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贵金属价格大涨大跌，牵动市场神经。
此前一直彩虹般上涨的贵金属，经过近一个月的调整，再次迎来高光时刻。 最新数据显示，伦敦现货金价最高触及2422.709美元/盎司，逼近4月12日创下的历史高位2431.78美元/盎司； 伦敦现货白银价格十多年来首次突破每盎司30美元，最高达到31.592美元。 /盎司。
分析师表示，在本轮贵金属市场的复苏中，金价不断创出历史新高，因此黄金吸引了更多市场关注。 尽管白银表现良好，但其价格尚未突破2011年创下的每盎司49.79美元的历史高位。不过，在白银供需缺口扩大等潜在因素的支撑下，白银或将走在最强劲的前端。历史上的循环往复。
白银创逾10年新高
进入5月份后，经过短暂的盘整，贵金属价格再次稳步上涨。
数据显示，当地时间5月18日，伦敦现货金价最高触及2422.709美元/盎司，逼近4月12日创下的2431.78美元/盎司历史高位； 伦敦现货白银价格最高触及31.592美元/盎司，为2013年以来的最高水平，今年2月中旬，日内涨幅超过6%。
今年以来，伦敦现货黄金和白银价格分别上涨了17.06%和32.43%。
市场对美联储降息预期的上升是贵金属价格飙升的重要推动力。 银河期货首席策略师沉恩贤表示：“美国4月CPI数据弱于预期，叠加经济数据再次疲软，市场对美联储降息预期增强，市场情绪有所改善，贵金属价格短期表现强劲。”
金瑞期货分析师龚明表示，如果未来美国通胀数据同时走软，经济就业仍低于预期，美联储可能会提前降息，进一步推动贵金属价格上涨。 “美国目前正处于政策紧缩周期的尾声，面临经济持续低迷的压力，预计在降息预期和避险情绪下，贵金属的长期配置价值将持续走低。”出现。”
从美联储降息对贵金属价格的历史影响来看，公明表示，1995年和2019年两轮降息是在经济下行压力不大的背景下实施的。 这两轮降息都是预防性降息。 美联储在降息2-3次后停止降息。
从当时金价的表现来看，公明表示：“金价在降息初期表现良好，在降息正式启动后仍然有一定的上涨动力。与本轮相比在美联储的货币政策周期中，贵金属的降息交易可能还没有结束。”
白银结构性供不应求
在本轮贵金属上涨行情中，白银的表现并不如黄金那么亮眼。
华安期货分析师刘广源表示：“在本轮贵金属市场的复苏中，金价不断刷新历史新高，因此黄金市场受到更多关注。白银虽然表现不错，但其价格尚未超越黄金价格。” 2011 年达到 49.79 美元/盎司。盎司的历史极值。”
刘光源还表示，虽然过去几年白银市场表现平平，但有多种潜在因素表明白银可能正处于历史上最强上涨周期的前端。
白银以其在珠宝制作、银器生产、硬币铸造以及金银纪念品方面的用途而闻名，但这些传统用途并不是白银需求的主要来源。 事实上，工业部门是白银需求的最大推动力。
刘光源表示，白银的工业需求涵盖多个关键领域，从高科技电子产品到可再生能源再到医疗保健。 这些需求的综合作用使得白银市场多元化且高度复杂。 随着科学技术的进步和新兴市场的发展，预计白银的工业应用前景将更加广阔。 “随着技术的不断进步和全球经济的稳定增长，白银的多功能性，特别是其在电子、光伏和各种新兴工业应用中的不可替代性，导致其需求持续上升。”
然而，近年来白银一直供不应求，供不应求。 刘光源表示，2020年至2023年，白银供应仅增长0.3%，而需求则增长5.2%，短短3年时间累计库存减少5.4亿盎司。 2023年，全球矿产白银供应量减少630万盎司至8.3亿盎司，同比下降0.7%。
“目前，全球白银供应相对稳定，但银矿产量却出现下降，这一现象与新能源、光伏产业的快速发展形成鲜明对比。随着这些领域的技术进步和市场拓展白银需求的增加导致市场供应出现结构性短缺，预计这种供需失衡短期内可能难以缓解，甚至可能加剧。” 刘光远说道。
机构看好后市
尽管今年以来贵金属价格实现了较大涨幅，但业内人士对其未来表现仍持乐观态度。
就黄金而言，高盛在近期的报告中指出，各国央行尤其是新兴市场央行的“淘金热”长期以来支撑着金价上涨。 未来，地缘政治局势和金融冲击将继续推动央行对黄金的需求。 在新兴市场央行、亚洲家庭的强劲需求以及美联储降息的预期下，金价的上涨可能才刚刚开始。 预计年底金价将升至2700美元/盎司。
国盛证券首席经济学家熊原也表示，展望未来，在货币发行过多、地缘政治紧张等因素影响下，央行购买黄金可能仍是大趋势。 尽管受交易因素干扰，金价可能存在短期回调风险，但年内金价整体仍看涨。
对于白银，刘光源表示，虽然市场存在不确定性，但白银的基本面依然强劲。 尤其需要密切关注工业领域尤其是光伏行业的增量需求变化，这将是影响白银市场未来走势的关键因素。 随着世界对清洁能源和可持续发展的持续重视，光伏行业关键材料白银的市场需求有望进一步增长，从而为白银市场带来新的增长机会。 “有理由相信白银市场可能正处于牛市的边缘。” 刘光远说道。
随着贵金属价格触及前期高点附近，操作上也需保持谨慎。 沉恩贤提醒，需谨慎，一两个月后，美国通胀数据可能因金融状况宽松预期再次超预期增幅。 与此同时，控制通胀的力度将会减弱，进而会推迟降息预期，从而打压市场。 此外，贵金属市场还存在严重的“抢先交易”现象。 经过阶段性炒作，在美联储降息之前，以及市场超买之后，调价的可能性增大。
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