财经新闻网消息：
节前一周，随着监管机构持续做好稳定和激活资本市场的工作，市场终于迎来了大幅反弹。 展望节后时期，我们在《蓄势待发》（2023-12-25）一季度策略报告中提出的影响市场走势的三大重要观察因素中，1月份社融数据好于预期，春节消费数据凸显 房地产市场整体依然疲软，观望节后是否会出现“小印度之春”。 三大因素中有两项出现积极变化，海外市场春节期间偏好稳定。 因此，我们预计节后市场有望继续反弹。 后续市场需要考虑的因素有：一是流动性能否进一步宽松，特别是2月份是否会降息或者结构性降息支持房地产（比如降低LPR）标记）； 二是市场对于政策力度的预期是否能够改善，特别是两会政策目标的博弈； 第三，春节旅游热潮过后，经济复苏势头能否持续向好。
市场热点一：如何看待社融数据及后续流动性变化？ 1月份社会金融数据总体好于市场预期，四季度货币政策执行报告总体向好。 2月初降准实施后，降息空间进一步释放，后续降息的概率依然存在。 宽松的市场流动性有利于经济加速复苏，同时保护资本市场。
市场热点二：2024年春节消费数据如何查看？ 2024年春节出行旅游数据超预期。 虽然电影票房（考虑到春节比往年多了一天）表现不是很强劲，但总体反映了居民消费复苏步伐的改善。 因此，基本面的改善可能会好于预期，经济复苏势头也会随之改善。
市场热点三：春节期间海外市场表现如何？ 尽管美国1月CPI数据超出预期，但首次降息时间预期继续推迟，美国10年期国债收益率快速上涨。 不过，数据公布后，美联储官员采取略显鸽派的立场安抚市场，美国1月消费数据低于预期。 部分抵消了市场对美联储货币政策的担忧。 春节期间海外市场未受风险影响，港股春节期间整体收高。 因此，A股整体不存在外部约束和风险传导。
行业配置：继续把握反弹窗口，配置超跌催化、启动链条和景气方向
2月第二周，市场整体大幅反弹，节前四个交易日创业板指数涨幅均超过11%。 从行业表现来看，申万31个一级行业中，仅有建筑业和综合业两个行业收跌。 其中，增长型行业增幅最大。 增幅最高的前五位行业为医药生物、国防军工、美容护理、电子、电力设备。 。 市场涨幅最大的行业特点是前期跌幅最大，近期经历了催化剂。 展望后市，节前反弹情绪浓厚，带动成交额连续破万亿。 假期期间，各种意想不到的亮点频频出现，预计节后市场将继续反弹。 因此，在配置思路上，短期内应抓住市场反弹窗口，寻找弹性高的品种，即前期超跌或涨幅小、近期有催化剂的行业。未来（同时避免早期涨幅较高的方向）； 中长期来看，要把握确定性方向。 景气方向，建议关注优势基础设施建设方向和出口高景气方向。 具体来说，我们可以关注三个主线：
第一条配置主线是继续抓住反弹情绪的窗口期，寻找前期跌幅较大尤其是近期催化剂的行业。 首先，Sora Video的大模型已经公开。 与此同时，苹果在人工智能领域加大力度可能会催化人工智能，重点关注计算机、媒体和通信领域。 其次，春节档票房创下影史纪录，是空的催化。 影视也需要关注； 三是技术突破，电子领域对人工智能和计算能力的需求持续升温； 四是用催化政策加大对创新药物和医学生物学的支持。
第二条配置主线是催化性强、周期性规律性较强的基础设施建设优势领域。 央企市值管理考核重要性提升，证监会系统年会提到支持央企市值管理。 此外，节后至3月中旬期间，基建行业走势高度规律化。 两种逻辑指向同一类资产，建议重点关注水泥、非金属材料、环保装备、专业工程、工程咨询、环境治理、金属新材料、环保装备等8个性价比高的领域。气体。
第三条配置主线是出口繁荣方向。 主要包括前期超卖、已跌至区间下限但业务正在好转的汽车及零部件，以及业绩支撑的家电。 汽车及零部件行业调整到了更加合适的位置。 预计未来还有修复的空间。 再加上近期汽车热潮的阶段性复苏，现在正是好时机。 此外，业绩良好、出口支持、估值较低的家电也具有配置价值。
