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制药行业是相当辛苦的。
今日早盘，整体市场情绪走弱，但医药板块却突然传出利好消息。 据路透社报道，白宫宣布拜登上周签署了一项行政命令，可能会限制基因公司在美国的活动，但同时会减少国会民主党人针对中国代工研发和制造公司的支持，例如无锡药明康德和药明生物）。 这导致今日早盘CXO板块整体大幅上涨。
此外，今日早盘市场整体表现一般。 A股在连续两个交易日反弹后，早盘表现弱势。 截至发稿，两市上涨个股不足2000只，市场似乎又回到弱势行情格局。 那么，这是集会的终点还是加油站？
5000亿资产爆表
今日早盘，市值超5000亿的CXO板块突然暴涨。 港股CXO概念走强，康龙化成、药明康德、药明生物涨超10%，凯莱英、泰格医药涨超5%。
那么，有什么好处呢？ 推动力可能仍来自外部市场。 据路透社报道，白宫宣布，美国总统拜登上周签署了一项行政命令，可能会限制基因公司在美国的活动，但同时会减少美国国会民主党人对中国的支持。 对药明康德和药明生物等合同研发和制造公司的立法压力。
与美国国会悬而未决的旨在挑拨美国和中国生命科学公司之间关系的立法不同，这项行政命令的重点是减轻可识别的威胁。 此外，与《生物安全法》和 S.3558 不同，该行政命令并不针对特定公司。 它指示行政机构尽量减少对商业活动的干扰，同时保护美国公民的隐私。 该命令指出，拜登政府将避免“旨在更广泛地使美国与其他国家的实质性消费者、经济、科学和贸易关系脱钩的措施”。
据美国国会官网消息，美国时间1月25日，美国众议院中美战略竞争特别委员会主席马克向众议院提交了HR.7085（又称法案）。代表。 该法案指控华大基因、药明康德等公司对美国国家安全构成威胁，该事件引发市场关注。 类似主题的草案共有三个，分别是S.3385（Bill于2023年12月4日提出）、S.3358（Gary于2023年12月20日提出）和HR.7085（Mike于2024年1月1日提出） ）。 3 月 25 日提出）。 据美国国会官网消息，目前除S.3358之外的两项法案均处于最初步阶段。 此消息发布后，中国CXO板块暴跌。
不过，中信证券当时认为，美国国会的立法程序漫长，需要参众两院就法案细节完全达成一致，因此通过的概率较低：据.us报道，过去两届国会（第116次和第117次）提出的草案最终合法化的比例分别为7.4%和6.9%。 而这份涉及国内生物技术企业的草案目前还处于立法初步阶段，未来还需要审核和修改。 据相关企业公告称，草案中涉及中国CXO企业的内容不实，指控毫无根据。 因此，根据目前公开的草案内容和现状进行立法的可能性较低。 中信证券认为，中国CXO企业已深度融入全球生物医药产业链，赋能全球新药研发和生产，与全球医药客户实现共赢，造福患者。 短期海外政策的波动并不影响中国CXO企业的长期基本面逻辑。 我们仍然看好全球领先的CRDMO的突出地位，预计其未来继续保持稳健发展。
A股未来走势
不过整体来看，今日早盘，随着医药板块的上涨，A股整体表现走弱，市场似乎又进入了防御状态。 那么，本次A股反弹是终点还是加油站？
中金公司认为，本次市场反弹的核心动力是政策预期的改善。 市场层面，短期复苏行情仍有望持续，中期走势则取决于政策环境，尤其是财政和货币政策的协同发力。 行业配置方面，年初以来多次调整，在近期技术进步预期带动和新生产力相关政策催化下，TMT领域仍有望表现相对较好出色地。 互联网、计算机和电子行业预计将继续活跃； 随着两会临近，稳增长政策可期。物价上涨，设备更新、消费品相关行业或有阶段性机会； 在高股息领域，注意配置节奏。
中信证券表示，进入3月份，经济仍将稳中偏弱，房地产仍需增量政策支持； 两会调整有望符合预期，新质量生产力方向有望更加明确； 预计3月份A股市场不会因量化而引发的流动性冲击再度出现，仍将呈现主动型基金定价的特点。 红利与题材杠铃的市场格局或将延续。 建议上半月积极参与，下半月耐心等待市场右侧确认信号。
首先，从经济环境来看，前两个月经济数据平稳，内需持续疲弱。 开发商有望顺利渡过短期还款高峰，但房地产企稳还需进一步的政策支持。 其次，从政策边际变化来看，预计两会政策总目标基本符合市场预期，新产能有望成为后续发展重点。 最后，从市场生态来看，量化头寸再平衡带来的流动性冲击已经结束。 主动型基金是本轮反弹的主要增量。 人工智能等与生产力相关的新话题可能会继续活跃。 在资产短缺的背景下，股息资产仍是长期配置资金的主要方向。
民生战略部牟亦岭表示，虽然已经成为某种风格化标签，但比风格判断更重要的是经济中的利润分配格局。 股息只是某种类型的资产在特定时期呈现的一种弹性形式。 实物类型资产的弹性将帮助投资者跑赢股息。 上游资源类资产仍是我们的重点推荐：石油、铜、煤炭、资源运输（石油运输等）、铝和贵金属。 其次，围绕沪深300，一些传统制造业龙头企业开始看到（造船、重卡、钢铁、化工、家电、造纸）等领域以及相关红利资产（银行、建筑、水务等）的机会。电力、天然气、铁路等）。
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