，市场处于底部区域，反弹窗口或逐渐临近。” 国泰君安证券指出。
兴业证券认为，随着基本面、利润企稳回升等积极信号，政策保障加快，流动性逐步改善，四季度市场有望复苏。
配置方面，科技板块成为不少券商看好的方向。 中信证券指出，中期来看，科技创新有潜力成为主线。
中金公司表示：“投资者可重点关注顺应新技术、新趋势、受行业催化的技术增长板块，如通信、半导体等TMT相关行业。”
中信证券：市场蓄势待发
展望后市，随着经济逐月稳步复苏，政策步伐快而小等利好因素不断累积，外部扰动逐步缓解，四季度重要内外部会议密集召开政策预期明确，市场底部已巩固，观望资金将随之而来。 随着利好因素的积累以及内外扰动的缓和，市场正在逐步入市，预期反转驱动的行情蓄势待发。
首先，近期国内经济已探底的特征再次被数据证实，主要指标环比持续改善，四季度经济有望保持平稳复苏态势。
其次，国内地方债、城中村改造、针对城市的房地产政策放松等政策仍保持小而快的步伐。 总体力度较大，市场认知度将不断提高。 同时，四季度国内外重要会议的密集召开，将明确政策空间。 、改善政策预期。
三是外部扰动逐步缓和，当前市场定价相对充足。 最后，宏观流动性逐季改善，中央汇金增持提振信心。 预计随着利好因素积聚、内外扰动缓解，观望资金将逐步入市。
在分配上，把握节奏至关重要。 目前建议投资者遵循顺周期、科技、白马三阶段布局。
中金公司：下行风险有限
展望后市，A股市场仍处于筑底阶段，下行风险有限。 近期可关注基本面边际改善、汇金入市增持四大银行等积极影响。
节后，市场持续震荡，触底探底，整体表现偏弱。 与此同时，在投资者对经济基本面的信心尚未逆转的情况下，外部地缘政治风险扰动和美国通胀再次超预期，引发美债利率飙升，对市场风险偏好造成一定扰动。
目前，市场仍在经历从“政策底”到“市场底”的过程，投资者情绪的扭转可能还需要时间。 然而，目前市场的定位和估值已经暗示了更加谨慎的预期。 对于未来的市场表现无需过于谨慎，对于底部时期也无需过于悲观。 四季度可能仍是政策发力的重要窗口期，投资者可继续耐心等待利好催化剂。
在配置上，在温和复苏的环境下，我们可以重点关注三个方向：一是受益于房地产政策边际变化、基本面修复空间大、弹性相对较高的房地产连锁相关行业，如家电、家居、房地产等后周期相关行业，以及白酒和白色家电。 家用电器。 二是与国内宏观经济相关性较低、股息收益率较高、现金流质量较高的领域，如油气、电信等央企。 三是适应新技术新趋势、产业催化的技术增长细分领域，如通信、半导体等TMT相关产业，以及产业政策层面有边际放松的医药生物产业等。 。
中信证券：等待复苏动力
总体来看，目前市场底部区域震荡，等待动能回暖。 目前广泛的指数市盈率、股权风险溢价和股息率显示股权资产具有较高的性价比。 同时，近期汇金公司增持四大行的举动表明，第三轮政策的结束仍值得期待。
同时，经济数据出现企稳迹象，三季报有望确认利润底线，后续经济金融政策仍值得期待。 一方面，近期国内经济数据大幅回升（9月PMI稳守荣枯线，PPI同比持续上涨），房地产和房地产等行业的支撑作用明显。其他稳增长政策已初步显现。 国内经济降价去库存最糟糕的阶段已经过去。 利润率显示出积极迹象。
另一方面，随着PPI、工业企业利润等经济数据见底回升，三季度上市公司大概率将确认业绩底线。
然而，近期中东冲突升级的阴云给市场带来了新的不确定性。 如果形势进一步恶化，全球能源价格短期内可能涨多于跌，避险情绪升温。
从配置来看，现阶段，高股息仍然是较为安全的底位配置选择。 同时，内需缓慢复苏也是现阶段重要的配置线索。 中期来看，科技创新有潜力成为主要焦点。 行业方面，建议投资者关注汽车、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。
国泰君安证券：反弹窗口或正在逐步临近
目前利好因素逐渐积累，市场处于底部区域，反弹窗口或将逐渐临近。 一方面，10月11日，中央汇金时隔多年再次增持银行股。 10月14日，证监会调整优化融券相关制度，增量“活跃资本市场”政策延续。 市场支持政策仍有希望。 ，有利于缓解市场的短期“非理性”和无序调整。
另一方面，工业企业利润、PMI、社会金融甚至出口等短周期数据均出现企稳迹象。 最近，卖方分析师已停止下调利润预期。 随着外部冲击逐步缓解，内部利好因素有望逐步消除。 重新定价，投资聚焦“防御反击”。
配置上，当前投资重点是风险特征较低、预期差异较大、微观结构良好的板块和个股。 我们看好三个方向：一是电子、汽车、军工、机械等； 第二，证券公司和银行； 第三，高科技股。 股息分配给公用事业和运营商等中央国有企业。
申万宏源证券：窄幅震荡行情处于中后期
展望后市，历史经验表明，窄幅震荡行情已处于中后期，需要宏观大变局才能打破震荡行情。 对于交易中潜在的宏观宏观变化，需要等待合适的机会。
一方面，中国四季度出口增速已被证明持续改善的可能性很大。 同时，如果人民币汇率压力缓解，也将有利于稳定国内增长。 国内外需求均有望改善，经济乐观情绪有望发酵“一站式、全通”，或将有助于A股突破窄幅波动。