配置热点一：节假日旅游消费旺。 您如何看待旅游、出行等机会？ 春节长假，打造了“返乡+旅游”两阶段的出行模式。 旅游热潮蔓延至支线城市，“旅游热潮”明显超出节前预期。 预计春节后短期内反应较快，但持久性预计较弱。
配置热点二：节后如何对待高分红、稳定的资产？ 节前市场反弹预计节后还将延续。 因此，预计资金和热情将更加集中于前期跌幅较大且近期有催化剂的品种（上述主线1），并与股市形成“跷跷板”。前期表现良好的稳定资产。 因此，高股息、稳定资产短期内预计表现较弱。
风险提示
美联储降息声明不及预期； 国内经济预测出现较大偏差； 国内政策宽松程度不及预期； 地缘政治冲突风险超出预期。
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市场：超预期亮点频出，继续抓住节后反弹机会。
节前一周，随着监管机构持续做好稳定和激活资本市场的工作，市场终于迎来了大幅反弹。 展望节后时期，我们在《蓄势待发》（2023-12-25）一季度策略报告中提出的影响市场走势的三大重要观察因素中，1月份社融数据好于预期，春节消费数据凸显 房地产市场整体依然疲软，观望节后是否会出现“小印度之春”。 三大因素中有两项出现积极变化，海外市场春节期间偏好稳定。 因此，我们预计节后市场有望继续反弹。 后续市场需要考虑的因素有：一是流动性能否进一步宽松，特别是2月份是否会降息或者结构性降息支持房地产（比如降低LPR）标记）； 二是市场对于政策力度的预期是否能够改善，特别是两会政策目标的博弈； 第三，春节旅游热潮过后，经济复苏势头能否持续向好。
市场热点一：如何看待社融数据及后续流动性变化？ 1月份社会金融数据总体好于市场预期，四季度货币政策执行报告总体向好。 2月初降准实施后，降息空间进一步释放，后续降息的概率依然存在。 宽松的市场流动性有利于经济加速复苏，同时保护资本市场。
市场热点二：2024年春节消费数据如何查看？ 2024年春节出行旅游数据超预期。 虽然电影票房（考虑到春节比往年多了一天）表现不是很强劲，但总体反映了居民消费复苏步伐的改善。 因此，基本面的改善可能会好于预期，经济复苏势头也会随之改善。
市场热点三：春节期间海外市场表现如何？ 尽管美国1月CPI数据超出预期，但首次降息时间预期继续推迟，美国10年期国债收益率快速上涨。 不过，数据公布后，美联储官员采取略显鸽派的立场安抚市场，美国1月消费数据低于预期。 部分抵消了市场对美联储货币政策的担忧。 春节期间海外市场未受风险影响，港股春节期间整体收高。 因此，A股整体不存在外部约束和风险传导。
1.1 市场热点一：如何看待社融数据及后续流动性变化？
我们的观点：1月份社会金融数据总体好于市场预期，四季度货币政策执行报告总体向好。 2月初降准实施后，降息空间进一步释放，后续降息的概率依然存在。 宽松的市场流动性有利于经济加速复苏，同时保护资本市场。
1月份社会金融数据整体好于市场预期，关注2月份是否降息。 1月份，我国新增社会融资规模6.5万亿元，好于市场预期，较去年同期增加5044亿元； 新增人民币贷款（社会融资口径）4.94万亿元，同比增加206亿元。 在央行此前提出要平稳信贷节奏的背景下，1月份新增人民币信贷较去年同期小幅增长，社会融资增量并非主要来自国债贡献。 社会融资数据好于此前市场预期。 其中，①居民信用明显改善。 1月份居民贷款增加9801亿元，同比多增7229亿元。 其中，短期贷款增加3528亿元，同比仅增加3187亿元； 中长期贷款增加6272亿元，同比多增4041亿元。 房地产市场走弱，但居民信贷大幅增加，表明增量主要来自经营性贷款。 