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这一变化将对A股市场产生哪些影响？ 市场分析人士认为，这一举措可能会对市场参与者产生深远影响。 此前北向资金实时披露对A股造成的一些负面影响将有所减轻，市场波动性有望下降。 市场公平性有望改善，这可能有利于散户投资者。
▍北向资金5月13日起不再披露实时交易金额
简单来说，北向资金是指从香港向北购买的深沪股市股票交易资金。 它也被称为“沪深股票市场交易互联互通机制”，是互联互通内地与香港资本市场的方式之一。
2014年，沪港通机制启动，允许境外资金通过香港市场直接购买内地A股。 这一机制的开启，标志着资金北上的起点。 2016年12月5日，深港通开通，北向资金范围进一步扩大。 随着这两条“通道”的开通，北向资金已成为外资流入中国内地股市的主要渠道之一，在A股市场的影响力和作用逐渐增强。
根据沪深交易所4月12日发布的信息，沪深股通的主要调整有：
一是香港联交所调整交易信息实时披露安排，不再披露沪深北向通实时买入交易金额、卖出交易金额和总交易金额； 当沪深北向通每日额度余额大于或等于30%时，将显示“额度”。 “足够的”; 低于30%时，实时公布额度余额。
二、沪深港交所调整盘后披露安排为：每日收盘后披露沪深港通交易总笔数、总笔数ETF交易情况、当日交易活跃度前十名的证券名单及其交易总额，并根据上述数据按月和按年汇总公布。 每季度第五个沪深通交易日，公布上季度末沪深通投资者持有的股票总数。
三是香港联交所对香港结算参与人持股数量等信息进行适应性调整。
对于港股通：
一是沪深交易所调整交易信息实时披露安排。 当日港股通额度余额大于等于30%时，显示“额度充足”； 低于30%时，实时公布额度余额。
二、沪深交易所调整盘后披露安排为：每日收盘后披露买入交易金额及笔数、卖出交易金额及笔数、总交易金额及总笔数、ETF总交易金额、当日前十名交易。 每月、每年公布交易量较大的证券名单及其买入交易金额、卖出交易金额、总交易金额。 港股通投资者持有的个人证券总数将于每天收市后披露。 香港联交所对港股通的信息披露安排维持不变。
据悉，沪深港通交易信息披露机制安排的初衷是为了有效披露和提醒投资者交易额度的使用情况。 但其披露频率和内容与A股市场一般信息披露习惯不同，也与国际主流市场不同。 常见做法。 从国际惯例来看，欧美等主流市场并没有在交易时段实时披露特定类别投资者的交易信息，也没有在交易信息上对境内投资者和国际投资者做出差异化安排。披露机制。
5月11日，香港联交所发布公告称，参考交易所2024年5月3日发布的公告，继5月11日顺利完成上线前测试后，对实时交易量和交易量进行调整。北向交易每日额度余额将于5月13日（周一）正式实施。
证券时报数据宝统计显示，互联互通机制开通以来，北向资金累计交易额已达127.02万亿元，首次突破127万亿元大关。
▍此前北向资金的“风向标”作用和“聪明钱”标签或许被夸大了
此前，北向基金被誉为市场的“聪明钱”，被认为是多空市场和外资投资的“风向标”。 不过，市场人士指出，这一说法可能被夸大了。
北向资金占A股市场交易量的比例是多少？ 去年9月底的数据显示，北向基金持有的境内人民币股票资产约为2.23万亿元，约占A股流通市值的3.2%。 相比之下，当时公募基金持有的A股市值为6.20万亿元，约占A股流通市值的8.9%。
至于北向资本是外资“风向标”的观点，主要认为北向资本是外资进入A股的一个渠道。 但事实上，除了北向资金外，QFII、RQFII也是外资进入A股的渠道。 外资流向A股的整体情况不能仅通过北向资金一根“水管”的水量变化来判断。
那么，北向资金能否代表外资的多空情绪呢？ 也不准确！ 事实上，北上资本也是由数万个账户组成的。 每天显示的资金流入和流出并不能说完全代表了境外投资者的一致看法。 此外，北向资金的构成非常复杂，包括长期配置和短期交易资金，以及主动管理和被动跟踪资金。 仅凭资金流向数据的简单总结不可能推断出每种类型的投资者。 交易方向无法正确判断境外投资者对A股的情绪。
北向基金是聪明钱吗？ 市场人士指出，近两年来，北向资金的预见性明显下降，其聪明钱地位已不复存在。 大约在2021年之后，北向资金择时信号的准确性开始明显下降。 与此相对应的是，北向资金的买盘开始下降。 该策略的超额收益在2021年下半年开始消失，近两年表现甚至明显逊于指数。
▍分析师：将减少北向资金对即时市场情绪的影响，整体或有利于散户
分析人士指出，5月13日起北向资金不再披露实时交易金额的实施可能会对市场参与者产生深远影响。 北向资金对实时市场情绪的影响会更低，市场波动性会减小。 ，市场公平性有所改善，整体上可能有利于散户投资者。
市场波动方面，北向资金将不再披露实时交易金额，这将减少市场对北向资金短期流向的关注度，从而减少由此带来的市场波动，帮助市场更加关注基本面。
从市场公平性来看，机构投资者可能比个人投资者拥有更先进的数据分析能力。 北京资本信息披露规则的改变，有利于减少信息不对称，让市场参与者更加平等地获取信息，减少中小投资者因信息不对称造成的损失，有利于提高市场公平性和透明度。
投资策略方面，北京基金披露规则的变化可能会促使市场投资者调整投资策略。 有市场人士指出，2022年之前，利用北上资金因子可以产生更好的多空alpha。 同时，由于北上资金的实时流入流出数据是整个市场唯一的公共机构操作行为，大量的量化策略和投资者都在遵循相应的策略，客观上放大了影响北上资金涌入市场，尤其是在资金不断北上的时期，对市场下跌的影响有时被过度放大。 此外，北向资金构成比较复杂，其中不少是“假北向资金”。 其流入或流出数据的高频披露可能会对投资者的投资决策造成一定的干扰。 如果北上基金的实时数据不再高频披露，投资者可以用更广阔的视角来看待头寸结构和流动性的变化，更多地依靠公司的基本面分析，并密切关注公司的变化。资金北上及其短期资金流向。
在市场预期方面，通过调整北向资金披露规则，监管机构可以更好地管理市场预期，减少市场过度反应和投机行为，促进市场稳定发展。
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