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城投公司是地方政府控股的政府投融资平台，主要承担地方政府的基础设施建设任务。 城投债是指城投公司发行的债券，是具有中国特色的“类市政债”。 它是我国城市化和市场经济的产物。
Wind数据显示，截至2022年，我国存量城投债总量15.26万亿元，存量债券20758只。
15.26万亿城投债是谁买的？
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此前，上海陆家嘴财经撰文称【城投债一直是银行配置的主要资产】中国银行业理财登记托管中心数据显示，到2022年，54%的银行理财资金将投向债券市场，其中投资城投债。 资金占比46%，我们来算算银行理财资金投资城投债的金额？
根据《中国银行业理财市场报告》，截至2022年，我国银行理财资金规模27.65万亿元，其中54%投向债券市场，即14.93万亿元，而这14.93万亿元中，46%将投向城投债，即6.86万亿元。
银行理财资金认购城投债6.86万亿元，占城投债总量的44%。 银行是购买城投债最多的金融机构。
可以说，只要参与银行理财的投资者基本间接认购了城投债，居民资产就已经与地方政府信用深度绑定。
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银保监会官网数据显示，截至2022年末，保险业使用资金余额25.05万亿元，其中投行存款2.83万亿元，债券10.25万亿元，股票和证券投资基金3.18万亿元。
债市投资的10.25万亿中，43%投向了城投债，为4.4万亿。 事实上，保险公司和地方政府的“双管齐下”并不是什么新鲜事。 许多地方政府早已开始引入保险资金参与地方城市投融资。
保险资金认购4.4万亿城投债，占城投债总量的29%，成为认购城投债的第二大金融机构。
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其他组织
银行和保险是认购城投债最多的金融机构，占比73%，其余部分由公募基金、信托公司、私募基金、证券公司等认购。
众所周知，银行和保险是利益相关者和零售金融机构。 城投债为什么不能打破刚性兑付？ 因为城投债关系到国人的钱袋子，也关系到我国现代金融体系，更关系到地方政府的信用。
延伸：城投债背景
（一）中央与地方财权、行政权错配
1994年1月1日起，我国实行分税制财政管理制度，重新划分中央和地方财政收支。 分税制改革后，中央与地方财权和行政权的错配日益严重。 地方财政权责难以匹配，迫使地方政府不得不通过其他渠道筹集资金。 由此，地方政府投融资平台发展迅速。 . 地方政府利用平台公司在金融市场筹集资金，以满足日益增长的资金需求，缓解地方财政恶化的局面。 城投债是地方政府投融资平台融资的重要渠道之一。
（二）旧预算法禁止地方政府发行债券融资
旧预算法规定“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”，地方政府不能通过直接举债融资。 地方政府通过城投债融资受到的外部约束相对较小。 城投债逐渐成为地方政府为基础设施建设提供资金、促进地方经济快速发展的可行途径。
（三）推进城镇化进程面临资金需求
改革开放以来，我国始终把提高城镇化率、大力推进城镇化进程作为调整经济结构、拉动内需的重要举措。 随着城镇化进程的加快，基础设施建设的持续投入使地方政府面临巨大的融资需求，地方财政收入不足造成的资金缺口迫使地方政府寻求外部融资。 作为在公开市场发行的债务工具，与其他融资方式相比，城投债具有融资成本较低、收益水平较高的优势，是地方政府对外融资的最佳渠道。
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