以及消费贷款，可能受到去年底二手房交易量改善以及年初银行下调消费贷款利率的影响。 ②企业信用基本稳定。 1月份新增企业贷款3.86万亿元，同比减少8200亿元。 新增中长期贷款3.31万亿元，同比减少1900亿元。 在央行统筹兼顾和年末年初信贷政策平滑影响下，企业新增信贷总量基本稳定。 ③政府债券发行相对稳定。 1月份新增国债融资2974亿元，同比减少1193亿元。 并没有成为社会融资的大幅增长。 社会融资数据总量和结构略有改善，特别是企业部门信用不弱，居民部门信用有所改善。 维持宽松的货币政策有利于加快经济复苏步伐。 与此同时，M1同比增长5.9%，增速比上月扩大4.6个百分点。 虽然部分受益于春节错位造成的基数较低，但这也表明企业资金需求持续改善。 未来货币政策是否会进一步宽松还需进一步关注。 央行四季度货币政策执行报告中，货币政策基调基本延续了年底以来中央经济工作会议等重大会议的部署，包括“稳健的货币政策必须灵活适度、精准施策”。因此，2月初降准后，降息的概率不低，但时机仍存在不确定性。 2月份是否会全面降息，或者LPR加分对房地产市场是否会出现结构性下调，值得关注。 此外，四季度货币政策执行报告专栏《准确把握货币信贷供求规律和新特点》提出，减少过度关注高频月度货币信贷数据，更多关注“社会规模”。融资覆盖直接融资，或延长时间“观察累计增量和余额增速”，这也表明1月份社会融资数据超出预期，M1同比改善仍需进一步观察。
1.2 市场热点二：春节消费数据如何查看？
我们的观点：2024年春节出行旅游数据超预期。 虽然电影票房表现（考虑到春节比往年多了一天）不是很强劲，但总体反映了住宅领域消费复苏步伐的改善。 因此，基本面的改善可能会好于预期，经济复苏势头也会随之改善。
2024年春节期间出行旅游数据表现超出预期，反映出居民消费复苏步伐有所改善。 ①节假日期间，人们出行热情高涨。 各地景区游客量激增，文化旅游市场开局良好。 据文化和旅游部数据中心测算，春节八天假期全国国内旅游人数4.74亿人次，同比增长34.3% -较2019年同期增长19.0%； 国内游客旅游支出6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径比2019年同期增长7.7%； 出入境游客约683万人次，其中出境游客约360万人次，入境游客约323万人次。 ②从电影票房收入来看，根据灯塔专业版数据，2024年春节期间全国电影票房收入达到80.52亿元，创历史新高。 由于今年春节摊位比往年多了一天，剔除这一因素后，同比增长4.8%，折合80.52亿元。 疫情前（2019年）为119.3%。 但考虑到2024年旅游人数大幅增加，观影人数相对减少，且2024年春节档电影在题材和数量上普遍弱于2023年，票房收入2024年春节档电影（调整春节天数后）略高于2023年。2023年，可选消费不能说疲软。 ③海南离岛免税销售大幅增长。 春节首日至除夕夜（1月26日至2月9日），海南离岛免税购物金额22.6亿元，比去年同期增长4.9倍。 购物人数33万人次，增长3.7倍，购物物品数量增长4.3倍。 次。 初一至初三假期前三天（2月10日至12日），海南离岛免税销售额8.81亿元； 免税购物人数11.69万人，人均消费7538元。
1.2 市场热点三：春节期间海外市场表现如何？
我们的观点：虽然美国1月CPI数据超出预期，首次降息预期继续推迟，且10年期美债收益率快速上涨，但数据公布后，美联储官员立场略显鸽派为了安抚市场，美国1月份消费数据超出预期。 预期的下降部分抵消了市场对美联储货币政策的担忧。 春节期间海外市场未受风险影响，港股春节期间整体收高。 因此，A股整体不存在外部约束和风险传导。
