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上半年信托公司经营业绩变化特征及影响因素分析
截至7月18日，已有58家信托公司披露了2023年上半年业绩报告或公布了部分业绩数据。 经梳理，选取52家具有可比口径的信托公司进行分析：上半年，信托公司整体资本实力保持稳定，收入和利润恢复增长，信托业务收入下降，但固有业务收入快速恢复。 如果不考虑上海信托转让子公司股权导致业绩指标大幅提升的影响，行业收入和利润仍处于同比下降趋势，不少企业经营业绩波动性明显加大。
上半年信托公司经营业绩变化主要特点
一是资本实力保持稳定，实收资本、总资产、净资产均较年初小幅增长。 从实收资本来看，截至2023年6月末，52家信托公司平均实收资本为43.96亿元，较年初增加0.65亿元，增长1.51%。 上半年，共有2家公司完成增资，分别是粤财信托、云南信托。 从资产总额来看，52家信托公司平均资产总额为125.06亿元，较年初增加3.46亿元，增长2.84%。 从净资产来看，52家信托公司平均净资产为107.68亿元，较年初增加3.66亿元，增长3.52%。
二是经营业绩同比回升，营业收入、利润总额、净利润均实现同比增长。 从收入指标看，2023年上半年，52家信托公司平均营业收入7.72亿元，比上年同期增加4600万元，同比增长6.35%。 从盈利指标看，52家信托公司平均利润总额和净利润分别为5.49亿元和4.26亿元，比上年同期增长5600万元和3800万元，同比增速分别达到11.30%和9.82%。 剔除上海信托变动影响后，信托公司平均营业收入、利润总额、净利润均同比下降，分别下降12.38%、15.86%、16.07%。
三是信托业务收入规模和占收入结构的比重同比均下降，而固有业务收入规模和比重同比大幅上升。 从信托业务收入来看，2023年上半年，52家信托公司平均实现信托业务收入4.13亿元，同比减少1.28亿元，同比下降23.66%，占营业收入的53.57%，同比下降21.06个百分点。 从固有业务收入来看，52家信托公司平均实现固有业务收入3.49亿元，同比增加1.69亿元，同比大幅增长94.50%，占营业收入的45.19%，同比提升20.48个百分点。 如果不考虑上海信托变更的影响，信托公司平均信托业务收入为4.15亿元，同比下降23.49%，但平均固有业务收入为2.01亿元，同比增长18.30%。
四是大部分企业收入、利润同比下降，波动较大。 2023年上半年，52家信托公司中有23家营业收入同比增长，29家同比减少； 共有25家公司利润总额、净利润同比增长、由负转正或由负减少，27家公司同比下降或由正转负。 从同比变化来看，营业收入、利润总额、净利润同比波动超过30%的52家信托公司占比分别达到38.46%、55.77%、55.77%。 具体来看，52家信托公司中有3家营业收入波动幅度超过100%，其中上海信托达到近600%，15家公司同比波动幅度超过-30%，其中2家公司同比波动幅度超过-100%。 波动超过-100%； 共有3家公司净利润波动超过100%，其中上海信托波动最高，超过800%。 共有22家公司净利润波动超过30%，其中5家公司同比波动超过-100%，1家公司同比波动甚至超过-200%。
营业收入的恢复主要得益于固有业务收入增长的贡献
首先，从营业收入结构看，上半年信托公司收入增长主要是固有业务收入大幅增长的结果。 2023年上半年，52家信托公司平均信托业务收入同比减少1.28亿元，但平均固有业务收入同比增加1.69亿元，抵消了信托业务收入下降的影响，平均营业收入指标仍实现增长。 其中，部分信托公司固有业务收入大幅增长，是行业整体固有业务收入同比增长的主要动力。 由于一季度完成上投摩根51%股权转让，上海信托累计实现固有业务收入77.41亿元，同比大幅增长70.87亿元，占52家信托公司固有业务收入累计增量的82.02%。
其次，从固有业务收入结构来看，投资收益对信托公司固有业务收入影响较大。 突出表现是，部分信托公司金融股权转让产生的巨额投资收益带来了固有业务收入的脉冲式增长。 2023年上半年，52家信托公司平均实现投资收益2.93亿元，同比大幅增长59.26%，投资收益占营收的38.05%，同比提升13.76个百分点。 除上述上海信托外，部分信托公司出于聚焦主业、整合资产等考虑，也已完成或开始转让所持金融机构股权。 例如，中融信托上半年完成中融基金股权转让、交银信托拟转让所持中国航油财务公司、重庆信托拟转让所持三峡银行等。受此影响，相关信托公司的短期投资收益可能会出现较大变化。
信托业务收入下降体现业务转型持续深化
一是信托业务结构和收入结构转型持续深化。 随着信托公司加速回归原有业务，信托业务收入已从传统的融资利差收入转向标准信托、服务信托等信托服务收入。 信托回报水平逐步恢复正常，业务转型持续深化。 中国信托业协会数据显示，截至2023年一季度末，行业信托资产规模达21.22万亿元，较年初增长0.37%，规模稳定势头得到巩固。 但从资金信托结构来看，投资证券市场的规模和比重持续增加。 从永益金融信托研究院披露的集合信托设立数据来看，2023年上半年发行设立的集合信托产品中，金融领域投资占比分别为46.62%和45.44%，位居各投资领域之首。
其次，创新转型业务规模的增加将为信托业务收入提供支撑。 由于标准信托、资产服务信托业务等转型业务投资较大，管理费率较低，必须实现必要的规模增长才能实现盈亏平衡。 在资产管理市场的成长和发展、信托社会功能认识的普及、信托业务三类监管的引领下，标准投资、服务信托等信托公司转型业务规模将保持良好发展态势，管理规模不断扩大，逐步贡献更加稳定的信托业务收入。
重大风险因素加剧信托公司经营业绩波动
一是受市场风险影响，信托公司投资收益和公允价值变动同比大幅波动。 随着信托业务结构的变化和新会计准则的全面应用，信托公司开展规范投资业务面临着急剧增加的市场风险和操作风险压力。 2023年上半年，52家信托公司平均投资收益同比大幅增长，投资收益占营收比重快速提升。 同时，平均实现公允价值变动损益为1600万元，同比由负转正。 公允价值变动损益占收入的比例由去年同期的-6.81%上升至2.06%，同比上升8.86个百分点。
二是受信用风险影响，信托公司信用减值准备也出现较大波动。 传统业务信用风险因素和风险化解能力持续影响着信托公司的经营业绩。 2023年上半年，52家信托公司平均信用减值准备为1800万元，同比减少2300万元，同比下降56.14%。
第三，风险因素造成的债务重组损失也对信托公司的经营业绩产生一定影响。 信托公司固有资产的运用受到风险因素的影响。 在取得司法机关、仲裁机构的法律文件或者与债务人达成债务重组协议后，根据债权账面余额与账面价值的差额，可以确认当期损失，从而形成一定的营业外支出，可能导致利润总额和净利润的较大波动。
编剧: 崔继培
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