财经新闻网消息：
需求面：3月份中国纺织服装零售表现不及预期。 但数据显示，3月份国内棉花使用量约为90万吨，超过历史平均水平。 但纺织企业开工率并未明显提升。
进出口：国内外棉花进口价差继续加大。 3月份，我国进口棉花40万吨。 一季度棉花进口创近年来同期新高。 不过，3月份国内纺织服装出口数据疲软。
库存方面：美国服装库存去库存暂停，国内棉花库存供应充足。
国际市场：宏观经济扰动持续，新棉产量预期增加，非商业头寸快速流出，美棉面临下跌压力。 宏观层面对美棉的影响持续存在。 近日公布的美国经济数据显示，美国一季度实际GDP年化增长1.6%，远低于市场预期的2.5%。 一季度经济增速放缓，但核心PCE指数年化环比增速为3.7%，超出市场预期的3.4%。 美国核心通胀十分顽固。 消息公布后，市场消化美联储今年首次降息将推迟至12月的预期。 宏观层面持续承压，影响尚未结束。 从基本面来看，现在正值棉花新种植期。 新的一年，美国棉区干旱影响将会减弱。 最终，2024/25年度美国棉花产量可能增长30%以上，达到约3.5-360万吨，回归历史平均水平。 等级。 新的一年美棉供需格局即将发生变化，基本面不支持美棉价格持续上涨。 此外，一些此前关注美棉库存和交割的资金也将注意力转向，CFTC非商业净多头头寸迅速下降。 综合来看，上述问题短期内难以扭转，美棉期货价格持续承压。 不过，美棉期货价格已回归理性，下方空间也有限。 预计短期内美棉仍将在情绪扰动下大幅波动。
国内市场：供需层面对棉价支撑较弱，但边际带动也有限。 供给方面，3月末我国棉花商业库存486万吨，工业库存90万吨，合计576万吨，均处于历史同期较高水平。 3月份棉花单月进口40万吨，一季度累计进口104万吨。 棉花供应量创近十年来新高，供应十分充裕。 需求方面，国家统计局公布的数据显示，终端纺织服装零售数据同比增幅放缓，终端需求缓慢恢复。 结合相关数据推算消费量，得出3月份棉花消费量90万吨，与实物感觉有些出入。 原因可能有两个：一是由于棉花消耗没有传导到终端，部分棉花没有被实际消耗； 其次，它以某种形式存储。 展望未来，供需层面对棉价的支撑较弱，推动力有限。 天气依然是未来需要关注的关键因素。 短期棉价缺乏支撑，但下行动力也有限，震荡略显偏弱。 五一假期临近，需谨慎持仓风险。
关注：宏观扰动、天气变化、下游需求。
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