财经新闻网消息：
3月4日，日经225指数首次突破4万点大关，创下历史新高。
日本股市今年上涨了20%，高于美国道琼斯工业平均指数（4%）和其他全球股指，在二十国集团（G20）中仅次于土耳其（22%）。
然而，这波牛市狂潮却吓跑了许多日本散户投资者。
自2023年4月以来，外国投资者流入日本股市的资金大幅增加。 尤其是2023年11月至2024年2月期间，日经225指数越接近新高，外资流入量就越高。 日本财务省数据显示，截至2月10日，今年以来累计买入日本股票的外资金额已扩大至34364亿日元（约合人民币1670亿元）。
与外资的“爆买”相比，日本国内散户对股市的反应要冷淡得多。 从整个市场的资金流向来看，日本散户在股市的整体投资金额从2023年1月到2024年2月呈下降趋势，日本本土机构的持仓金额也呈现下降趋势，尤其是2023年9月到2024年2月，金额下降得越来越快。
一方面，外资大举买入，另一方面，本土散户纷纷退出市场。 是什么让日本人远离自己的股市？
“主要原因是上世纪股市崩盘引发的恐慌。” 路透社对此进行了分析。
泡沫时代的阴影
2024年新年刚过，日本股市大涨，海外投资者看好。 然而，日本散户却忙着“趁势”。
1月9日至1月12日，日本散户共抛售东证主板股票1.068万亿日元（约合人民币515亿元）。 这也是自 2013 年 11 月以来单周销量最高的一次。
日本散户投资者资金流入日本股市（来源：JPX）
面对这种情况，野村证券首席财务官北村拓美表示：“我们不能要求客户停止抛售股票。随着股价上涨到一定程度，获利了结抛售压力加大是不可避免的，没有什么办法。”散户这样做是错误的。错误的。我们只能试图说服这些投资者将资金重新投入股市。”
日本散户之所以这么快撤离，很可能是因为害怕被套牢。
30 岁的石川佳代子住在东京。 疫情过后，她开始投资股票，成为日本股市的“新投资者”。 她平时主要通过理财书籍和网络渠道学习股票知识。 她坦言，尽管目前股市大涨，但2021年2月，日经平均指数下跌1200点，创4年多来最大跌幅。 当时，买“网红推荐股票”的她也“被困”，同期还有“一夜没了一个月工资”的人。
像这样的“新投资者”都还有阴影，更不用说其他老投资者了。
如今的日本中老年人基本上经历了股市泡沫的破灭、亚洲金融危机和2008年次贷危机。 他们也亲眼目睹了日本股市30多年来毫无起色的情况。 因此，大多数散户投资者很难对国内股市产生信任感。
“我们已经很久不敢推荐日股了，”野村证券东京产品开发部主管西川佑介表示。 他已在野村证券工作了 20 年。 日本股票长期以来一直不容易卖出。
进入失去的30年，日本民众普遍厌恶高风险投资，崇尚低风险储蓄。 根据《经济学人》的数据，日本约54%的家庭资产是现金或存款，而英国为31%，美国为13%。
另一组数据显示，20世纪70年代，散户投资者一度占日本股市的40%左右。 20世纪90年代初股市泡沫破灭后，暴跌至目前17.6%的水平。
三菱日联证券控股公司首席财务官山本信二郎表示，在日本，老年人在散户投资者中占很大比例，但他们中的许多人在日本股市泡沫破裂时遭受了巨大的账面损失。 “当股价大幅上涨时，这些投资者往往会采取行动锁定利润。” 他指出，这些老一辈散户投资者并不相信日经指数会长期持续上涨。
不仅仅是日本老年人，事实上大多数日本人都对日本股票抱有特殊的不信任感。 例如，不少相关公司员工认为，公司没有谋求股东利益。 日本一家大型网络券商的负责人也透露，他曾经在日本偏远农村地区举办投资讲座时，有人站起来问道，“你认为我们被占了便宜吗？”
股票投资者中甚至有一种说法，“巴菲特买日本股票赚了很多钱后，又把它们卖回给日本散户”。
押注印度股市
老年人不敢买，许多日本年轻人宁愿投资海外也不愿购买日本股票。
28 岁的齐藤玛丽 (Mari Saito) 是一名护士。 她从2020年开始接触股票投资，但更喜欢美股。 她投资过苹果（美国科技巨头）、标准普尔500指数（美国大公司指数）和（德国疫苗制造）。 商业）等
她对这几年的投资收益非常满意，个人资产也有了明显的增长。 至于是否会投资日经指数，她还在观望。