春节期间，海外市场并未对A股造成明显风险影响。 美国1月份通胀数据略高于市场预期。 1月份，CPI同比上涨3.1%，超预期2.9%。 更重要的是，季调后CPI为0.3%，高于预期0.2个百分点。 核心CPI经季节调整后上涨0.4%，高于预期0.3%。 由于经季节调整的CPI和核心CPI环比均高于0.2%（对应2%左右的中央通胀水平），这意味着通胀水平回归美联储中期仍有一定距离——以及2%的长期通胀目标，通胀的粘性可能导致美联储推迟货币政策转向宽松的时间。 受此影响，CME观察家显示，美联储5月不降息的概率已升至50%以上。 市场押注首次降息将进一步推迟。 美国10年期国债收益率一度升至4.3%以上，明显抑制了市场风险偏好。 不过，在美国通胀数据公布后，芝加哥联储主席古尔斯比表示，即使未来几个月物价涨幅略高于预期，美联储仍将重回2%的通胀目标，美联储应该谨慎等待降息。 这种做法花费的时间太长，并且不支持等待通胀率达到2%再降息。 鸽派人士表达了安抚市场情绪的立场。 2月15日公布的美国1月零售额环比下降0.8%，低于预期0.1%，这也表明美国经济持续降温。 总的来说，美国就业市场仍然具有弹性。 通胀虽然具有粘性，但总体处于有序下降区间。 市场对美国经济“软着陆”仍比较有信心，海外市场未出现明显风险影响。 与此同时，港股春节期间整体收高，也表明目前并未受到外部风险影响。
行业配置：继续把握反弹窗口，配置超跌、启动链及景气方向
2月第二周，市场整体大幅反弹，节前四个交易日创业板指数涨幅均超过11%。 从行业表现来看，申万31个一级行业中，仅有建筑业和综合业两个行业收跌。 其中，增长型行业增幅最大。 增幅最高的前五位行业为医药生物、国防军工、美容护理、电子、电力设备。 。 市场涨幅最大的行业特点是前期跌幅最大，近期经历了催化剂。 展望后市，节前反弹情绪浓厚，带动成交额连续破万亿。 假期期间，各种意想不到的亮点频频出现，预计节后市场将继续反弹。 因此，在配置思路上，短期内应抓住市场反弹窗口，寻找弹性高的品种，即前期超跌或涨幅小、近期有催化剂的行业。未来（同时避免早期涨幅较高的方向）； 中长期来看，要把握确定性方向。 景气方向，建议关注优势基础设施建设方向和出口高景气方向。 具体来说，我们可以关注三个主线：
第一条配置主线是继续抓住反弹情绪的窗口期，寻找前期跌幅较大尤其是近期催化剂的行业。 首先，Sora Video的大模型已经公开。 与此同时，苹果在人工智能领域加大力度可能会催化人工智能，重点关注计算机、媒体和通信领域。 其次，春节档票房创下影史纪录，是空的催化。 影视也需要关注； 三是技术突破，电子领域对人工智能和计算能力的需求持续升温； 四是用催化政策加大对创新药物和医学生物学的支持。
第二条配置主线是催化性强、周期性规律性较强的基础设施建设优势领域。 央企市值管理考核重要性提升，证监会系统年会提到支持央企市值管理。 此外，节后至3月中旬期间，基建行业走势高度规律化。 两种逻辑指向同一类资产，建议重点关注水泥、非金属材料、环保装备、专业工程、工程咨询、环境治理、金属新材料、环保装备等8个性价比高的领域。气体。
第三条配置主线是出口景气方向。 主要包括前期超卖、已跌至区间下限但业务正在好转的汽车及零部件，以及业绩支撑的家电。 汽车及零部件行业调整到了更加合适的位置。 预计未来还有修复的空间。 再加上近期汽车热潮的阶段性复苏，现在正是好时机。 此外，业绩良好、出口支持、估值较低的家电也具有配置价值。
2.1配置热点一：节假日旅游消费旺。 您如何看待旅行机会？
我们的观点：春节长假创造了“回国+旅游”两阶段的出行模式。 旅游热潮蔓延至支线城市，“旅游热潮”明显超出节前预期。 预计春节后短期内反应较快，但持久性预计较弱。
