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由于欧元区经济活动放缓幅度超出市场预期,目前市场主流观点是欧洲央行将在周四晚些时候(9月14日)的会议上维持利率不变。
上周,标准普尔全球和汉堡商业银行(HCOB)联合发布的数据显示,欧元区综合PMI终值录得46.7,为近33个月以来的最低水平; 服务业PMI跌至47.9,为30个月来最低水平。 最低级别。
此外,制造业PMI自去年年中以来一直低于50荣枯线,表明该行业出现萎缩。 分析人士认为,由于欧元区高通胀持续抑制消费者可支配收入,当地居民正在抑制支出。
总体而言,这些因素已经足以减缓通胀,但欧洲央行对此仍持谨慎态度。 法国巴黎银行首席经济学家保罗表示,鸽派人士会辩称,“增长放缓转化为通胀下降只是时间问题。”
但他补充说,鹰派仍倾向于将增长疲弱归咎于供应而非需求。 政策制定者最终可能会得出结论,价格压力对增长放缓的敏感度可能低于通常预期。
事实确实如此:欧元区8月通胀率录得5.3%,略高于市场预期; 欧洲央行较为关注的剔除能源、食品、烟酒等指标的核心通胀率也为5.3%,但有所下降。 仍接近高点。
核心通胀不包括能源、食品、烟草和酒类
欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩上周表示,欧洲央行很高兴看到8月份欧元区核心通胀率下降,但总体高通胀水平仍然让经济前景充满不确定性。不确定。
本次会议上,欧洲央行还将发布最新经济指标预测报告,市场预计该行将对GDP和通胀前景做出修正。 德意志银行首席经济学家马克·沃尔也在最新报告中写道,“鉴于最近的数据,央行官员可能会下调近期增长前景”。
7月底,决定第九次加息的货币政策会议后,欧洲央行行长拉加德表示,由于外部因素干扰,欧洲央行对欧元经济增长前景的担忧面积不断增加。
欧洲央行主要再融资利率
尽管如此,拉加德仍表示她“不会停止加息的步伐”。 她认为暂停加息是有可能的,但“暂停期不会太长”。
分析师杰米·杜塔认为,“鹰派暂停”可能是欧洲央行内部对利率的不同意见之间的最佳妥协。 因为此举既可以满足降低未来高通胀的需要,又可以认识到全球经济逆风可能推动欧元区经济陷入衰退。
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