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不仅普通民众在购买，各国央行也在增持黄金。 以中国为例。 截至2月份，中国央行已连续第16个月购买黄金，黄金储备总量达到7258万盎司。
金价暴跌后，投资者也陷入了两难境地。 对于已经投资的投资者来说，现在是卖出的时候吗？ 对于还没有参与的投资者来说，现在买入还来得及吗？
近期金价为何上涨？
首先，近期金价上涨背后有几个主要原因：
一、美国中小银行风险事件
近期，纽约社区银行遭受巨额损失，穆迪和惠誉两大评级机构纷纷下调评级。 市场对美国地区银行和商业地产风险的担忧重燃，可能成为本轮金价上行的触发因素。
截至2024年1月，美国银行商业房地产贷款规模为2.9万亿美元，其中中小银行商业房地产贷款占比69%，商业房地产贷款占所有银行贷款13%资产规模占中小银行总资产的30%。 %。 在此背景下，市场预计美联储缩表进程可能会逐渐放缓，降息预期也应重新调整。
2.美国经济数据弱于预期
美国2023年第四季度实际GDP年化季率下调至3.2%。 密歇根大学2月份消费者信心指数降至76.9。 2月份ISM制造业指数再次跌破荣枯线，至47.8。 上述数据均低于市场预期。 美国经济面临下行压力，刺激市场对宽松政策抱有较高预期。
未来还能继续上涨吗？
判断黄金未来走势，首先要从黄金的三大属性及其背后的影响因素入手。
1.货币的属性——货币供应量
布雷顿森林体系结束后，虽然美元与黄金脱钩，但黄金仍然是各国外汇储备的重要组成部分，对于维护汇率信心具有重要意义。
在所有商品中，黄金价格是唯一长期维度保持上涨趋势的商品。 观察世界主要经济体的M2增速和金价中心的年复合增长率，也比较接近。
这是因为黄金是信用货币的担保资产。 随着全球资产负债表的扩张，过去二十年世界主要经济体不断扩大货币供应量，因此黄金的保值价值也在不断增加。 这使得黄金价格能够长期保持一定的上行斜率，而不是像其他商品那样随着经济周期的变化而波动。
目前，美联储缩表工作逐渐进入下半年，市场预计其缩表速度将逐渐放缓，这将为金价表现提供一定支撑。
2.金融属性——实际利率
通俗地说，黄金投资不会产生任何可预测的现金流，是一种无息资产。 投资者获得回报的唯一途径就是通过金价上涨。
其他主要类型的资产如股票和债券都可以被视为黄金的替代品。 这些资产的回报相当于持有黄金的机会成本，而这些回报可以通过实际利率来衡量。
所以理论上来说，实际利率越低，黄金的相对价值就越明显。 从目前市场来看，美联储加息周期基本结束，市场普遍预计今年将开启降息周期。 实际利率下降预计将推高金价。
3. 商品属性——供需格局
21世纪以来，黄金年供需量在4000吨至4500吨左右，年复合增长率仅为1.8%左右。 市场供需基本稳定。 而且，黄金的开采成本稳定在1000美元以下，经济和金价的波动对矿产金的供应影响并不大。 由于供给和需求弹性均较小，因此对金价的影响较小。
一般来说，黄金的货币、金融、商品三大属性，反映了影响黄金价格的不同因素。 结合当前的市场环境，美联储缩表步伐放缓、降息预期升温、资金避险需求增加等都将支撑黄金市场。
如何购买？
1、如果是为了避险目的，最好的选择无疑是购买实物黄金。 你可以去银行购买制作成本相对较低的金条来储存。
2、从投资角度来看，最简单的方式就是一键布局黄金ETF，或者通过黄金ETF对接资金。 由于黄金ETF跟踪国内现货合约，因此可以密切跟踪金价的涨跌。 而且此类投资交易操作简便，市场流动性强，交易成本相对较低。
3、总监建议您不要进行单笔大额投资，而是通过定投等方式分批建仓，应对短期潜在的价格波动。 同时，设置好获利回吐线，及时实现利润。
根据计算，如果从2003年起任意时间点开始持有黄金，并且持有期限短于3年之前，复合年回报率和正投资收益的概率基本上会随着投资期限的长短保持正增长。 持有期延长至3年后，正相关性减弱，意味着获取到期收益的稳定性下降。
因此，黄金投资的收益既不是通过频繁的短期交易来“换取”，也不是简单地通过长期持有来“等待”。 黄金是我们资产配置中的重要选择。 我们可以根据影响金价的短期和长期因素，及时调整黄金配置比例。
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