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近日，摩根大通董事长兼首席执行官杰米戴蒙警告市场，美国通胀和利率可能继续高于市场预期。 未来几年，美国利率可能飙升至8%。
他担心，俄乌冲突、巴以冲突、美国政治两极分化等地缘政治事件可能带来二战以来最大风险，对世界未来至关重要。 投资者不应掉以轻心。 戴蒙表示，市场认为美国经济软着陆的概率在70%至80%之间，这过于乐观。
与此同时，美联储对2024年降息的预期已降至“冰点”，达到去年10月以来的最低水平。
值得注意的是，摩根大通策略师在报告中建议，投资者可以考虑购买香港股指或富时中国A50指数的窄幅看涨期权，为中国股市的潜在反弹做好准备。
摩根大通首席执行官警告
当地时间4月8日，摩根大通董事长兼首席执行官杰米戴蒙在年度股东信中表示，未来几年，美国通胀和利率可能继续高于市场预期。 美联储准备将利率提高至最高8%。
戴蒙认为，虽然多项关键经济指标持续改善，通胀呈现放缓趋势，但展望未来，通胀仍存在上行压力，高通胀可能持续，政府支出将进一步扩大。
戴蒙表示，美国经济增长是由巨额政府财政赤字和过去的刺激措施推动的。 随着社会向绿色经济转型、重塑全球供应链、增加军费开支并应对不断上涨的医疗保健成本，对政府支出的需求不断增长，“这可能导致市场未预期的持续高通胀和利率。 ” 因此，摩根大通已做好基准利率在高达8%或低至2%的范围内波动的准备。
戴蒙表示，他对美国经济能否实现“软着陆”并不那么乐观。 他将“软着陆”定义为美国经济与整体市场相比温和增长，同时通胀和利率下降。 尽管投资者预计美国经济“软着陆”的概率为“70%至80%”，但他指出，值得注意的是，美国经济增长是由巨额政府财政赤字和刺激措施推动的，而且市场对美国经济持乐观态度。 前景过于乐观，实现预期结果的可能性“小得多”。
戴蒙强调，紧张的地缘政治正在重塑世界及其经济。 “最近的地缘政治事件可能带来二战以来最大的风险，对世界的未来至关重要。投资者不应掉以轻心。”
戴蒙写道：“这些地缘政治和经济力量的影响是巨大的、前所未有的，市场可能只有在充分发挥作用多年后才能完全意识到。”
同时，戴蒙认为，虽然银行业危机暂时结束，但利率上升和经济衰退可能给整个经济带来巨大压力。 如果长期利率升至6%以上并伴随经济衰退，不仅银行系统，高杠杆企业和其他部门都将承受巨大压力。
戴蒙表示，“请记住，利率上升2%将使大多数金融资产的价值减少20%，而一些房地产资产，尤其是办公楼，可能会因为经济衰退和升值的影响而贬值。”空置率。更多。还要记住，在经济衰退期间，信贷利差往往会扩大，有时甚至会急剧扩大。我们还应该考虑到，利率长期以来一直很低 - 很难知道有多少投资者和公司实际支付了利息更高的利率环境已经准备就绪。”
戴蒙还谈到了人工智能。 他表示，人工智能技术（AI）对人类的影响堪比印刷机、蒸汽机、电力、计算机和互联网。 戴蒙表示，目前摩根大通拥有超过 2000 名人工智能和机器学习（ML）专家和数据科学家，从事 400 个人工智能相关应用，包括欺诈检测、营销和风险控制。
此外，摩根大通正在探索在一系列领域部署生成式人工智能 (GenAI)，尤其是软件工程、客户服务和提高员工生产力。
同时，戴蒙也承认，随着时间的推移，人工智能的使用预计将对几乎所有工作产生影响，并影响劳动力结构。 “它可能会减少某些工作类别或角色，但也可能会创造许多目前不存在的工作岗位。”
降息预期降至“冰点”
伦敦证券交易所集团(LSEG)的最新数据显示，在美国经济持续走强的证据下，期货交易商对美联储今年降息幅度的押注已降至去年10月以来的最低水平。
