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然而，在“卖水”行业整体沉寂的趋势下，财经社记者发现，以药明康德（2268.HK）、东药药业-B（01875.HK）为代表的多家公司聚焦ADC药物。 CDMO业务的公司异军突起。
业内专家向财联社记者表示，这与去年下半年开始的ADC药物BD交易高潮有关。 ADC药物是目前生物医药领域的热门领域，并已被众多案例验证。 许多大公司都在摩拳擦掌，势必会进入市场。 ADC赛道正在发挥作用，这也为ADC药物“卖水者”提供了蓄势待发的机会。
ADC卖药业绩陡然上升
在医药产业链中，如果要找到最能体现行业温度的环节，那一定是医药“卖水者”——CRO。 CRO 在制药行业中发挥着至关重要的作用。 他们为制药企业提供从药物发现、临床试验到监管审批等一系列研发服务，帮助企业加快新药上市的步伐。
过去几年，随着中国创新医药产业的快速发展和全球产业分工合作的推动，CRO行业迅速崛起，出现了以药明康德、药明生物、药明康德等为代表的千亿级CRO巨头。康龙化成诞生。
但随着医药寒冬的到来，资本对生物医药的热情有所降低，国内CRO行业也进入下行周期。
以CRO行业的“一哥”药明康德和“二哥”康龙化成为例。 年报显示，2023年药明康德国内新药研发业务同比下降25.1%，而康龙化成来自中国客户的收入为19.74亿。 人民币，同比增长5.02%，增速位居北美、欧洲等地区之后。
粉丝数量也呈现增长乏力甚至大幅下降的趋势。 例如，泰格医药（.SZ）2023年实现营业总收入73.84亿元，同比增长4.21%； 归属于母公司净利润20.25亿元，同比增长0.91%； 赵燕鑫耀（.SH）2023年实现营业收入23.76亿元，同比增长4.78%，归属于母公司净利润3.97亿元，同比下降63.04 %; 渐近医学（.SZ）2023年实现营业总收入78.25亿元，同比下降23.70%； 归属于母公司净利润22.69亿元，同比下降31.28%。
然而财联社记者发现，在数千人的沉默中，仍有几位“卖水者”走上了完全不同的增长曲线。
3月25日，药明康德公布2023年全年业绩，营收和调整后净利润均实现双倍增长。 营业收入增长114%至21.24亿元，净利润增长112%至4.12亿元。
据悉，药明联合是一家提供抗体药物偶联物（ADC）和其他生物偶联药物的CXO公司。 2023年11月登陆H股时，被授予“ADC领域CRDMO第一股”的称号。
此外，还有东药制药，放弃角色，全面转型为CDMO。 其中，ADC CDMO业务收入1.41亿元。 剔除非经常性因素影响，2023年全年营收同比增长101%。
东药制药CEO刘军透露，未来三年未完成订单金额约为4.8亿元，潜在长期合作订单预计为12亿元。
ADC赛道持续繁荣
事实上，ADC药品销售商业绩的突飞猛进，与当前ADC药品BD交易的火热密不可分。
今年年初，几则涉及ADC药物的重磅消息延续了去年ADC药物持续火爆的趋势。 强生宣布收购Ambrx，增加ADC管线布局（国内新马生物拥有Ambrx多款ADC药物在中国大陆的市场权益）、-B（02315.HK）并达成双抗体ADC授权合作，荣昌生物（.SH）ADC RC88获得美国FDA快速通道资格。
公开数据显示，全球创新药BD交易额前五名中，ADC领域的BD交易额占据三席。 2023年，境内ADC境外交易22笔，总交易额214.94亿美元。
去年年底BD交易高潮期间，百利天恒-U（.SH）与百时美施贵宝就BL-B01D1（EGFR×HER3双抗ADC）项目达成独家授权及合作协议。 潜在交易总金额达840亿美元，不仅刷新了我国单一创新药首付款新纪录，也创下了ADC单药总交易价格的全球新纪录。
