财经新闻网消息：
美国东部时间2月13日，美国劳工部公布的数据显示，通胀比预期更为顽固。 1月份，核心CPI不降反升，环比上涨0.4%，创8个月来最大涨幅。 备受关注的“超级核心CPI”（不含房价的核心服务价格）环比飙升0.7%，创2022年9月以来最大涨幅，同比增速高达4.4%， 2023 年 5 月以来最高。
在顽固的通胀数据影响下，美国市场遭受股票和债券的双重打击。 2月13日，美国三大股指跌幅均超过1%，其中道琼斯指数跌幅1.35%，标普500指数跌幅1.37%，纳斯达克指数跌幅1.80%。 债券市场也遭遇抛售，各期限美债收益率全面上涨。 两年期美债收益率攀升17.9个基点至4.65%，一度创去年12月13日以来最高水平。 美国10年期国债收益率上涨14个基点至4.31%，创去年12月1日以来最高水平。 30年期美国国债收益率上涨9.2个基点至4.46%，也创12月1日以来最高水平。
顽固的通胀不降反升
正如许多经济学家所预期的那样，美联储对抗通胀的道路远非一帆风顺。
具体来说，美国1月份季调后CPI环比上涨0.3%，为去年9月以来最大涨幅，高于去年12月和市场预期的0.2%。 同比来看，美国1月CPI上涨3.1%，为2023年6月以来最低水平，但高于去年12月市场预期的2.9%和3.4%。
剔除燃油、食品等不稳定因素后，1月份核心CPI环比上涨0.4%，创去年5月以来最大涨幅，略高于市场预期的0.3%，同比涨幅3.9%，为2021年5月以来的最低水平，但高于市场预期的3.7%。
房价上涨是CPI走高的重要原因。 今年1月生效的美国CPI新权重更加关注服务业和轻商品。 服务业中住房权重最大，约占CPI指数权重的三分之一。 该部分价格环比上涨0.6%，达到近一年来最高水平，同比上涨6%。 未来的住房通胀是核心通胀能否回落至美联储目标的关键部分。
相比之下，个人消费支出(PCE)价格指数对住房领域的关注程度低于CPI，并且率先逼近美联储2%的目标。 2023年第四季度美国核心PCE价格指数初值年化季率为2%。 连续两个季度保持低增速，符合美联储设定的2%通胀目标。
美联储5月降息是徒劳吗？
市场此前对美联储今年3月降息的预期基本落空，现在5月降息的预期可能再次落空。
强劲的通胀数据公布后，5月会议降息的概率从2月12日的约60%大幅下降至36%，美国短期利率期货交易员倾向于押注美联储将降息。 6月份之前不会降息。 CME Group的工具显示，目前市场预计6月是美联储最有可能首次降息的时点，降息至少25个基点的概率约为75%。
纵观全年，市场预计美联储今年四次降息的机会只有50%左右。 就在一个月前，即1月中旬，市场定价美联储将在2024年降息170个基点，并且至少有六次降息25个基点。 。 利率市场定价继续向美联储去年12月预测的三次降息靠拢，降息预期几乎减半。
Annex首席经济学家布赖恩表示，略高的CPI确实让投资者“脊背发凉”。 美联储没有一套连贯的降息标准，降息时机可能会被推迟。 如果降息是一场信心游戏，我们不知道美联储何时有足够的信心降息，也不知道通胀回升是否会削弱美联储降息的信心。
展望未来，投资者仍需警惕通胀预期的再次变化。 在数据依赖模式下，市场和美联储都无法预测未来。 未来几个月的数据将为货币政策提供更多线索。 美联储3月份降息几乎是不可能的，但现在判断5月份是否会“转向”可能还为时过早。
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