财经新闻网消息：
这一系列的交易背后有这样一套逻辑。
去年12月12日， Media Group和 XM宣布，双方决定简化跟踪股票的交易结构。 Media 旗下 XM 追踪股票集团（也称为 LSXMA、LSXMK 和 LSXMB）将与 合并，双方预计该交易将于 2024 年第三季度初完成。
关键是交易结构：现有的
截至撰写本文时， 的交易价格为每股 5.37 美元，而 LSXMA 的交易价格为每股 31.40 美元。 在押注这笔交易的投资者看来，5.37x8.4=45.1美元，而LSXMA仅为31美元。 与此同时，不到半年的时间，两只股票即将变成完全相同的股票，但现在两者相差50%。 差价。
除了伯克希尔之外，、等知名基金也参与了这场“赌博”。
他们会输吗？
当然，距离这个公告发布已经过去一个半月了，价差依然存在。 这背后一定有一个原因。
首先，金融市场存在溢价的唯一原因是缺乏足够有效/低风险的套利方法。 理论上，套利交易者可以买入跟踪股票并做空 以锁定价差。 但问题是，这只股票能筹集到的债券很少。 流通股仅占总股本的16%，净空头仓位已占流通股的30%。
更重要的是， XM股票去年就有被做空的历史，因此即使对合并交易持乐观态度的分析师也不建议投资者从事证券套利。
（ 日线图，来源：）
另一个问题：为什么跟踪股票必须被低估，而不是因为流动性低和净空头头寸高等因素而导致 XM 股票被高估？ 遵循相同的交易方程式，不能排除跟踪股票未被低估的可能性。
从根本上看，转播业务最大的问题是观众年龄越来越大。 虽然 XM的用户数、收入等数据稳定，但没有增长潜力。
最后，作为交易机会，也存在交易风险：当追踪股的股东拿到新公司的股份时，是否会大量抛售，导致股价崩盘？
显然，经过一番计算和考虑，伯克希尔和一群投资者仍然认为这笔交易的机会大于风险。
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