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早在20世纪30年代，经济学家凯恩斯就指出心理因素在人们经济决策中的重要性。 他认为，人们不仅受到理性经济动机的影响，而且还受到非理性的控制，留下了一句经典的话：“市场持续非理性的时间永远比你能坚持的时间更长。”
市场的短期非理性确实难以预测，但资产的内在价值是可以计算的。 正因如此，总有一些高手能够看准内在价值，冷静地看穿市场的情绪波动，利用人们的恐慌和贪婪来赚钱； 但新手总是情绪失控，无奈交出筹码，结果却适得其反。 天亮前转。
那么，大师们到底做对了什么，普通大众又该如何避免被非理性情绪所操纵呢？
《行为金融学》一书中提到的美国LSV资产公司（LSV Asset）提供了利用市场情绪和心理原理持续盈利的优秀案例，值得投资者学习。
这家基金公司成立于1994年，管理着超过1000亿美元的资产。 特别的是，它的三位创始人都是行为金融学教授。
该公司的投资理念基于这样的信念：通过系统地利用影响大多数投资者决策的判断偏差和行为弱点，可以获得良好的长期投资回报。
通俗地说，LSV的行为金融交易策略是利用普通投资者的“错误”构建的，所以该策略的成功实际上是基于以下三个条件。
首先，投资者经常犯错误。
在认知、决策和交易的各个方面，大多数投资者都会犯系统性错误。 这些错误会导致价格偏离价值，价格有时会被高估，有时会被低估。 市场错误定价是行为金融交易策略的先决条件。
其次，你需要尝试做与犯错误的投资者相反的事情。
例如，当每个人都在购买某种产品并且其价格被高估时，行为金融交易策略转而指向出售该产品； 而当每个人都在销售某种产品并且其价格被低估时，行为金融交易策略策略认为应该购买该产品。 那就是“别人害怕的时候我贪婪，别人贪婪的时候我害怕”的逆向思维。
最后，从长远来看，价格将趋于理性，价格将回归价值。
如果被低估的品种继续被低估，被高估的品种继续被高估，价格得不到纠正，策略自然就无利可图。 当然，这不符合市场运行的客观规律。
通过这种方式，LSV基金公司几十年来持续获得超额收益，成为长期投资长跑的赢家。
（案例来源：《行为金融学讲义》，陆蓉，中信出版集团）
对于普通投资者来说，没有必要把事情搞得太复杂。 保持简单，少即是多。
如果你能建立自己的投资体系，构建自己的安全边际——买好东西（有长期前景的优质资产），买便宜的（敢于在被低估的时候买），持有的（用闲钱长钱），从长远来看，收获复利滚雪球的概率很大。
当然，良好的岗位管理也很重要。
面对非理性的市场下跌，满仓可能是悲剧，但空仓则不完全是幸运的。 因为市场往往在质疑和看跌中爆发，随后往往会出现大幅上涨。 天亮前摔倒是最令人心碎的。 两者结合起来，保持对市场的敬畏，持有一些筹码，是相对较好的应对方式。 如果您不缺货或不满意，请等待市场先生出价。 如果反弹了，就可以跟上。 如果它倒下，你将有子弹来掩护你的位置。
正是因为这个原因，矿业基金一直建议大家选择一些长期看好的品种，坚持定投。 这是一个可以帮助我们在波动的市场中稳定心态的重要方法。
如何有效观察市场情绪并进行投资？
衡量市场情绪的指标可分为定性指标和定量指标。
定性指标最重要的参考是各大投资交流平台和社区的评论态度。 一个客观规则是：如果没人还唱空，那就是顶部，如果很少有人敢看涨，那就是底部。
还有更多的量化指标。 以下是一些比较常用的：
此外，融资买入比例、股指期货升贴水、估值分位数、创新高股票数量、活跃股票账户比例、净亏损率等都是可以用来量化投资者的指标。情绪。
当然，结合主要指标得出的结论可能更加客观。 因此，不少研究机构在综合公开交易指标的基础上构建了“情绪指标”。 一般来说，极高点和极低点都可能导致市场反转。 ，具有较好的辅助判断能力。
在实践层面，您不妨考虑以下几点。
1）基于情绪指标的心态管理
当市场达到冰点或者比较恐慌，全都是看空哀嚎的时候，或许我们应该更加乐观，放眼未来，耐心等待修复； 但当市场确实过热，而我们身边的人都觉得市场会惯性继续上涨时，我们就应该学会克制贪婪，适度降低盈利预期。
2）根据情绪指标选择买卖时间点
炮火中进，烟火中退。 在市场情绪冰点时勇敢加仓，在市场情绪中间积极探索结构性机会，在市场情绪过于疯狂时保守。
3）根据情绪指标调整资产配置比例
根据市场情绪调整资产配置，就能在市场中长期生存。 当股市情绪达到顶峰时，可以增加固定收益类资产的配置，并适度降低权益类资产的配置比例； 反之，当市场出现恐慌或刚刚走出恐慌时，可以适度增仓。
4）根据情绪指标调整行业/风格配置比例
不同的行业、不同的风格，在同一时间点可能会处于不同的情感立场。 交投过热的行业可批量获利了结，景气中期仍有增长空间的行业可继续持有，景气低迷但基本面好的行业可适当加大配置。
对于样式来说也是如此。 没有一种风格能够永远占据主导地位。 长期以来，基金的偏好总是在大/中/小盘和成长/价值风格之间来回切换。
正如本文所讨论的，市场有它的情绪，它是所有市场参与者的情绪以及由此做出的决策的叠加，进而影响市场参与者，就像一个螺旋，复杂且不可预测，但它不具有一直都很困难。 在里面。
其实，情感的反面就是时下非常流行的“放松”。 无论是投资还是生活，放松都不是唯一的答案。 它更像是一个选择，一个非常重要的选择。
很多时候，困住我们的不是市场，也不是生活本身，而是让我们原地打转、忘记其他可能性、积极拥抱放松感的疲惫惯性，或许才是帮助我们逃脱的原因。 钥匙。
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