高盛：美联储明年将加息四次 美元或贬值1%-2%

　　特约撰稿 朱丽娜 香港报道

　　“明年全球经济增长会加快至4%，我们预期美联储明年将加息4次，每次加息的幅度为25个基点，由于目前美国的真实利率仍徘徊在零左右，经济增长强劲及低失业率不断推升工资，当局需要防止经济过热，因此加息的速度可能会快于市场预期。”高盛亚太区首席经济分析师迪安竹（Andrew Tilton）在11月21日的记者会表示。

　　高盛对美国增长前景乐观，预期明年全年增长2.5%，失业率明年底降至3.7%，并认为美国就业市场将持续改善，成为自二战以来的最佳时期之一。

　　今年至今，美联储两度加息，然而美元指数却不见起色。截至11月21日，衡量美元兑一篮子货币的美元指数录得约8%的跌幅。相比之下，同期彭博-摩根大通亚洲美元指数却上涨约5%，这意味着期内亚洲主要货币兑美元均出现一定升幅。

　　同时，迪安竹预期，明年美元有机会贬值1%-2%，“主要是市场未必能充分消化加息因素，事实上，上一个加息周期市场只反映了部分的加息影响。考虑到全球其它央行陆续收紧货币政策，从而抵消了加息对美元的利好因素。”

　　此外，他坦言，尽管美联储加快加息步伐，但欧洲央行、日本央行仍为市场提供大量的流动性，“整个全球市场仍处于量化宽松的环境之中。”

　　亚洲主要央行将跟随美联储加息

　　一直以来，美联储的利率政策牢牢牵动着亚洲市场的神经。

　　“历史数据显示，通常亚洲主要央行的货币政策跟随美联储，两者有很强的相关性。我们预测明年亚洲多个主要央行都面对加息压力，除日本和泰国以外，包括澳大利亚、印度、印尼、菲律宾在内的国家在经济增长复苏之后，正面临通胀升温的压力。”迪安竹表示。

　　在德国商业银行亚洲高级经济学家周浩看来，现在的问题是谁会是第一个在亚洲加息的经济体？马来西亚、韩国、菲律宾则是三大候选对象。

　　11月初，马来西亚央行宣布将基准利率维持在3%不变，但在利率决议中，却提到“由于经济增长较为稳健，货币政策委员会将对目前的宽松货币政策进行评估”。

　　“这样的表述事实上意味着马来西亚央行已经开始认真考虑加息问题，目前来看，马来西亚今年增长将超过5%，更加重要的是，CPI通胀率可能会超过4%，这意味着马来西亚央行已经满足了触发加息的条件――其目前的通胀控制区间为3%-4%。”周浩表示。

　　美联储加息一度被认为将是压倒香港楼市的“最后一根稻草”。高盛资深中国经济分析师邓敏强指出，香港明年或跟随美国加息，虽然可能增加楼市下行压力，但由于全球经济增长势头强劲，香港作为一个高度开放的小型经济体亦将受惠，因此无须过于担心楼市调整的风险。

　　他预期，香港今年全年经济增长可达3.5%至4%，但随着利率上升，港元转强影响消费，以及工资上涨推升通胀，预计明年增长可能会放缓至2.5%至3%。

　　同时，邓敏强表示，中国今年全年经济增长将加快至6.8%，但随着去杠杆政策力度加强，固定资产投资增长回落，明年经济增速或放缓至6.5%。

　　新兴市场资金流入放缓

　　今年以来，主要新兴市场表现抢眼，以MSCI中国指数为例今年迄今为主的升幅超过50%，亦吸引了大量的资金涌入新兴市场。

　　霸菱新兴市场股票团队联席主管William Palmer在报告中指出，事实上，新兴市场的股票在2011-2015年的五年内，跑输发达市场近50%，主要受到利润率下降及销售增速放缓的双重打击。然而，自2016年起，新兴市场的企业盈利明显复苏，而且利润率的复苏在很大程度上是非周期性的，因此，有望在2018年之后继续支持企业利润表现。

　　同时，他表示，全球资金在近几个月持续流入新兴市场，显示盈利周期的上升亦引起了部分投资者的关注。然而，目前只有550亿美元的资金流回归了新兴市场，相比之下，在过去数年这些市场的赎回金额则高达1550亿美元。

　　根据国际金融协会（Institute of International Finance）于11月17日发布的报告显示，新兴市场自9月底以来录得了约140亿美元的资金流入，然而随着美联储12月加息步伐的临近，投资者大都选择获利了结，因此流入这些市场的资金正在放缓。以墨西哥市场为例，流入当地市场的海外资金已跌至2011年以来的低位。