还有豪森药业（03692.HK），已成功从仿制药公司转型为创新药公司。 豪森制药已与全球制药巨头葛兰素史克达成两项合作。 GSK 已从豪森制药获得了两种抗体偶联物 (ADC)。 ) HS-20089和HS-20093在中国大陆及港澳台以外地区的开发、生产和商业化权利。 豪森制药将分别获得这两款产品的8500万美元和1.85亿美元的预付款。 未来，其还可能在产品上市后分别获得高达14.85亿美元和15.25亿美元的里程碑付款（合计约215亿元人民币）和特许权使用费。 费用。
此外，禾博药业（02142.HK）、银正生物、亿联生物等均利用其ADC管线在国内进行BD交易，均获得了可观的现金流。
某生物制药公司总经理、资深医药行业专家齐正伟告诉美联社记者，ADC药物的研发门槛较高。 从ADC药物的BD交易情况来看，贡献了重要力量。 今年这一赛道的火爆表明，国内以及众多ADC药物CRO公司的研发水平有了质的提升。 一方面，这是由于海外人才回流和国内技术积累的释放； 另一方面反映了国内技术的拓展和提高ADC特性的指征。 该领域的传统优势巨大。 可以说，国内ADC药物研究水平已接近国际先进水平。
Frost & 预测，2022年至2030年，全球ADC药物市场将保持年均30%的复合增长率，到2030年，全球市场规模将达到647亿美元。
ADC毒贩“加大备战力度”
药明联合年报显示，目前ADC药物研发外包率约为70%，远高于其他生物药34%的外包率。 2023年，药明康德共有优质客户345家，其中包括国际制药公司和创新生物科技公司； 已协助客户共提交55份IND申请，全球十大药企中有6家与药明康德合作。药明盟已在ADC等生物共轭药物方面展开合作。
“清晰可见的价值预期和行之有效的成功路径，不仅让海外跨国公司、国内恒瑞制药、豪森药业、荣昌生物、科龙博泰、麦维生物等大公司纷纷踏上ADC赛道，也引发了ADC 药物 CRO 行业的骚动和积极部署。 这是去年以来很多有前瞻性的企业和资本发现的趋势。”国内生物医药投资人赖传良告诉美联社记者。
年报等公开信息显示，已经尝到好处的药明联合和东药药业正在加大对ADC药物CDMO业务的押注。
药明联与启德医疗等多家知名生物科技公司或生物制药公司达成战略合作，赋能客户加速ADC候选药物的发现，开发更多新型生物共轭药物，提高开发效率和成功率速度。 此外，为推动产能规模升级，目前拥有无锡、常州、上海三个运营基地。 新加坡生产基地的建设正在按计划进行，新增产能将用于临床和商业化生产。 公司于2024年3月举行奠基仪式，预计2026年投产。
东药制药2023年已达成多个ADC CDMO项目合作，包括乐普生物、实健生物、博瑞生物、智核生物、浩源药业、济民可信、银根生物、亿联生物、康力生物等。 方生物等。 2023年10月，东药药业“全球研发服务中心”在苏州工业园区落成，这是东药药业发展ADC CDMO的重要举措。 2024年，我们将加速拓展ADC CDMO海外业务，拓展新兴结合药物领域和结合技术服务平台。
其他押注ADC CRO业务的还有博腾控股（.SZ）、、Aalex等。
今年1月，博腾在重庆两江新区投资建设ADC商业化平台。 据披露，该项目总投资10.86亿元； 2023年6月，作为全球少数能够提供ADC全链CDMO服务的公司之一，已申请创业板上市。 本次IPO拟投资11.2亿元。 用于生物医药创新中心及运营总部建设项目。 公司表示，该项目主要是新建一条生产线及购置配套设备； 在上海金山建立了抗体和ADC药物研发和生产中心。 产能方面， Ying 已完成2000L一次性生物反应器抗体原液生产能力建设和缀合原液生产能力及配套制剂生产线建设。
赖传良预测，由于ADC结构设计复杂，技术平台是创新药企首要竞争壁垒； 同时，管线布局是否差异化、梯次化，研究进展是否超前，决定了公司的竞争壁垒能否持续，因此能够真正帮助ADC加速新药上市的ADC CDMO公司将成为生物医药行业的“热门肉”将在未来很长一段时间内。
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