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市场对美联储此次暂停加息早有预期，主要是因为美国近期公布了一些超出预期的数据。 发布会上，美联储主席鲍威尔重申了控制通胀的决心，并表示将在较长时间内将利率维持在高水平。 此次维持利率不变并不意味着已经达到限制水平。 实现通胀目标“还有很长的路要走”。 还有很长的路要走。” 联邦公开市场委员会多数成员认为，今年联邦基金利率目标区间可能升至5.5%至5.75%之间。 这意味着美联储可能在今年剩下的两次货币政策会议上再次加息。 从中长期来看，美联储维持高利率并不容易。 加息成本持续上升，回旋余地不大。
美联储再次选择“按兵不动”。
当地时间9月20日，美联储在结束货币政策会议后宣布，维持联邦基金利率当前目标区间在5.25%至5.50%之间。 这也是美联储第二次为本次加息周期按下“暂停键”。 上一次是今年6月的货币政策会议。 自去年本轮加息开始以来，美联储已加息11次，累计加息525个基点。
关于经济形势评估，美联储在声明中表示，近几个月就业增长放缓，将不再使用7月份“强劲就业增长”作为表述。 声明还指出，近期指标表明经济活动“一直在温和扩张”，这与7月份的声明“一直在温和扩张”不同。
市场对美联储此次暂停加息早有预期。 这主要是因为美国近期公布了一些“令人惊讶”的数据。 美国供应管理协会的数据显示，美国8月非制造业采购经理人指数(PMI)升至54.5，高于7月的52.7，为2023年2月以来最高。这一数据也超出了经济学家的普遍预期。 ，他们原本预计会小幅下降至52.5。 美国非农就业数据也相对“友善”。 最新非农就业报告显示，美国8月失业率升幅超预期，时薪增速环比降幅超预期。 此外，7月份职位空缺数量快速下降，就业缺口明显缩小。 这些都表明劳动力市场正在降温。 为美联储停止加息提供了支持。
不过，美国后续经济数据是否会有所调整，还有待观察。 以非农数据为例，8月23日，美国劳工部下调非农数据初始年度基线调整30.6万人。 有分析指出，今年以来，6个月的非农就业数据和新房销售数据均出现调整，“底层数据发布后总是向下修正”。 这让人们对“拜登经济学”的可信度打上问号。
发布会上，美联储主席鲍威尔重申了控制通胀的决心，并表示将在更长时间内将利率维持在高水平。 他表示，此次维持利率不变并不意味着已经达到限制水平，距离实现通胀目标还有“很长的路要走”。 受油价大幅反弹影响，8月美国消费者物价指数（CPI）同比上涨3.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，创环比最大涨幅14 个月内； 核心CPI同比上涨4.3%，符合市场预期不变，但环比涨幅由上月的0.2%升至0.3%，六个月来首次加速并高于预期的。 美国通胀粘性难以降低，不仅给美联储“增添障碍”，也引发市场对其“二次通胀”的担忧。
值得注意的是，美联储当天发布的最新经济前景释放出鹰派信号。 基于经济前景，联邦公开市场委员会多数成员认为，今年联邦基金利率目标区间可能升至5.5%至5.75%之间。 这意味着美联储可能在今年剩下的两次货币政策会议上再次加息。 此外，多数委员预计美联储将在2024年降息，但降息预期从100个基点下调至50个基点。 鲍威尔认为，2024年降息预期的变化更多是因为美联储官员对经济增长的乐观态度，而不是对顽固通胀的担忧日益加剧。
美联储上调了对美国经济增长的预期。 美国2023年实际GDP增长预测中位数为2.1%，显着高于6月份的1.0%预测。 2024年的增长预测从1.1%小幅上调至2.1%。 1.5%。 尽管对经济前景持乐观态度，但鲍威尔并未明确回应“软着陆”问题。 他表示，有一条通往“软着陆”的道路，但许多因素已经失控，美联储将选择谨慎行事。
近期出现的一系列风险因素增加了美国经济和通胀的不确定性。 一方面，美国汽车行业的罢工僵局仍在持续，并持续影响美国经济。 有分析认为，如果罢工持续时间过长，汽车价格可能上涨，从而给通胀走势带来变数。 2020年和2021年供应链危机期间，汽车价格上涨显着影响了美国CPI走势。 标准普尔全球预计，如果罢工持续两个月，可能会使美国第四季度经济增速下降超过2个百分点，这将对经济造成重大影响。
另一方面，美国政府可能面临关门风险。 美国财政部数据显示，截至9月18日，美国国债已超过33万亿美元。 目前，美国两党围绕预算问题展开较量，可能引发新一轮政府关门，给美国经济和市场带来风险。 据高盛预测，美国联邦政府关门每持续一周，经济增速就会下降约0.15个百分点。
从中长期来看，美联储维持高利率并不容易。 随着美国债务持续飙升，美联储近一年多大幅加息带来的高利率推高了利息负担。 数据显示，美国目前每天在债务利息上的支出接近20亿美元。 未来十年，联邦政府的利息支出将超过美国政府传统的研发、基础设施和教育支出的总和。 利息支付的增加是公共财政和主权评级的主要风险。 8月1日，国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，表明美国债务增长不可持续，政府治理和财政管理能力受到质疑。
与此同时，美国银行业的麻烦仍在继续。 今年8月，国际评级机构穆迪和标准普尔下调了美国中小银行的信用评级。 有分析认为，美国银行业目前面临存款流失、融资成本上升等多重压力。 货币政策的紧缩是造成这种局面的关键原因。 高利率背景下，美国银行业资产负债管理风险加剧。 美联储报告显示，美国700多家银行因资产负债表出现巨额浮动损失而面临“重大安全和偿付能力风险”。 这些银行的损失超过其资本的50%。
对于美联储来说，随着加息成本不断上升，回旋余地并不大。 从全球来看，欧洲央行上周已表示将暂停加息并维持高利率，各大央行观望情绪日趋浓厚。 未来，间断加息或将成为美联储的常态。
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