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此前，美联储官员释放了重要信号。 9日，美联储副主席杰斐逊在美国商业经济协会演讲时表示：“金融状况将通过债券收益率上升而收紧，我们在评估未来政策时将牢记这一点。” 一直支持继续加息的鹰派官员达拉斯联储主席洛根当天在出席同一活动时表示：“如果长期利率因长期溢价上升而继续上升，那么可能会出现提高联邦基金利率的必要性降低了。” 美联储理事沃勒11日在犹他州帕克城发表讲话，在会上表示：“金融市场正在收紧，它们将为我们做一些工作。” 旧金山联储主席戴利更明确表示：美联储上次议息会议以来国债收益率的上升相当于美联储短期利率的上升。 25个基点，因此无需额外加息。 芝加哥商品交易所的工具（工具）显示，市场预计美联储11月维持利率不变的概率为91.5%； 12月维持利率不变的概率为72.9%。 这也符合作者之前文章的观点。
相对于CPI，美联储较为重视的商务部PCE数据显示，8月份核心PCE环比仅上涨0.1%； 同比增幅为3.9%，明显低于7月份的4.3%，近两年来首次跌破4%。 截至 8 月份的三个月内，核心 PCE 平均年化增长率为 2.2%，接近美联储 2% 的通胀目标。 这两项数据都为美联储继续按兵不动提供了有力支撑。
目前，美国经济特别是就业依然强劲、富有弹性，但也在逐渐放缓。 9月就业数据可能受到开学季等临时因素影响。 尽管就业总量增长强劲，但大企业却相对疲软。 就业增长大部分集中在一线服务业，仍属于疫后恢复性增长。 白领行业特别是IT信息行业就业困难，失业率上升。 据美国破产研究所统计，截至9月28日，美国今年已有近1500家小企业申请破产，大致相当于去年全年的数量。 咨询公司数据显示，今年上半年，有16家资产超过10亿美元的企业申请破产，超过2005年至2022年半年平均11家。企业破产数量的增加反映出企业破产数量的不断上升。利率下调、信贷收紧、成本增加以及政府疫情援助计划的结束，也预示着经济和就业将持续降温。
就业数据固然重要，但收入数据更重要。 报告显示，9月份小时工资环比仅增长0.2%，低于预期的0.3%。 三个月环比年化率从8月份的4.4%大幅下降至3.4%。 这一增长率符合美联储2%的通胀目标。 所需的一致性。 其中，美联储较为关注的服务业小时工资增速环比回落至0.2%，三个月季度年化增速从3.9%回落至3.0%。 面对高额利息，消费者的财务状况面临着利率和债务的双重压力。 信用卡支出下降之际，信用卡债务连续一年持续上升，最近首次突破 1 万亿美元。
导致三季度通胀反弹的最大因素油价在连续三个月上涨后再次下跌。 原因一是对冲基金和投机者大量抛售三年多来最大的多头头寸； 其次，油价上涨抑制了需求，世界经济前景转弱； 第三，沙特和沙特，其中主导OPEC+减产，俄罗斯上月增加原油出口，部分OPEC成员国9月增产，非OPEC+成员国也增产。 第四，沙特最近表示愿意增产，这对油价影响特别大。 中东冲突对全球经济金融影响有限。 全球主要股市基本没有消化危机的影响，油价也先涨后继续回落。 从历史上看，除了1973年石油禁运和1979年两伊战争外，中东冲突很少对市场造成长期干扰。 从目前中东的地缘政治现状、这场冲突的局势以及各方的反应来看，上述20世纪70年代的情况不会再次出现。
最后，不可忽视的是，虽然上半年中小银行的危机已经消退，但不断上升的利率给美国大小银行都带来了明显的压力。 巨额财政赤字和高国债收益率限制了国内外市场吸纳美国国债的能力。 这也是货币政策制定者必须考虑的重要因素。 正如美联储9月利率会议纪要所述，“所有与会者都同意委员会应谨慎行事。” 一些与会者认为，货币政策决策和公众沟通的焦点应该从政策利率应该提高到多少，转向政策利率应该维持在多少。 限制级别需要多长时间才能提高？”
更大的风险是工资成本上涨。 美国近期的大罢工反映了劳工的强势地位，这可能会导致工资上涨，进而传导至物价。 因此，美联储一方面会表明其在抑制通胀方面取得了重大进展，但尚未宣告胜利。 仍将保留包括加息在内的多种政策选择，具体取决于经济和金融发展以及综合数据。
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