针对年轻人的这种心态，来自东京的一家资产管理公司分析称，目前很多年轻人享受新NISA（非应税小额投资制度）带来的税收优惠，但不买日股，而是买日元-计价股票。 定价产品投资于美国股票，或印度等地区的股票。
据《印度时报》报道，今年以来，日本散户投资者大举投资印度股市。 彭博社数据显示，仅1月份，日本个人投资者就在印度股市席卷了2370亿日元（约合人民币115亿元）。
这种现象从去年就开始出现。 截至2023年底，日本投资者对印度股市的投资额达到28685亿日元（约合人民币1393亿元），较2022年底增加8152亿日元（约合人民币396亿元）。印度已成为新兴市场最受日本散户投资者青睐的资本市场。
32岁的国山叶是日本股市交易界的“网红”。 他参与的《Money投资》节目在视频网站每集观看次数超过百万。 国山叶指出，虽然日经指数大幅上涨并吸引了很多投资者，但对于年轻人来说，标普500指数和外国股市更具吸引力。
“许多40岁以下的日本人现在认为，老一辈人从泡沫经济中获得了巨大的经济利益，年轻人希望为日本的繁荣做出贡献是没有用的，因为大门早已关闭。许多20岁的人“老年人、30岁的年轻人对日本的未来没有太高的期望，”国山叶说，“我想这就是很多年轻人观望的原因。”
穆迪分析经济学家安格里克也强调：“日本民众对经济的怀疑根深蒂固。经济衰退已经成为人们长期以来所见所闻的生活特征，无论是谈论日元疲软，人口减少，或者……其他国家想要超越日本，同样的话题一再出现。”
如何让日本人买股票
日本政府也意识到了这些问题。 他们希望有多余钱的人可以投资日本股市。
联博资产管理公司分析师认为，即使日本民众只拿出相对较少的2%资产进行重新配置，也可能为股市带来1500亿美元的收益。 要知道2023年将有约700亿美元的外资进入，导致东证指数上涨25%以上。
为了鼓励日本民众投资股市，政府和企业层面都在做出努力。 2023年12月中旬，日本新干线上出现了一则不同寻常的广告。 该广告鼓励大家购买日本最大的汽车零部件制造商电装公司发行的新股。
自2024年1月1日起，岸田政府将启动新的NISA。 新制度下，个人投资股票的年度免税限额大幅提高了三倍，达到360万日元（约合人民币17万元）。 其目的是鼓励日本家庭将现金和储蓄投资于股票和其他市场，以便更好地为退休做好准备。
但很多人依然不为所动。
居住在神奈川县的退休家庭竹中千惠子( )说：“我不知道我是否能代表普通的日本家庭，但当谈到物价飞涨以及如何应对时，我和朋友们都想到了同样的事情。 - 我害怕炒股亏钱。亏钱，我们最担心的是我们是否有足够的钱再活20年。”
当然，也有一些老人害怕手里的钱不值钱而尝试炒股，却被现实狠狠地泼了冷水。 兵库县姬路市，一名77岁男子加入投资集团，第一天就被骗40万日元（约合人民币2万元）。 东京的儿子及时发现，立即制止了他。
在不少日本民众看来，股市虽然大幅上涨，但并没有实质性改善他们的生活，对经济未来的担忧无法消散。
据日本共同社报道，2023年日本名义GDP为42106亿美元，被德国超越，跌至世界第四位。 货币大幅贬值下，日本物价普遍上涨，但工资却没有同时上涨，严重削弱了日本人的消费能力。 《日本经济新闻》的一项调查显示，2023年日本家庭平均外出就餐次数将减少42%，60%的人会降级消费，选择牺牲质量购买更便宜的产品。
大和证券首席财务官佐藤英二表示，散户投资者获利了结的动机与其说是出于增加财富的愿望，不如说是出于对通胀和日元贬值的担忧。 “这些散户交易股票的动机更多是为了对冲物价上涨和日元贬值的风险，而不仅仅是为了股价的短期上涨。”
当然，分析师仍然持乐观态度。 他们认为，一旦日本通胀持续，储蓄回报率下降，散户投资者最终将入市。
高盛日本股票策略师柯克表示：“过去30年日本股市表现不佳带来的集体伤痕不会在一夜之间消失。当然，如果通胀持续下去，日本家庭将不得不以一定水平重新配置资产。” “这将使日元计价资产获得更高的回报。”
但散户真的愿意入市吗？
《货币的力量》一书作者谢尔德表示，日本家庭长期以来一直被警告要提高通胀预期。 他们会告诉你，“几十年来我一直被警告这一点，我累了。”
“你也许可以把马牵到水边，但你不能强迫它喝水，”谢尔德说。
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