但另一方面，当前地区冲突局势复杂，涉及全球诸多重要双多边关系，避险情绪再度抬头。 短期油价和美元大幅反弹，全球股市短期风险偏好承压。
从配置上看，市场的赚钱效应集中在几个具有短期催化作用的方向，比如华为链密集催化。 与此同时，A股市场预期企稳，中高端估值逻辑得到强化。 此外，2024年医药困境扭转预期较高，四季度业绩表现恰逢其时。
兴业证券：修复市场
近期，市场探底特征明显，年底窗口逐渐临近。 投资者普遍关注后续市场走势、市场恢复时间以及可能发生的风格变化。 总体来看，随着基本面和利润企稳回升、政策保障加速、流动性逐步改善等积极信号，四季度市场有望复苏。
首先，根据历史经验，A股大概率会在年底年初出现向上窗口。 2008年以来，A股市场无一例外地在年底和年初经历了长短不一的复苏窗口。
其次，经济基本面，至少预期阶段性企稳向好，是市场启动的重要支撑，宽松的流动性环境是市场启动的重要催化剂。 目前，中国经济压力最大的时期已经过去，四季度基本面有望继续复苏。
三是各项政策宽松措施密集加码，四季度进一步降准、降息等宽松措施仍有望实现。 展望未来，随着四季度重要会议的陆续召开，政策层面仍有望经历一个松力度、加大力度的过程。
最后，8月底以来，各项资本市场保护措施正在推动资金供求格局持续改善。 中央汇金时隔8年再次增持四大银行，有望进一步提振市场信心。
配置方面，参考历史经验，景气为主的风格更有可能成为年底市场解读的主线。 同时，四季度也是蓝筹价值较好的时间窗口。
招商证券：对市场的负面影响有所减弱
展望后市，一方面，证监会从融券双方调整优化融券制度，再次释放“活跃资本市场，提振投资者信心”的政策决心。 ”。 融券业务对市场的负面影响将会减弱。 ，这将有助于提振投资者信心。
另一方面，中央汇金增持四大银行，并表示未来六个月将继续在二级市场增持，为市场注入增量资金，提振投资者信心。 根据历史经验，中央汇金增持后的三个月内，A股上涨的可能性较大，市场风格表现较好。
此外，9月社会融资增幅超预期，主要是政府债券发行加快； 企业部门融资利差仍在放缓； 住宅融资同比、环比持续改善。 截至目前，已披露的专项再融资债券计划总发行规模已超过7000亿元。 该部分债券的发行预计将为四季度社会融资提供有力支持。
在海外，美联储官员过去一周释放了鸽派信号。 尽管通胀略超预期，但核心通胀继续下降。 市场对美联储不会加息的预期普遍增强。 预计未来美债利率下行趋势将进一步明朗。
从配置来看，行业层面，中央汇金增持后，金融、TMT、医药生物行业中标率较高。
华泰证券：经营波动较大
展望后市，短期市场或将震荡运行。 转为震荡上行的关键在于海外流动性预期的稳定和国内基本面的稳步修复。
9月海外风波形成市场震荡基础，投资者向外观多于向内观。 目前，美元指数和美债收益率快速反弹的时期已经过去，国家队资金的进入增加了国内资金的定价能力，空头头寸的力量进一步减弱，比如增加了融券保证金、规范限制性股票融券等，投资者的视角可能会逐渐从海外转向国内，不确定因素包括巴以冲突。
配置方面，从中期来看，建议投资者把握剩余流动性下降和盈利视角切换两条线索，逐步收敛哑铃型策略，筛选低位顺周期个股。供给弹性约束、增长板块先行指标出现逆转以及公募筹码较低的板块，如电子、医药、PPI环比、机床、小家电等。
平安证券：配置性价比逐步显现
展望后市，虽然短期海外风险扰动依然存在，但国内经济边际改善和政策持续发力的方向没有改变。 目前已调整至相对底部区域的A股，在配置全球风险资产方面将逐渐更具性价比。
一方面，国内经济边际改善持续。 最新公布的社会融资数据好于预期。 9月份社会融资增加4.12万亿元，创历史同期最高水平，同比增加5638亿元，存量增速与前值持平9%； 金融数据方面，信贷结构有所改善。 住宅中长期贷款已恢复。 9月份增加5470亿元，同比增加2014亿元。 企业中长期贷款增量12.544亿元，创历史同期第二高水平。
另一方面，证监会调整优化融券相关制度，更好发挥逆周期调节作用。 及时回应投资者对部分基金通过融券卖空的担忧，有利于稳定预期、平息市场波动。
配置方面，建议投资者关注市场情绪回暖的医药板块、复苏转型的汽车板块以及顺应科技潮流的TMT板块。
华西证券：市场底部稳固
8月底以来，从印花税减半、降低融资保证金比例、规范减持、放缓IPO，到中央汇金“真金白银”增持四大银行、限制融券，监管层相继出台多项积极政策活跃资本市场。 实施后，不仅改善了股市的流动性，也提振了市场信心，巩固了A股的“市场底部”。
总体来看，从Wind的全A市盈率和风险溢价来看，前期沪指3050点附近的底部区域可能会比较稳固。
目前制约A股上行弹性的因素在海外，如中东地缘政治局势不稳定、油价持续高位、美联储11月继续加息的可能性等。 同时，需要持续关注海外地缘政治事件升级风险。
配置上，投资者可重点关注股息高、业绩稳健的运营商、受益于需求复苏和国内替代的电子类、估值已调整至历史低位且海外投融资利润率改善的医药类。
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