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尽管上个月基准利率保持不变，但美联储仍在为今年进一步加息积蓄动力。
好消息是，美国经济尚未面临货币政策压力，二季度末数据前景日益乐观，机构开始修正国内生产总值(GDP)展望。 面对近四十年来最陡的利率曲线，美国经济继续扩张。 与此同时，降幅超预期的通胀报告提振了风险偏好。 投资者希望美联储能够早于预期实现物价目标，同时实现经济软着陆。 酿造。
利率路径仍然难以捉摸
上周，美联储主席鲍威尔在多个公开场合表示，美联储未来将进一步加息。 他认为货币政策虽然具有限制性，但可能不足以迅速实现通胀目标，这与美联储官员最近的评论相呼应，即此前总体物价涨幅的下降不足以阻止未来的政策紧缩。
不过，正如今年决议声明中多次表达的那样，加息的具体决定将取决于数据，因此悬念可能会持续到决议前的最后一刻。 联邦公开市场委员会将继续逐次会议进行讨论，尚未就政策路径采取立场。
牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨（Bob ）在接受第一财经记者采访时表示，美联储恢复加息的可能性很大，鲍威尔赞成进一步加息，并且放慢货币政策步伐是有道理的，这表明美联储已经接近尾声，未来的利率走势已经变得难以预测。 “美联储仍然希望同时实现软着陆和降低通胀的目标。当然，从历史上看，看到这样的利率环境并不容易。”
在评估美联储最新立场后，与短期利率挂钩的2年期美债收益率上周升至4.87%，6月份已上涨48.9个基点，相当于两次加息的空间。 芝加哥商品交易所数据显示，当前市场认为美联储7月26日再上调基准利率目标25个基点至5.25%-5.5%的可能性超过80%，但再次加息的可能性节点投资者的分歧很大。
最新数据反映了经济的韧性延续到第二季度末，劳动力市场保持稳健，零售销售稳定，房地产开工激增。 安永-帕台农神庙（EY-）首席经济学家达科（Daco）表示，有很多迹象表明，外界开始质疑经济衰退是否真的不可避免，或者经济软着陆是否会成为现实。 穆迪在报告中写道，虽然经济将因美联储的行动而陷入困境，但缓慢的增长将降低通胀，而不会引发衰退。
施瓦茨对第一财经表示，为了物价稳定，美联储愿意容忍经济进一步放缓，将GDP增速放缓至潜在水平以下，以减少劳动力需求，对通胀施加下行压力。 “良好的经济前景为7月再次加息创造了条件，但下一次加息是在9月还是年底存在不确定性，”他表示。 不过，他仍然坚称，温和的经济衰退只是推迟而已。 可能从第四季度开始。 美联储将努力实现物价目标，货币政策的滞后效应将逐渐显现。
周期股反弹孕育希望
美国股市第二季度表现强劲，投资者因美国通胀降温迹象而欢呼。 人工智能（AI）引发的科技股狂潮仍在持续。 纳斯达克指数上半年大涨31%，创40年来最佳表现，带动标普500指数实现连续四月正值。
与此同时，风险偏好持续改善。 密切反映经济周期的工业、金融等行业以及小盘股在6月初继续发力，市场涨势开始从集中蔓延。 上周，美国23家金融机构集体通过美联储年度压力测试，表明银行业在面对商业地产价格暴跌等衰退情景时，仍能保证正常运营支撑经济，从而提振市场信心。
LPL首席全球策略师克罗斯比对小盘股的大幅反弹感到兴奋。 “随着罗素2000指数的上涨，外界对前期市场头重脚轻的担忧得到一定程度的缓解，投资者的兴趣重新回归到中小企业，这也是经济复苏的积极信号。经济前景。” 他说。
资金流向表明投资者开始逢低买入。 截至6月28日当周，美国股票基金净买入21亿美元，而前一周净流出165亿美元。 与此同时，美国货币市场基金连续第三周流出资金，金额达64.8亿美元，也反映出避险情绪的好转。
NFJ投资组合经理麦金尼（Burns）表示，通胀下降推高了风险资产价格，因为经济降温并未像预期的那么悲观。 美联储似乎重新控制了局势，在不扼杀经济的情况下缓解了通胀压力。 市场也在观望这种情况是否会发生，目前乐观情绪占据上风。
展望未来一周市场，嘉信理财表示，能源价格下跌已成为通胀回落的重要因素。 “新季度已经开始，经济数据依然是引领市场的关键因素，投资者仍不能掉以轻心。一方面，仍有诸多预警信号表明经济将回落，而服务业劳动力市场依然强劲。目前还不能确定是牛市开始前的曙光，市场可能还需要继续震荡等待，看看软着陆能否成为现实。”
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