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日前，国际机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。 此举一出，立即遭到美国政府的强烈反对。 美国财政部长耶伦批评惠誉“武断”，该机构的决定“基于过时的数据”。
耶伦所谓的“过时”，是指当前美国经济和财政状况比以前更好。 不过，耶伦的言论不经意间与一些市场人士的结论不谋而合：国际评级机构早就应该下调美国主权信用评级。
惠誉今年4月底宣布将法国长期外币发行人违约评级从“AA”下调至“AA-”。 当时法国国债不足3万亿欧元，约占GDP的111.6%。 对于降级结果，法国政府并没有强硬表态，并表示将继续进行结构性改革。
同期，美国国债总额占GDP的比例已超过120%。 据美国国会预算办公室预测，到2052年，美国债务占GDP的比例将高达185%。截至7月底，美国国债规模达到32.6万亿美元，届时美国国债规模将达32.6万亿美元。美国债务超过32万亿美元，比新冠疫情前的预测提前了9年。 国会预算办公室预测，到2033年，美国国债将飙升至52万亿美元。
美国银行策略师迈克尔·哈特尼特指出，美国国债通胀不可持续，灾难性财政政策将导致灾难性后果。
可见，从债务规模和账面偿债能力来看，美国的财务状况仅比法国差。 此外，以滥用美元霸权为特征的美国经济治理失当，给美国经济埋下了诸多隐患，同时也给世界带来了灾难。
新冠疫情爆发后，美联储为应对影响实施“无限制”量化宽松，保持超低利率，并配合白宫推出大规模刺激计划，导致通胀高企。 为了抑制通胀，美联储自去年3月以来已加息11次，累计加息525个基点。
通过这次货币政策的“急转弯”，美国国债收益率经历了大幅下跌和大幅上涨。
前期的量化宽松政策导致美债规模不断扩大，收益率不断下降。 随着通胀加剧，美国国债收益率实际上跌至负值； 随后旨在抑制通胀的大幅加息压低了美国债务存量，包括美国金融机构在内的许多投资者遭受了巨大损失。 直接导致今年3月美国银行业危机，加剧了金融体系的脆弱性，不断侵蚀美债信用。
在此过程中，美国债务规模加速扩张，美国财政状况持续恶化，美债投资者持续亏损。 美国再次依靠收割美债投资者、牺牲财政可持续性获得的巨额流动性来稳定消费。 而投资，让美国经济实现了短期复苏。
2011年8月，国际评级机构标准普尔将美国主权信用评级从最高“AAA”下调至“AA+”，打破了美国国债“零风险”的神话。 如今，惠誉的最新举动再次给市场敲响了警钟：长期被视为“避险资产”的美债，在美国执政不善的影响下，长期风险被放大。
然而，以美元霸权为后盾的美国不太可能因此而改变路线。 《纽约时报》认为，评级下调是美国财政管理记录上的污点，但惠誉此举不太可能说服美国政界人士大幅改变财政政策取向。
惠誉预测，信贷状况收紧、商业投资疲软以及消费放缓将导致美国经济在今年第四季度和明年第一季度出现温和衰退。 国际货币基金组织(IMF)近日预测，2023年美国经济增速预计为1.8%，2024年增速将放缓至1.0%。
《华尔街日报》社论认为，美国之所以没有更早、更频繁地被降级，是因为美元仍然是世界储备货币，但这种“傲慢特权”并不是与生俱来的。 如果市场感觉到美国治理或履行其金融义务的能力出现更广泛的下降，这种特权可能会立即消失。
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