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上海陆家嘴金融
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多地政府明确债务化解方向
此前政府表态：各热点地区都有债务管控意识，其中甘肃、广西较为坚定。 从政府对债务管控的表态来看，甘肃是又一个明确提出确保城投债刚性兑付、表现出强烈偿债意愿、并进行大量资产转让撬动银行资金参与的省份。在债务解决方面。 在此前“茅台债”的基础上，贵州2022年将更加注重债务延期和重组，山东相关表态主要围绕政府债务机制和融资平台市场化转型，广西则积极动员地方财力。 参与重点领域债务处置。 从具体债务措施来看，主要围绕财政部提出的盘活地方国企资源、债务重组等6类隐性债务化解方案，部分省份展开较为积极的投资者洽谈，区域融资环境在一定程度上得到改善。
减债最新表态及未来方向：甘肃省级措施相对积极，山东近期省级措施相对积极，广西主要靠地市政府努力，贵州试图寻求进一步支持来自上级当局。 甘肃、广西、山东的债务分布具有一定的相似性。 其债务压力主要集中在省内重点地区，债务风险与省级平台或其他地级平台相对隔离。 但考虑到兰州作为省会城市的地位，甘肃开展了更为积极的减债措施，如进行实质性国有资产转售、积极探索省级平台融资渠道、争取银行新增授信等。 、扩大债券发行等，而广西目前更多的是重点市政府的减债措施，比如柳州等地与地方金融机构的合作。 与去年山东省级的表态相比，今年山东省推出了更多实质性减债措施，如设立省级增信机构、引导省级金融机构加强与重点城市合作等，是山东省重点城市减债的重点。贵州仍在考虑与金融机构沟通推迟降息，并努力寻求中央更多的政策支持。
（1）甘肃：甘肃债务压力主要集中在省会兰州，省级平台债务压力相对较小。 兰州前期成立信保基金并召开座谈会后，因未能达到稳定债券融资渠道的预期，后期省级对市国资进行了干预。 通过撬动省级平台的银行贷款融资渠道，得到了很大缓解。 兰州城市投资平台债券到期后面临偿还压力。 但考虑到兰州市国有资产规模有限，城投债券融资占比较低，如何化解规模庞大的银行存量债务将是下一步的重点任务。 甘肃省政府近期正与兴业银行、上海证券交易所、太平洋保险、交通银行、浦发银行等金融机构密切沟通，或正在为后续资金渠道“铺路”，以解决问题兰州建投、兰州城投银行债务问题。
（2）广西：目前负面舆情主要集中在柳州市。 除非标书逾期，否则柳州市多家城市投资平台因债券融资违规行为而受到监管处罚。 债券融资渠道大幅收窄，但截至2023年2月末，柳州城投未偿债券余额超过800亿，占有息债务总额的30%以上。 如果全部投资者均行使回售选择权，则柳州城投2023年需要赎回的债券金额将超过5亿，存在较为明显的债务周期错配。 在市场对其债券集中兑付压力和非标逾期风险暴露的担忧尚未有效消除的情况下，省政府未来将继续协调地区金融机构提供银团贷款支持，以提供流动性支持柳州公开市场债券赎回，逐步以银行贷款替代债券和非标债务。
（3）山东：继国务院、财政部之后，银保监会将于2023年发文，指导山东银行业机构积极配合化解地方政府债务风险。 省市两级政府正在考虑开展省市联动、财金协同的“组合拳”，引导和撬动更多地方财力参与重点领域债务化解，如潍坊市与市政府的合作省级担保机构、银行、基金公司。 在债券发行、银行贷款、项目建设等方面给予实质性支持，稳定其主要融资渠道。 但从政府重视到出台减债措施，再到措施的落实，需要经历一个过程。 财力能否落实以及减债效果仍需观察。
（4）贵州：遵义道桥虽然在2022年底提出了银行债务重组方案，但其银行信贷余额占当地银行贷款的比例不足30%。 这个计划的实施有赖于中央政策的支持。 在贵州省一些债务较重的地区可能会效仿，但大规模复制会比较困难。 贵州未来的债务减免措施可能仍是寻求中央层面的政策支持，如发行专项再融资债、银行债务重组等。
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