“两大元凶”导致美元暴跌 特朗普难成美元“救星”

　　北京时间周三(1月31日)上午10:00，美国总统特朗普发表了就任以来的首份国情咨文，但在演讲期间，美元指数呈现明显下滑态势；一方面，特朗普的言论令外界依然担忧美国贸易保护主义，另一方面，特朗普在讲话中未能再次发表“强势美元”言论，让美元多头感到失望。

　　事实上，过去一年持续疲软的美元让外汇交易员感到困惑，也搅乱了全球金融市场。各资产类别的投资者都感受到了美元今年开局不顺的影响。继去年大跌10%之后，今年迄今，ICE美元指数又重挫3.1%，仅上周美元指数就下挫了1.7%。

　　那么，究竟是什么原因导致2018年以来美元跌跌不休？

　　首先，市场对于美联储政策前景的不确定性以及全球其它央行的紧缩预期是美元走软的一大原因。

　　央行的政策被认为是最主要的货币驱动因素之一，因此，美联储的鹰派作风和对2018年加息的预期似乎与美元的疲软表现相矛盾。

　　但假如换一种角度来看，可能就比较好理解了。随着全球经济增长改善，其它各国央行都将逐步推进货币政策正常化，缩小与美联储之间的差距。此外，市场对新主席领导下的美联储的政策前景感到不确定性。

　　欧洲央行在结束量化宽松计划和加息方面落后于美联储，但鹰派预期与强劲的经济数据配合，使欧元更有吸引力，从而令其兑美元走强。

　　欧洲央行管理委员会委员、荷兰央行行长诺特上周日表示，欧洲央行必须尽快结束量化宽松政策，并称没有理由维持宽松政策。

　　欧洲央行正在接近移除空前的刺激措施。在去年12月份的政策会议上，欧洲央行官员们释放了今年年初改变政策措辞的信号，部分决策者已经表示支持在3月份迈出第一步。

　　与此同时，耶伦正在主持其任内最后一次美联储会议。即将上任的美联储“新掌门人”鲍威尔代表了一个新的、未知的时代，交易员们怀疑他是否会遵循耶伦时期渐进政策正常化的传统。

　　一直以来，鲍威尔很少就利率发表重大讲话，因此对于他上任后究竟将以何种方式推进美联储货币政策正常化，投资者仍感到不确定。

　　除了央行因素之外，特朗普政府对于美元此轮大跌也要负上很大的责任。

　　美国财长努钦上周在达沃斯发表的一番言论是最近一轮美元暴跌的“导火索”。尽管他在此后多个场合对自己的言论进行澄清，甚至连美国总统特朗普也来充当“救星”，但留在美元身上的“伤痛”仍然还在。

　　努钦上周三在达沃斯世界经济论坛上对记者说：“显然，美元贬值对我们来说是好事，因为这与贸易和机遇有关。”此番言论也引发外界猜测，美国政府是否将放弃了自上世纪90年代中期以来一直存在的强势美元政策。

　　对于努钦此番弱势美元言论，欧洲央行行长德拉基也在上周四罕见做出指责。努钦上周四对自己言论进行澄清，称这并不是“我对美元立场的转变”。而美国总统特朗普也表示，努钦的言论“被断章取义了”。

　　特朗普甚至令人颇感意外地发表了一番强势美元言论。特朗普在对CNBC表示：“美元将变得越来越强大，最终我希望看到强势美元。我们的国家在经济上变得如此强大，在其他方面也变得强大起来。”

　　此番言论一度推动美元反弹，但好景并不长久。原因何在？或许投资者并不相信特朗普希望美元短期内继续走强。毕竟，从特朗普最新的贸易保护大动作来看，2018年美国政府保护主义的色彩将会更浓。此外，特朗普的“美国优先”议程也需要得到美元走弱的支持，因为这将使美国出口商品的相对价格更具竞争力，而国外价格更高，竞争力也更低。

　　美国贸易代表办公室1月22日表示，美国将对外国生产的太阳能设备征收至多30%的新税。特朗普还批准对进口洗衣机征收关税，起始税率为最高50%。

　　2018年的达沃斯论坛期间，各国领导人也纷纷表达了对保护主义的担忧。德国总理默克尔说，德国致力于寻找多边方案解决共同问题，单边行动和保护主义不可取。

　　北京时间周三上午10:00，美国总统特朗普发表了就任以来的首份国情咨文，他试图用积极的口吻来描绘一个以繁荣、重建和合作为特征的“新美国时刻(New American Moment)”。但在贸易问题上，特朗普传达了一个重要的信息：即“美国优先”意味着美国将结束参与大型多边协议，以及对其他国家不公平贸易行为的更有力的抵制。