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21世纪经济报道记者唐静北京报道
“股权家族信托的传承既是一个小话题，也是一个大话题。一方面，相对于我国14亿多的人口，民营企业家的数量非常少，所以这个话题显得比较小众。” ；另一方面，民营企业家股权财富的传承，不仅是他个人的事情，还涉及到数万个家庭。” 6月8日，建信信托财富管理总监徐进发表在《2022-2023中国家族财富可持续发展报告——聚焦股权型家族信托现状与发展》（以下简称《报告》）中表示在新闻发布会上。
本期《报告》由建信信托与金杜律师事务所联合发布，围绕“民营企业家传承与股权家族信托应用”为主题，为家族财富传承与企业可持续发展提供多维度洞察. 思考和研究成果。
据公开资料显示，民营经济贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的科技创新成果，80%以上的城镇劳动力就业，90%以上的就业人数。的企业。 截至今年3月底，全国注册民营企业数量超过4900万户，民营企业占企业总数的92.3%。
近年来，民营企业传承失败给企业发展造成严重损害，案例频频见诸报端。 对于上市公司来说，实际控制人的变动往往会导致股价出现较大的波动，市场和投资者对上市公司发展前景的担忧会迅速反映到二级市场，同时对公司的正常运作产生诸多不利影响。公司的运作； 对于上市公司而言，如果继任者得不到核心管理团队的认可和支持，管理层出现异化，公司将难以持续发展。
建信信托副总裁王业强表示，随着民营企业家“传承潮”的到来和家族信托功能的逐步普及，国内股权家族信托是保护民营企业股权、助推企业家发展的重要手段。信心。 必将在助力我国民营企业健康有序经营、促进民营经济发展方面发挥更大价值。
然而，被寄予厚望的股权型家族信托在国内的发展依然是“小莲花刚露锋芒”。 与资产规模近5000亿元的家族信托相比，股权型家族信托的发展无疑较为缓慢，其市场规模目前仅有数十亿元。
根据中国信托业协会发布的《中国信托业发展报告（2020-2021）》和《中国信托业发展报告（2021-2022）》，2020年，国内仅有9家信托公司开展了股权家族信托业务. 订单18个，规模接近15亿元； 到2021年，开展股权家族信托业务的信托公司达到17家，订单总数超过100单，规模达到47亿元。
完善国内股权家族信托制度环境
新事物的发展总是要经历一个从小到大，从不完善到完善的过程。 如何更好地将股权家族信托海外进口产品本土化，帮助中国民营企业顺利完成“交接”，是需要全行业共同思考的问题。
在建信信托副总裁王业强看来，股权家族信托具有以下四大优势，在民营企业家的“传承浪潮”中将有更大的应用空间。
首先，股权家族信托可以帮助企业规避法定继承带来的股权分散甚至丧失控制权的风险，从而保证家族企业控制权的稳定性。
其次，股权家族信托将企业的所有权、经营权和收益权有效分离后，能够成功隔离企业经营和家族成员未来面临的风险。 例如，即使未来家庭成员面临婚姻变故、债务或人身意外，也不会影响企业经营和市值的稳定性。
第三，股权家族信托作为企业家精神和家族精神的传承载体，可以通过信托目的和分配条款的设定，对家族后代进行引导和激励。
第四，设立以慈善为导向的股权家族信托，是企业家履行社会责任、实现慈善愿景的有效途径。 股权型慈善信托可以充分发挥第三次分配的作用，对于推动社会治理的进步与发展，实现共同富裕具有重要意义。
王业强表示，基于股权家族信托的这些优势，这一工具在海外得到了广泛、长期的应用，无论是信托结构的设计，还是受托人权责的安排都比较成熟。 国内股权家族信托刚刚试水，在制度环境方面也面临着一些挑战，这对国内信托公司的执业提出了更专业的挑战。
《报告》指出，参照国外股权家族信托数百年的实践发展模式和经验，国内股权家族信托在财产登记、税收、证券监管等方面迫切需要明确的规则和解决方案。 一方面，信托财产登记制度、股权信托税法等专门规定的缺失，增加了企业家将股权置于家族信托的成本； “信托结构”的规范性有待进一步研究论证。
