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随着7月加息预期充分，市场关注点将转向美联储此后是否会继续加息。
“重点是如何表达对实现通胀目标的信心以及对经济下滑的警告。” 胡杰表示，预计会议纪要和鲍威尔讲话将向市场传递实现通胀目标的信心，但不会明确表明加息周期已经结束，以便为后续的操作留有灵活空间。政策。
胡杰还表示，美联储大概率会促使市场形成经济放缓预期，减少政策对市场的心理影响。
中金宏观表示，美联储7月会议可能会启动停止加息的讨论。 考虑到6月份CPI通胀明显放缓，美联储获得了相对较好的窗口期，可以更加“舒适”地观察未来两个月通胀和经济的变化。 预计美联储官员将在会议上讨论停止加息的条件。
中金宏观指出，鲍威尔可能会在发布会上暗示，如果未来几个月的通胀数据能够像6月份那样继续放缓，那么可能会适当停止加息。 这可能会被市场解读为鸽派言论，投资者会倾向于认为本轮加息可能已经结束。
“但鲍威尔也会为进一步加息留下空间。从美联储官员的角度来看，此时他们不希望市场将停止加息的讨论解读为鸽派，因此我们预计鲍威尔也会强调货币政策灵活，不排除进一步加息的可能。” 中金宏观还表示，事实上，由于近期房地产和消费者信心的复苏，一些美联储官员对通胀的持续性更加警惕。
王锦斌在鲍威尔讲话中表示，一是要注意他对物价变化的语气；二是要注意他对价格变化的态度。 二是他对美国经济现状的判断； 第三是他对劳动力市场的判断。 美联储6月暂停加息，标志着进入通胀与就业平衡阶段。 当前，美联储需要观察货币政策的滞后效应，做好通胀、就业和增长的平衡工作。
“不过，会议上的任何言论很快就会过时。美联储年度杰克逊霍尔经济研讨会将于8月下旬举行，而两项就业和通胀数据将在9月FOMC会议之前发布，这将为前景提供更多信息为货币政策。” 百达财富管理美国高级经济学家崔晓告诉澎湃新闻。
7月加息是否会成为本轮加息的终结？
展望利率前景，胡杰表示，美联储5月加息后，6月暂停一次，观察通胀减速是否符合预期。 随后公布的 5 月份通胀数据显示，不包括能源和食品在内的核心 CPI 下降速度放缓。 一些美联储官员对何时达到 2% 的目标缺乏耐心，这加剧了人们对加息一两次的预期。
“5月加息后，通胀下行通道已经形成，实现2%的政策目标是大概率事件。时机乐观预计明年年中，保守预计明年年底。” 6月最新公布的通胀数据显示，核心CPI放缓，加速应该会缓解部分美联储官员对政策收紧力度不足的疑虑，预计7月加息将是本轮加息的结束”胡杰说道。
王锦斌表示，美联储有机会避免经济衰退，同时让通胀进入可承受范围。 然而，美联储不会等到通胀达到2%才实施货币政策转变。 PCE进入3%区间后可能会考虑货币政策调整。 根据美联储2020年8月公布的新货币政策框架，美联储要求通胀略高于2%，而不是低于2%。
崔晓表示，鉴于近期出现通货紧缩和就业增长放缓的迹象，7月加息可能成为本轮加息周期的最后一次。 鹰派政策偏见依然存在，但可能是在 11 月而不是 9 月。 与此同时，至少要到 2024 年我们才会看到降息。
中金宏观也表示，现在说“宽松贸易”还为时过早。 去年年底以来，市场并不相信美联储会继续加息，甚至认为美联储很快就会降息。 但事实证明美联储是对的。 今年上半年，美国通胀下降速度慢于预期。 加之经济表现好于预期，美联储一路加息至7月，美债收益率维持高位。
“近期美国需求数据出现复苏迹象，此时我们不应该低估美国经济的韧性，更需要警惕通胀的粘性。因此，我们建议不要过早跳槽“宽松贸易”。我们的基本预测仍然是美国利率将长期维持在高位，直到经济基本面全面走软。 中金宏表示。
下半年美国通胀降温或进入平台期
从下半年走势来看，白雪表示，未来整体CPI通胀进一步放缓的趋势是比较确定的：近期零售、汽车和部分耐用品消费进一步放缓，表明未来大宗商品通胀仍将疲弱； 住房分项将继续下降 在增量的带动下，核心服务业也将进一步下降。 同时，全球需求疲软也决定了油价不太可能成为阻碍CPI下降的主要因素。
白雪还表示，考虑到7月份以来基数效应消退，劳动力市场短期内仍将偏紧，服务消费的韧性和薪资粘性依然存在，核心服务价格的韧性不容小觑。 6 月份通胀快速下降的趋势不应该线性推断。 下半年，美国通胀降温可能进入平台期，去通胀过程可能仍会出现波折。 如果按照0%-3%的环比增长路径计算，预计三季度CPI同比大概率将出现3%-4%的波动，且幅度较大。年内CPI同比涨幅难以降至3%以下。
王晋斌还表示，未来CPI下行过程中，食品、能源价格下行空间较为有限，因此CPI可能维持在较高水平。 未来Core PCI也会迎来下降趋势，但可能会比较缓慢。
对于美国经济走势整体预测，胡杰表示，下半年美国通胀可能继续下降，经济增速放缓，失业率小幅上升。 在避免经济衰退的同时实现通胀控制目标的可能性很大。
“预计今年年底CPI将达到2.5%以下，核心CPI将达到3%左右，希望明年年中两者都能达到2%的目标。”今年GDP同比增速将明显低于去年的2.1%，跌至1%%；其中IMF预测1.6%，我认为比较乐观；失业率将小幅上升至1%左右到今年年底将增长 4.0%。” 胡杰说道。
白雪表示，从美联储以往加息周期的历史经验来看，在控制通胀的同时实现“软着陆”往往非常困难。 这主要是由于货币政策决策与其对经济影响之间存在“长期变量滞后”效应，即从加息到对经济产生全面影响，整个过程可能至少需要1- 2年，长期、时点的不可预测性，让央行难以把握“控制通胀”与“避免经济衰退”之间的平衡。
“这一点在本轮加息周期中表现得尤为突出。与历史上其他加息周期相比，美国本轮加息周期通胀率较高，加息速度和力度也更加猛烈。” ，但通胀下降速度较慢，这大大增加了美联储政策的难度，在对抗通胀仍是重中之重的前提下，且在美国经济韧性的支撑下，深度衰退的可能性低，但适度衰退到一定程度将是美国通胀回落至政策目标附近所必须付出的代价。”白雪表示。
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