周一公布的12月联邦基金期货合约显示，预计今年降息约60个基点，2024年初降息约150个基点。芝加哥商品交易所集团(CME)周一数据显示，49%的人预计降息前25个基点6月份降息幅度低于一周前的57%。
过去几个月，投资者对美联储降息幅度和时机的预期发生了迅速转变，越来越怀疑政策制定者能否在经济强劲的情况下降息而不引发通胀反弹。 在周五最新的爆炸性美国就业报告显示经济依然强劲之后，更多的市场交易员开始押注美联储今年可能只会下调基准联邦基金利率两次，少于官员最新的利率点阵图预测。 三次降息的中位数为25个基点。 一些人甚至开始押注美联储今年不排除维持利率不变。
受利率预期影响的国债收益率因此走高。 周一，被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率盘中触及4.464%的年初至今高点。 债券市场空头本周似乎准备向 4.50% 的大关迈进。 影响。
中金公司还下调了美联储降息预期。 中金公司在最新研究报告中指出，今年以来，美国通胀放缓，劳动力市场依然强劲，消费者支出稳健，房地产和制造业回暖。 与此同时，金融环境依然宽松，企业融资成本下降，股市的良好表现支撑了家庭部门财富的扩张。 从经济基本面看，美联储降息的紧迫性和必要性有所下降。 美联储今年可能难以遵循其三次降息的指导。 受此影响，中金公司将降息次数预期下调至1次，降息时间或将推迟至第四季度。
不过，中金公司也指出，今年是美国大选年，难以预测非经济因素的干扰。 上述预测的风险在于，美联储可能会因这些因素提前降息。 但历史表明，这样做很容易引发“二次通胀”，给后续经济和政策走势增添复杂性。
押注中国股市上涨
周一，包括Tony SK Le在内的摩根大通经纪策略师发布报告称，投资者可以考虑购买成本较低的期权，从中国潜在的周期性好转中获得收入。
报告显示，上述券商策略师倾向于买入大盘指数期权，为中国股市的潜在反弹做好准备。 具体交易建议包括买入H股或富时中国A50窄幅看涨期权，以及买入中国股票看涨期权，假设美元兑离岸人民币不下跌。
近期披露的数据显示，中国3月官方制造业PMI和新订单指数双双升至2023年3月以来最高水平，财新3月制造业PMI也升至2023年2月以来最高水平，表明中国制造业复苏。 扩张。
在中国官方制造业数据触及一年来的最高水平之后，投资者对世界第二大经济体变得更加乐观，这是出口强劲和消费者价格上涨带来的最新提振。 强劲的制造业，加上外资流入回归以及中国政府救市的决心，帮助恒生国企指数从 1 月份的低点反弹 18%。
上述策略师指出，3月份中国主要股指的隐含波动率（基于期权价格衡量标的资产未来波动性的指标）持续下降。 他们写道，大盘股指数，尤其是恒生国企指数和富时 A50 指数，隐含波动率水平处于其两年区间的底部四分之一。
投资者前景改善的另一个迹象是，恒生国企指数的波动性偏差也降至 2017 年以来的最低水平，表明对大幅下跌的保护需求减少。
摩根大通策略师认为，基于经济活动改善的判断入市还为时过早，他们更青睐受到企业回购和“国家队”支持的大盘股。
值得注意的是，多家外资机构近期密集表态，看好中国资产。 花旗集团大中华区首席经济学家于向荣4月8日发布分析报告称，花旗集团近日将中国今年GDP增长预期从原来的4.6%上调至5%，预计中国全年增长目标今年可以实现。
2月底，摩根士丹利发布研究报告指出，监管政策立场变化、对私营部门的支持、房地产市场企稳、价格指数回升等因素都在推动A股复苏-股票市场和吸引资本流入。 3月初，高盛研究部中国股票策略团队发布研究报告称，维持中国A股增持评级，预计2024年MSCI中国指数和沪深300指数的预期回报为10%，企业利润增速预计8%。 至 10%。
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