具体来说，一是缺乏信托财产登记的配套制度。 目前，市场监督管理部门作为有限责任公司的股权登记部门，不接受基于信托文件的股权转让直接登记，但要求提供增资协议、股权转让协议等具体交易文件。按交易转账登记； 中国结算作为非上市公众公司和上市公司的股票登记部门，为股票设立家族信托并未被列为非交易情形，可以办理非集中交易过户登记。
二是股权家族信托税收制度有待完善。 以设立股权家族信托涉及的股权转让为例，由于我国目前对股权家族信托业务的征税并无特别规定，在实践中，税务机关往往不区分“正式转让”。 ”的股权和“实质性转让”，但股权转让行为“视为交易”并相应征税。
在没有特别税法的情况下，股权家族信托存在潜在的双重征税和税收规则适用的不确定性等问题。 受到不利影响和限制。
三是“控制权渗透至家族信托结构”的规范性有待进一步研究论证。 对于拟上市公司，家族信托持股是否对股权产生明显影响尚待进一步论证，而在现有法律框架下，家族信托控制的上市公司实际控制人难以认定，这使得公司股权难以置入信托控股家族信托面临一定的挑战。
对于上市公司而言，家族信托股票配售必须符合上市公司股权转让制度、上市公司一致行动人认定规则、减持规则、信息披露义务等多项要求。 这也是我国拟上市公司股权家族信托和上市公司股票家族信托实务案例较少的重要原因。
提升受托人综合服务能力
路虽窄，行动必来。 《报告》指出，在推动股权家族信托发展过程中，受托人综合能力建设是内因，建立国内受托人责任义务边界的法律体系是外因。 两者共同构成了股权家族信托发展的两翼。
某信息传输、软件及信息技术服务行业上市公司实际控制人接受采访时表示，股票是我们的核心资产，希望股票保值增值，有序传承，避免家族矛盾纠纷通过股票家族信托。 因此，我们希望具有专业资产管理能力、尽职尽责、持续稳定运营的信托公司担任受托人。
某投资资管行业公司实际控制人在调研中透露，我身边的创业朋友和我一样，都在逐渐进入“交接”阶段，大家都很关心企业接班人的选择。 如果公司股权由多个子女持有，很容易出现经营理念和意见不一致的情况，影响公司的稳定和持续发展。 因此，股权家族信托在企业股权集中和有序传承方面的作用，对我们尤为具有吸引力。 我们希望信托公司根据我们企业和家族的实际情况，通过个性化、定制化的股权家族信托计划，协助我们培养有能力、有意愿的企业接班人。
建信信托财富管理事业部执行总经理魏树谦也在发布会上表示，股权家族信托是股权传承和公司治理的重要工具。 当家族创始人决定战略性地使用这一工具时，股权家族信托能否发挥其功能和价值取决于受托人强大的执行能力，这主要体现在三个方面，即信托计划规划能力、股权资产管理能力和可持续发展。稳定的运行能力。
魏树谦进一步解释说，信托公司的股权资产管理能力还体现在受托股权所属家族企业的发展和赋能上。 这时，受托人不仅是管家，更是促成者。 具体而言，受托人需要深入了解企业的商业模式和发展前景，在产业链中的价值和地位，在同行业中的竞争优势等，并提供金融服务，如为企业进行投资银行业务、并购、投融资业务。
魏书谦还告诉21世纪经济报道记者，股权家族信托业务还考验受托人的法律和税务服务能力、资产配置能力、家族办公室综合金融服务能力，需要专业的人才和完备的配套体系来支撑。 . 布局早、投研能力强的信托公司将具有一定优势。
《报告》显示，多达75%的受访企业家在选择股权家族信托受托人时，会考虑信托公司的股东背景，比如会优先考虑国有背景的信托公司； 创业者也看重经验，占比66.67%。 半数受访企业家还看重信托公司的资金实力、服务费用等因素。
“家族信托肩负着传承家族财富、助力民营企业稳定健康发展的重要使命。股权家族信托的受托人在信托设立、运营管理、清算终止等过程中发挥着重要作用，因此有必要提升全方位综合服务能力，如客户需求分析能力、家族企业治理结构设计能力、资产国际化规划能力、家族精神文化传承规划能力、内外部风险识别与应对能力等。” 北京金杜家族财富保障与传承业务部牵头合伙人、金融证券部合伙人王辉如是说。
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