财经新闻网消息：
供应端压力维持，聚乙烯产能利用率升至88%左右的较高水平。 本周开始，由于进口套利空间关闭，进口资源到港出现减少迹象，进口资源压力略有缓解。 虽然美元指数长期走弱，但人民币持续升值，进口套利窗口打开，未来进口量不会减少。 但短期现货价格下跌后，港口价差修复，内外市场套利窗口暂时关闭；
需求方面，市场抄底情绪较为明显，尤其是LLDPE品种投机性采购需求增加，上游石化企业库存压力进一步下降。 目前两油聚烯烃库存已降至63万吨。 下游终端订单跟进放缓，原材料采购以小批量刚性需求为主，市场出货阻力较大。
从成本面来看，原油市场机构猜测OPEC+可能会延长或深化减产，市场情绪发生变化。 此外，受风暴造成停电影响，哈萨克斯坦最大油田整体日产油量减少了56%。 油价大幅上涨导致聚烯烃成本支撑进一步加大；
总体来说，我们前期提出策略后，市场还是小幅上涨，入场区间实际上是高于理论空间的。 平均入场范围为[8200, 8250]。 目前提前获利了结主要是短期风险上升会对前期利润造成较大压力，所以选择获利了结策略，短期内LL下方空间有限。 后续策略暂时观望。
交易逻辑要点（2023年11月8日）
➢资产负债表进一步转向宽松，后期设备回笼增加，上游供给压力加大；
➢上游库存高企，市场基础疲软，继续拖累市场；
➢海外需求减弱，国内刺激政策落地仍需时日；
➢成本普遍下降，利润端估值上升，引发维修需求下降。
基本面详细分析
随着供给侧缓解和库存压力累积，资产负债表进一步扩大。 11月份定期检修次数不多，检修损失也比较小。 预计11月中国PE检修亏损24.15万吨，环比减少5.22%。 加之新增产能释放，年内国内供应处于较高水平，供应压力加大。 需求方面，下游数据显示，当前订单和利润在情绪冲击后并未出现持续改善。 目前下游订单和利润仍不容乐观。 目前时间点，圣诞购物假期订单已经结束，只剩下过年了。 订单较多，所以后续需求仍不会太旺盛。 而随着年底海外进口压力逐渐加大，特别是北美、中东、印度等地聚乙烯报价上涨，加上海外需求疲软、烯烃价格下跌，进口窗口的开启国内供需压力加剧。
因此，社会库存相对较高。 随着旺季结束，下游炒作补充库存，需求明显减弱，上游库存难以去化。 前期市场反弹期间，现货跟进缓慢，基差迅速走弱。 经过7-9月一轮反季节补库后，下游旺季补库的投机意愿相当疲弱。 在缺乏新驱动因素的情况下，资产负债表积累和基础薄弱将限制上行潜力。
估值面预计以下行修复为主。 预计年底海外成品油需求回落，地缘政治局势对油价支撑减弱，市场持续担忧全球经济增长放缓，美联储暗示仍有加息的可能性。 与此同时，国内煤炭码头需求尚未明显增加，叠加大集团纷纷下调外包价格，短期内难以支撑PE价格。 因此，随着成本下降，LL 利润处于高估水平，而维修需求随着市场前景下降而增加。
操作：短L2405
建仓区间：[8200,8100]
止盈范围：[7600,7700]
止损范围：[8400]
推荐位置：10%
保证金比例：5%
盈亏比：2:1
风险因素：1、供应端暂时大规模停工，现货价格飙升； 2、油价大幅走强。
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