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虽然目前QDII基金业绩第一名属于港股主题基金，但美股QDII基金已冲到QDII业绩第二名，两者业绩差距不足0.5%。在英伟达发布超预期业绩增长后，美股AI人工智能、算力板块集体飙升，或将影响2024年QDII基金的“中考排名”。值得一提的是，目前位居QDII业绩第一的基金仓位中，港股占比87.04%，美股占比3.33%。排名第二的QDII基金美股仓位为59.47%，港股仓位不足0.1%。
英伟达或将推动美股主题 QDII
受到多达129家中国公众QDII投资的英伟达23日发布了截至4月28日的2025财年第一季度报告。其一季度营收260亿美元，同比增长262%，此前分析师预期为246.5亿美元；数据中心营收226亿美元，同比增长427%；一季度净利润148.1亿美元，同比增长628%，对应净利润5.98美元/股，此前分析师预期为5.59美元/股。此前市场颇为担忧的毛利率继续上升，本期达到78.4%，上季度为76%，去年同期为64.6%，均大幅高于上季度和去年同期。
受超预期业绩刺激，英伟达股价周四飙升逾9%，收于1037.99美元，创历史新高，总市值达到2.55万亿美元。英伟达一季度业绩表现及其股价走势将直接影响截至今年6月底的公众QDII中考业绩排名。截至目前，排名第一的QDII基金为大成基金旗下港股主题产品。重仓投资香港互联网和国企股的大成港股精选QDII今年以来已取得24%的收益率。该基金截至今年3月底的持仓中，港股占比为87.04%，美股占比仅为3.33%。
排名第二的QDII业绩是基金经理李博涵管理的建信新兴市场混合基金。这也是一只目前仓位以美股为主的QDII基金。该基金一季度末披露的数据显示，其在全球各地区总资产配置中，美股仓位占比59.47%，韩国股仓位占比11.42%，台湾股仓位占比8.26%，日本股仓位占比2.91%，香港股仓位占比不足0.1%。
排名第一和第二的两只QDII基金在港股和美股的持仓策略差异很大，很大程度上体现了港股和美股投资吸引力的增减。但核心持仓强弱还是取决于基金经理的个股决策，尤其是核心持仓的表现和股价表现。位列QDII业绩第二名的建信新兴市场混合型基金，第二大持仓是英伟达，该股正式公布的业绩超预期。截至今年3月底，英伟达在建信新兴市场混合型基金的持仓中占比高达10%。
此外，位列QDII业绩第四的天弘全球高端制造和位列第五的鹏华港美互联网的前三重仓股均为英伟达，考虑到前四名QDII之间的业绩差距在4个点以内，英伟达借助业绩利好股价表现或将影响目前港股主题基金完胜QDII业绩的局面。
多只QDII权重股近期均释放利好
值得注意的是，目前正值港美股相关重仓股业绩披露的密集期，港美股市相关重仓股的走势和反应将很大程度上影响QDII排名。
美国QDII方面，除了QDII挤满的英伟达外，其他重仓股也在英伟达的带领下集体上涨，包括微软、Meta、美光科技、高通等AI相关概念股28日晚间集体上涨。值得一提的是，继美光科技表示今年一季度将加大对中国市场的资金投入后，这家美国上市公司重回公募基金QDII重仓股行列。证券时报记者注意到，截至今年3月底，多达26家QDII基金将美光科技列入前十大重仓股之列。美光科技当晚盘前涨幅接近5%。
近期在美优质中概股的表现也颇为亮眼。拼多多发布2024年第一季度财报，显示营收868.12亿元，同比增长131%；归母净利润279.98亿元，同比增长246%。财报显示，营收增长主要得益于在线营销服务及交易服务收入的增加。业务方面，在线营销服务及其他服务收入为424.562亿元，同比增长56%。但更多的增长来自于交易服务收入，为443.558亿元，同比增长327%。
QDII基金重仓持有的中国移动APP货运平台满帮集团财报显示，满帮一季度实现营业收入22.7亿元(人民币，下同)，同比增长33.3%；非美国会计准则下营业利润4.9亿元，同比增长78.2%；非美国会计准则下净利润7.6亿元，同比增长46.9%，保持强劲增长势头。
拥有大量港股基金的哔哩哔哩发布截至3月31日的2024年第一季度财报显示，总净营收56.6亿元，同比增长12%。净亏损为7.646亿元，去年同期净亏损为6.296亿元。按照美国公认会计准则，经调整后的净亏损为4.559亿元，同比收窄56%。
基金经理预计美股人工智能板块将超预期
对于港美股市的持有策略及赛道布局逻辑，不少QDII基金经理认为，目前以及长期来看，AI依然是最确定的方向。
建信新兴市场基金经理李博涵认为，以生成式AI、大模型为代表的人工智能技术的快速发展，极大提升了对推理算力需求的预期，推动AI龙头公司的业绩预期和估值大幅提升。全球各大科技公司都在持续加大对AI相关领域的资本投入，作为AI底层基础设施的全球半导体产业链尤其是高端制程相关部分将持续受益。相比于难度更大的宏观叙事，更看重企业在产业链中的地位和竞争力，更看重短期业绩的爆发力和长期业绩增长的确定性。在AI的超长赛道中，我们希望不断发现受益于新技术应用、为投资者带来持续稳定回报的伟大公司。
鹏华港美互联网基金经理李跃强调投资均衡布局，一方面减持部分涨幅较高的中概股、美国科技股获利，也减持部分高股息标的、上涨空间有限的中资房地产相关标的，同时加大对美国AI、半导体产业链的配置。逻辑是2024年第二季度全球宏观交易主线或继续关注美国经济的韧性以及美联储何时开启降息周期。虽然降息预期降温可能带来短期市场波动，但美国经济软着陆、通胀逐步回落的大趋势未变，美国科技股盈利趋势仍向好，因此继续看好美国AI产业链完善带来的趋势机会。
“美国科技股基本面保持强劲，估值合理。当前美国经济增长超预期，但受大宗商品影响，通胀回落缓慢。我们预计美联储不会很快降息，但我们认为AI等技术将快速发展。”
华夏基金科技先锋基金在一季报中认为，AI行业已经成为全球最大的产业浪潮，尤其是AI算力芯片及上下游产业链企业表现最为突出。无论是大语言模型还是各行各业的垂直应用，都需要AI算力作为基础设施。即便是大语言模型也在不断演进，相信今年会以更优异的表现让人惊喜。AI应用开始蓄势待发，大大提升了各细分行业的生产效率。我们认为AI时代才刚刚开始，未来更有可能带来商业模式的变革。
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