财经新闻网消息：
周期性行业确实很热。 券商电话会议变成“万人会”后，有券商分析师表示：煤炭，超越茅台。
4月7日，方正证券首席策略分析师曹六龙团队发布看好煤炭的研究报告，指出煤炭正在经历对标、成为、超越茅台的阶段。
在煤炭最终将超越茅台的论调中，曹六龙团队认为，房地产周期下行，预期收益率二次下降，市场交易主线从白酒等“核心资产”转向“核心资产”。煤炭等稀缺资产”。 中国贫富差距依然较大，消费升级终究只是梦想； 逆全球化是长期趋势，能源转型将支撑煤炭需求持续上升。
那么两者的市场表现如何呢？
4月8日，葡萄酒ETF下跌近4%。 正是今天的下跌，让葡萄酒ETF的“V”字型走势重新回到水面以下，年内收益率为-2.02%； 再看煤炭ETF，年内涨幅近10%，而2023年下半年至今，煤炭ETF涨幅达27%。
市场分析人士认为，今日茅台大幅下跌的原因是茅台放量导致价格下跌。 有传言，目前飞天茅台散装瓶成交价为2580元，跌破2600元。 上述研究报告还指出，白酒市场的终结以高端白酒价格的顶峰和回落为标志。
核心观点：时代正在重铸β，煤炭将超越茅台
曹六龙团队认为，煤炭和茅台都是时代的贝塔。 那么，煤炭为何会取代白酒成为下一个时代贝塔的首选呢？
上述研究报告指出，仍然是周期的力量。 分为两个阶段：
2010年，中国进入“存量经济”时代。 经济增速和预期投资回报率首次下降。 市场交易主线从高ROE的“煤炭飞舞”周期股转向TMT、ROE中等的周期股。 “核心资产”的消耗。
到2021年，房地产周期下行，经济增速和预期投资回报率第二次下降。 市场交易主线也从白酒等ROE中等的核心消费、成长性资产转向煤炭等ROE中低的资源类资产。 稀缺资产，例如公用事业。
曹六龙团队介绍，2016年棚改运动开始时，中国人普遍预期房价会持续上涨，收入会持续上涨。 然而，2020年房地产融资的“三道红线”刺破了房地产泡沫，扭转了这一预期。 目前，我国贫富差距依然较大，白酒消费升级最终只是一个梦想。
另一方面，煤炭的“能源安全”是长期趋势。 新能源转型不仅是“双碳”的环保主题，也是国家实现“能源自主可控”的战略主线。 它将带来煤炭（火电）需求的增加，带动煤炭长期泡沫市场，这种泡沫市场将持续到2041年。
宣传：煤炭的每一次调整都是加仓配置的窗口期。
“煤炭”、“彩色”能源股已经启动。 以个股中国神华为例，2021年以来涨幅超过180%，当前煤炭市场已经到了什么阶段？ 未来还有多少机会？
曹六龙团队表示，从交易特征来看，煤炭市场即将进入“信仰”和泡沫阶段。
首先，从2016-2020年白酒市场情况来看，白酒行业估值已经出现泡沫，龙头股由于前期领涨，表现会相对逊色。 从2023年三季度开始，煤炭行业估值已出现泡沫迹象，煤炭龙头企业相对估值并未明显跑赢，这意味着煤炭市场或已进入早期“信仰”周期。
其次，投资者对煤炭作为“传统、高污染”能源的固有认知，导致公募基金依然减持煤炭。 煤炭相关基金的发行并不十分火爆，这也印证了“能源转型”尚未形成坚定信念。 因此，未来煤炭作为“传统高污染能源”的认知将逐步扭转，能源转型的信念将逐步树立。 届时，煤炭相关基金发行规模必将大幅扩大。
那么，煤炭市场还能持续多久？ 曹六龙团队认为，除非中美周期重启、房地产回归“强刺激”，或者新的AI技术周期提早启动（仍在等待大规模“计算基础设施”投资），否则煤炭必将启动“强刺激”。长期泡沫市场。 研究报告强调，面对贝塔时代，交易拥堵只是噪音。 每一次煤炭“人满为患”带来的调整，都是加仓配置的窗口期。
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