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近期并购重组政策不断升温，支持制度的适应性和包容性明显提升，业内人士总结称，A股并购重组市场呈现产业整合成为主流、“壳”资源价值进一步缩减等新趋势，细分行业正在涌现新的并购重组机会。
横向整合和战略合作是最常见的
Wind数据显示，截至5月26日，已有121家上市公司披露今年首次重大重组事项公告，远超去年同期的45家，较去年同期增长约169%。
宣布首次股票发行重组事项的公司数量较去年同期也有所增加，达到13家，而去年同期为11家。
首次披露私募重组事项的公司信息
从重组目的来看，今年A股公司重大重组事件大多为围绕核心业务、以产业合作为目的的重大重组，包括横向整合、纵向整合、战略合作等，合计占比超过50%。
其中横向整合和战略合作最为多，如亚信安全旗下子公司拟收购亚信科技部分股权，其他重大重组事件均以横向整合为目的；君信股份拟增资收购仁和环境63%股权，其他重大重组事件则以战略合作为目的。
联硕证券总裁助理、并购业务部负责人尹忠宇认为，自2024年年初以来，证券监管部门出台了一系列鼓励和引导并购重组的政策措施，这些措施更加明确地鼓励产业并购，特别是鼓励在行业中处于领先地位的大公司通过并购重组进一步巩固行业地位。
4 家买壳上市的公司中有 2 家失败
“壳”资源价值下降也是A股并购重组市场的一大趋势。
Wind数据显示，近3年内（截至2021年5月26日），以“买壳上市”为目的的重大重组案例共18起。
2024年以来，以“买壳上市”为目的的重大重组案例有四起，分别是：山东华鹏定向增发收购和邦化工100%股权；中意达定向增发收购瓮福集团100%股权；鲁昌科技定向增发收购中联高科99.532%股权；大连热电定向增发收购康辉新材100%股权。其中，前两起重组案例均已宣告失败。
政策方面，新“国九条”提出完善吸收合并等政策法规，鼓励引导龙头企业聚焦主业，加大对上市公司产业链整合力度。进一步降低“壳”资源价值。加强并购重组监管，增强主业关联度，严控注入资产质量，加大“借壳上市”监管力度，精准打击各类违法“护壳”行为。
尹忠禹认为，在国家层面明确提出要进一步降低“壳”资源价值，同时加强优质产业并购和加大“壳上市”监管，精准打击各类违法“护壳”行为，将对A股资本市场生态产生重大影响。
分段式赛道涌现新机遇
根据政策引导和并购需求，挖掘潜在投资机会，一些细分领域正在涌现出新的投资机会。
券商并购重组引关注。3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快建设一流投行和投资机构的意见（试行）》，指出适度扩大优质机构资本空间，支持龙头机构通过并购重组、组织创新做优做强。
近期，“国联+民生”、“浙商+国都”等多起证券公司并购重组案件不断取得新进展。
国联证券5月14日发布公告称，拟通过发行A股股票，以每股11.31元的价格收购国联集团、丰泉裕等46家交易对手持有的民生证券100%股权，并向不超过35家特定投资者募集不超过20亿元配套资金，用于民生证券业务发展。5月15日，国联证券复牌后股价涨停。
“当前政策继续引导‘建设一流投行和投资机构’，行业费用不断下降，竞争加剧，部分券商有望通过并购重组提升市场份额和整体实力。在内生驱动力和政策引导的双重影响下，券商并购重组或将加速推进。”中航证券分析称。
低空经济龙头企业的重组也受到市场关注，广东省人民政府办公厅日前印发《广东省推动低空经济高质量发展行动计划（2024-2026年）》，提出支持龙头企业以市场化方式实施兼并重组，推动产业整合升级。
中国光伏行业协会也在近期提出鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。对此，多家A股上市公司回应称，鼓励光伏行业兼并重组、畅通市场退出机制，有利于保持国内光伏市场稳定增长，将继续坚持创新驱动和长远主义，与行业同仁合作共赢，共同维护公平竞争秩序。
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