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在A股市场，“四月决策”是备受关注的投资现象。 每年4月的市场表现往往对全年的市场走势产生重大影响。
从券商中国记者的采访来看，市场最关心的是：“高分红派息策略是否会再次回归？” 基于对煤炭、石油等多重因素以及当前宏观经济基本面的分析，机构的最新回应是。
公募最新预测显示，4月份市场进入财报验证期，可持续的业绩改善相对稀缺。 分红比例提升迎来集中验证期和红利交易结构改善。 复苏预期下，更需关注高分红风格的回归。 有公募人士表示，在公募基金的投资中，未来股息投资将取代稳定增长投资，逐渐成为公募基金主动权益的压舱石。 但需要指出的是，股息率并不是筛选高股息资产的唯一指标。 策略思路应包括基本面分析、当前整体股息率水平和PE估值趋势，以及对未来长期基本面的判断。
高股息资产持续受到需求
股息策略持续走俏，高股息资产的持续表现就是最直接的例子。
以煤炭板块为例，年初以来煤炭指数持续走强。 即使经历3月中旬的震荡调整，截至4月3日，年内累计涨幅仍超过10%，近120天涨幅已超过16%。 申万在整个市场一级行业中排名第一。 券商中国记者发现，某公募项下的红利ETF，从2021年到2023年整整三年，实际上都实现了正收益。这个时期，正是股市大幅波动、成长型和价值型来回切换的三年。 。 。
不难发现，这背后的根本原因是股息策略背后的高股息率。 也就是说，此类策略以高股息率为标准选择的公司，通常是经营良好、现金流稳定、估值较低、派息意愿积极的优质公司，因此具有一定的安全程度。 利润。 在不确定的环境下，高股息资产成为更确定的选择。
以煤炭资产为例，摩根士丹利基金研究与管理部孙仁杰直言，煤炭板块上涨的驱动力与当前宏观经济形势有关。 当前经济仍处于复苏过程中，资金风险偏好有所下降，确定性、高股息的资产受到追捧。 同时，中国当前相对较低的利率环境以及未来进一步降息的预期增强了高股息投资的吸引力。
“股息率由ROE、PB和股息率共同决定。截至2023年三季报，中信30个一级行业中，煤炭净资产收益率（TTM）为15.7%，仅次于食品饮料煤炭板块（20.8%）、家电（17.2%），煤炭PB（LF）1.61，排名19/30，煤炭板块2022年分红比例51.5%，处于行业较高水平。分子和分母双方都有优势，目前7.3%的股息率在30个行业中排名第一。” 孙仁杰说道。
股息投资将成为公共股权投资的压舱石
站在二季度的起点，哪些逻辑和现实因素支撑着股利风格的回归？ 针对此，公共投资研究中心进行了一系列的分析和梳理。
博时基金相关投资研究员对券商中国记者分析表示，3月下旬以来，A股进入弱势盘整行情。 展望未来，分子有所改善，但分母的汇率压力累积，叠加微增量资金边际趋势减弱。 综合前期市场累计涨幅，预计4月份市场将维持震荡格局。 从市场结构来看，该人士特别表示，经过3月份“重增长、轻分红”的核查，4月份市场进入财报核查期。 考虑到业绩改善的可持续方向较为稀缺，分红比例的提升迎来了集中验证期。 叠加股息交易结构的改善，更应关注复苏预期下高股息风格的回归。
“近期市场行情分化明显，成长股普遍承压。前期反弹较多的TMT板块出现较大回调，高股息行业逆势上涨。特别是上周（ 3月25日至3月29日），基本得到各方面支撑的石油石化行业、有色金属行业涨幅居前。 富国基金认为，上周是A股公司2024年年报的最后一次发布，不少基金选择回避业绩“爆炸”等情况。 庞大的成长性资产。 进入4月后，上市公司年报陆续披露。 预计，随着两会政策的敲定和开工建设，投资者可以根据政策和基本面做出更明确的方向选择，市场风格或将迎来转变。 。
对于公募基金来说，红利资产的投资空间和共识仍有待提高。 鹏华基金副总裁梁浩分析发现，此前公募基金整体更愿意买入成长、成长，但对分红因素的暴露不足。 “过去，当经济处于快速增长阶段时，主动型股票基金经理不习惯根据股息率进行投资，尤其是成长型基金经理。但在全社会资产短缺的环境下，越来越多的人会根据股息率进行投资。” “明白用优质公司股权投资会比拿定期存款更好。我认为股息投资将取代以前的稳定增长投资，逐渐成为公募基金中主动股权的压舱石。”
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