财经新闻网消息：
受地方政府生活吃紧和今年到期偿债压力大等因素影响，经济总需求中地方政府需求部分确实出现萎缩，但其他部分需求处于扩张阶段，CPI阶段可能很弱。 持续 3 到 4 个月。
4月份，居民消费价格指数有所回落，当月同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。 物价指数连续4个月下行，进一步引发了市场对经济出现通缩的看法。 但我们认为，综合考虑当前所有高频和月度数据，就通货紧缩下结论还为时过早。 受地方政府生活吃紧和今年到期偿债压力大等因素影响，经济总需求中地方政府需求部分确实出现萎缩，但其他部分需求处于扩张阶段，CPI阶段可能很弱。 持续 3 到 4 个月。 从目前的整体情况来看，经济进入“通缩”尚不能直接下结论。 但也要看到，经济正朝着“通缩”的方向发展，需要警惕。
一是4月份核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨0.7%。 4月份CPI同比下降主要是受食品、燃料等非核心项目影响。 从历史季节性数据来看，4月份食品价格普遍出现季节性回落，拖累CPI同比下降。 考虑到2022年的特殊情况，即受疫情影响，运输和生产将受到较大影响，粮食价格会比较高。 高基数会导致今年食品价格对CPI同比拉动的作用弱于往年。 高频食品价格数据显示，除部分重点监测水果批发价涨至8元/公斤外，原奶、蔬菜、牛羊肉、猪肉价格一路走低，均处于相对低位。在过去一年的低位，粮食价格在俄乌冲突缓和的背景下，也难以继续上涨。
另一方面，在美联储加息背景下，欧美等多个国家和地区需求持续萎缩。 尽管欧佩克试图通过减产等措施维持原油价格，但全球原油价格仍在逐步下跌。 以WTI原油价格为例，目前WTI原油期货结算价已从去年同期的95美元跌至70-80美元区间。 这相应地压低了国内能源价格。 国家发改委于3月31日24时分别下调汽油、柴油价格每吨335元和320元。4月份，交通运输燃料CPI环比下降1.6%。 CPI交通和通信分项同比下降3.3%，是八大类分项中降幅最大的。 现阶段输入性通胀压力不断减小，是导致我国物价持续走弱的国际环境因素。
从工业生产者价格指数看，4月份PPI同比下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点，连续第7个月下降。 PPI环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.5个百分点。
PPI持续下滑反映的核心矛盾是总供给大于总需求。 这种冲突在国内市场和全球市场都已成为现实。 在国内市场，正如我们在CPI部分提到的，居民实物需求增长相对缓慢。 受高质量发展要求影响，基础设施投资和房地产投资增速也有所放缓。 国际市场上，美联储加息未停，企业和居民个人需求大幅放缓，大宗商品价格快速下跌。 我们认为，虽然3、4月份的国内出口数据亮眼，但在全球需求下滑的背景下，我们并不孤单。 随着部分库存订单的消化，供大于求的局面可能会进一步加剧。
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