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广发证券工帅3月15日研报指出，据Wind统计，截至2024年3月14日，在23Q4至24Q1全球需求未见明显改善的情况下，铜矿供应增幅低于预期，且预期美联储降息促使伦敦铜逐渐走强。 华泰证券张继强等2月27日研报指出，长期来看，铜作为能源金属，是能源金属，能源转型与印度等新兴市场经济增长耦合。 铜的长期需求持续增长，但长期资本支出不足，供应链不稳定。 2026年后预计铜矿增量有限，长期供需缺口难以弥补。 短期来看，国家积极推进设备更新+以旧换新，经历海外高利率和持续去库存后，预计美联储降息将开始补库存，提振需求。 加上矿山端的紧张局势，我们乐观地认为铜价将突破10,000美元/吨。
据IWCC和ICA预测，2022年全球终端铜需求将主要为设备（32%）、建筑（26%）、基础设施（17%）等。张继强指出，铜产业链包括采矿、铜冶炼、加工成成品，终端消费。 在终端场景方面，铜因其优异的延展性、导电性和导热性而得到广泛应用，尤其是在电力行业，其次是家电、交通、建筑、电子等行业。
张继强指出，新能源和国内动力铜是精炼铜需求的主要驱动力。 供给方面，我国铜冶炼产能领先。 2022年，中国精炼铜产量将达到1106.2万吨，占全球的43.1%。 但铜矿资源有限，自给率较低。 秘鲁和智利是主要进口国。
中邮证券李帅华等1月6日在研报中指出，展望2024年，供给趋紧、降息周期、经济复苏将是支撑铜价上涨的三大逻辑，铜价将继续上涨。最确定的有色金属之一。 李帅华共选取了14家国内铜行业A+H股上市公司，从产量占比、新增权益产量、权益产量同比增速三个方面对公司进行了梳理。 产量占比前五名的企业为紫金矿业、洛钼股份、铜陵有色、西部矿业、金鑫鑫； 新增产量前五位的企业为洛阳钼业、紫金矿业、铜陵有色、中国黄金国际、藏格矿业； 新增产量增速排名前五位的企业分别是金城城、中国黄金国际、铜陵有色、藏格矿业、鹤岗资源。
广发证券龚帅建议关注洛钼（A+H）、西部矿业、铜陵有色、云铜、江西铜业、金鑫鑫等。
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