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国家外汇管理局表示，2023年11月，受主要经济体宏观经济数据和货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格普遍上涨。 受汇率折算、资产价格变动等因素综合影响，当月外汇储备规模有所增加。 我国经济持续回升向好。 经济韧性强、潜力足、回旋空间宽。 长期向好的基本面没有改变，将继续支撑外汇储备规模基本稳定。
同日，中国人民银行发布数据显示，11月末我国黄金储备为7158万盎司（约2226.39吨），环比增加38万盎司（约11.82吨），标志着黄金储备连续第13个月增加。 但从单月数据来看，11月份黄金持有量连续三个月下降，达到近7个月来的最低水平。
世界黄金协会在2023年全球央行黄金储备调查中发现，超过70%的受访央行预计未来12个月全球黄金储备将增加。 看看五年后的预期储备分配情况，大多数央行认为美元资产将会下降，但 54% 的发达市场认为美元资产将保持不变。
世界黄金协会全球研究主管安凯表示，近年来央行黄金购买量持续增长引人注目，黄金作为储备资产的作用日益凸显。 这背后是通胀、地缘政治和各种制裁风险的压力，以及全球储备货币体系的多极化演变。 黄金作为储备资产的重要参与者，在安全性、流动性和收益方面具有一定的优势。
11月外汇储备创四个月新高
民生银行首席经济学家温斌对记者表示，汇率换算、资产价格变化等因素的综合作用，仍是11月份外汇储备规模增加的主要原因。 2023年11月，美元指数下跌，全球金融资产价格普遍上涨。 货币方面，美元汇率指数下跌3.0%至103.5，非美元货币普遍升值。 资产方面，以美元计价的对冲全球债券指数上涨3.4%； 标准普尔 500 股指上涨 8.9%。
“全球主要市场股票和债券的上涨给外汇储备带来了积极的估值效应。” 中银证券全球首席经济学家管涛表示，11月份我国外汇储备增加，一方面是因为美元贬值，另一方面是外汇储备增加。 一方面，这是因为美联储紧缩预期有所缓解，市场风险偏好有所改善。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，我国保持经常项目顺差，经济发展长期向好，外商直接投资趋势流入，人民币资产吸引力增强持续增加，为外汇资产储备稳定提供有力支撑。
这也与中国经济基本面密切相关。 温彬指出，随着三季度以来一系列支持政策的持续实施，中国经济内生动力增强，出口改善。 11月，IMF上调我国今明两年GDP增长预期，境外机构则净买入并增持。 债券逐月呈现明显增长趋势，表明外资对我国经济增长的信心增强。
英大证券首席宏观经济学家郑厚成向记者指出，11月份外汇储备录得31718.07亿美元，较前值大幅增加705.83亿美元，创近四个月新高。 他认为，11月份外汇储备增加有三个原因。 首先，美国10月零售和食品服务销售总额较9月下降，创近三个月新低。 更糟糕的是，美国失业率近期已经触底，且美国10月份CPI同比降幅超出预期。 在此背景下，11月美国10年期国债收益率较10月大幅下跌，带动欧元区10年期国债到期收益率和英国10年期国债收益率下行，推高债价外汇储备中的资产，这是11利多我国外汇储备的。 其次，11月美元指数开盘106.70，收盘103.52，跌幅2.98%，推升非美资产美元价格，利多外汇储备。 第三，11月我国贸易顺差录得684.0亿美元，较10月增加118.72亿美元，为我国11月外汇储备提供支撑。
展望12月，郑厚成表示，我国外汇储备很可能在11月的基础上继续上升。 这一判断基于以下三点。 首先，美国零售和食品服务的总销售额同比可能继续面临压力。 美国失业率可能沿着“弧形底部”右侧上升。 国际油价或将继续下跌，对美国CPI同比构成压力。 预计美国10年期国债收益率将继续承压下跌。 其次，在上述背景下，美联储加息预期下降，降息预期上升。 考虑到近期欧元区制造业PMI反弹，美元指数预计将继续承压。 三是在我国房地产投资增速难以大幅反弹的背景下，预计我国进口需求较为疲软，12月份我国贸易顺差将维持在高位。 以上三点都为我国12月份外汇储备提供了支撑。
黄金储备“十三连增”的背后
随着黄金现货和期货双双创出历史新高，11月底中国央行黄金储备实现“十三连增”，达到7158万盎司（约2226.39吨），较去年同期增加38万盎司（约11.82吨）。前一个月。 受国际金价反弹等因素影响，央行黄金储备余额持续上升，从10月底的1421.71亿美元增至1457.01亿美元，占我国国际储备的比重从10月底的4.30%上升。 10月底为4.31%，仍远低于14%左右的全球平均水平。 这意味着我国国际储备资产多元化、分散配置仍有很大空间。
仲量联行大中华区首席经济学家、研究部总监庞明告诉记者，黄金具有金融和商品的多重属性，具有避险、抗通胀、长期保值增值等优势。 在国际储备组合配置中增加和动态调整黄金储备，可以调整和优化国际储备整体风险收益特征，实现国际储备资产多元化和再平衡，有利于协调和维护国际储备的安全性、流动性和盈利性。 。
庞明指出，在美元指数走弱、美联储加息步伐放缓等因素影响下，预计金价整体将维持强势走势，持续震荡未来会向上。 但目前黄金储备在我国外汇储备中的比重还很低，黄金储备总量仍与我国经济规模和外汇储备总量不匹配。 考虑到金融安全和储备资产多元化的要求，未来仍有继续增持黄金的空间。 对于个人投资者来说，也可以在美元疲软周期到来、通胀阻力、避险情绪升温等关键点密切关注黄金的慢牛行情。
不过，中银证券全球首席经济学家关涛在12月7日举行的“聚焦全球经济复苏和金融发展新动能的中国国际金融学会2024年年会”上表示，高利率、高债务杠杆、高资产价格意味着一种不同于过去十年左右的新范式。 对此，我们必须避免线性的单边思维。 在限制性货币政策立场扭转之前，很难说美国已经完全摆脱了高利率对经济和金融的负面影响。 资产价格波动放大将成为未来新常态，美联储紧缩的尾部溢出效应不容小视。
光大银行金融市场部分析师周茂华也提醒投资者冷静看待本轮黄金上涨。 他表示，当前金价处于历史高位，普通投资者需防范潜在的波动风险。 从金价历史走势来看，金价与欧美主要央行前所未有的流动性冲击直接相关。 尽管当前市场对地缘政治冲突的反应已趋钝，且欧美主要央行逐渐退出非常规量化宽松政策，但当前地缘政治冲突存在较大不确定性，特别是发达经济体维持紧缩政策，黄金走势价格不清楚。
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