春节长假已成为“返乡+旅游”两阶段的出行模式。 春运数据超预期。 交通运输部数据显示，2月13日至15日，全社会跨地区流动人数连续三天超过3亿人次。 目前，多地累计发送旅客量同比超预期：甘肃1月26日至2月14日累计综合运输旅客量1084.9万人次，同比增长31.42%； 1月26日至2月14日广东累计发送旅客6500.25万人次，同比增长35.74%； 1月26日至2月14日，湖北铁水航空共发送旅客1663.2万人次，同比增长12.7%。 2024年春节假期比往年延长了一天。 除了长假期间返乡需求外，出行需求也较往年更为强劲。 长假催生了大量选择春节后出游的游客。
与往年出行需求相比，今年春节假期出行呈现向支线城市下沉的趋势。 不少三四线城市的假日酒店预订量大幅增长。 数据显示，截至2月14日，洛阳、佛山、保山、普洱、阿勒泰、景德镇、柳州、台州、上饶、黄山等城市春节酒店预订量较2023年同期增长近一倍； 佛山、延吉、鄂尔多斯、普洱等地的机票预订量同比增长近三倍。 我们认为造成这种情况的原因有：一是春节假期延长的影响； 二是疫情后居民的出行需求终于得到释放； 第三，元旦前后哈尔滨文化旅游的火爆，激励各地加大宣传力度，从而带动居民春运旅游向支线城市和周边旅游蔓延。
预计节后市场短期内将体现春运旅游热潮，航空、机场、轨道交通、酒店餐饮旅游等板块均受益。 但需要注意的是，借鉴2023年“五一”、“国庆”假期后的市场情况，市场会提前对这一逻辑链进行定价，因此出行旅游板块的持续时间将会较短，除非市场扭转了消费疲软的趋势。 定向期望。
2.2配置热点二：节后如何对待高分红、稳定的资产？
我们的观点：节前市场反弹预计节后还将延续。 因此，预计资金和热情将更加集中于前期跌幅较大、近期有催化剂的品种（上述主线1）。 这将与前期表现良好的稳定资产进行比较。 “跷跷板”效应形成，高股息、稳定资产短期内预计表现疲弱。
市场在春季音乐节前的交易日内继续反弹，这主要是由于决策者和监管机构对稳定资本市场的重要性越来越重要。 中国证券监管委员会经常发表讲话，部署工作以保持资本市场的稳定性，并严重破坏了欺诈性发行和金融欺诈。 由于融资的最低线，继续增加其持股并扩大其持股量。 以上共同增强了市场的短期信心，并促进了篮板情绪。 假期前一月发布的财务数据表明，信贷基本上与去年同期相同，远远超过了市场以前的悲观期望。 在春节上叠加，乘坐乘客的累积数量同比同比增长，“旅行热”下沉到饲养城市。 Hang Seng早些时候开设了指数和Hang Seng 指数，继续了他们的假日篮板，并连续三个肯定。 基于此，我们认为假期后市场将继续反弹，而增量资金将流入早期经历大幅下降的行业和相关部门。 预计假期后，计算机，媒体，通信，电子，医学和生物学等计算机，媒体，电子，医学和生物学等行业将迎来更灵活的反弹。 上述趋势和稳定资产有望形成“ ”效应，并且在短期内具有高股息收益率的资产的市场绩效，例如煤炭，银行，石油和石化，预计将稍弱一些。
2.3篮板窗时期继续，重点关注媒体，计算机，通信，电子，医学和生物学
人工智能已经迎来了主要的催化剂，预计TMT和电子产品等相关部门将带来机会。 2月16日，视频模型Sora正式在官方网站上发布。 它可以根据用户提示生成一分钟的视频，同时保持视频中出现的角色和风景的连续性。 即使相机切换，字符仍然可以保持连续性。 持续的。 预计工业技术变化将引发PAN-TMT领域的资金热情，电子，通信，媒体和计算机等部门都将受益。 截至2月16日，2024年春季电影的总票房超过75亿。 “热”，“ Life 2”和“熊出没：反向时间和空间”是前三名的票房。 预计电影和电视剧院行业也将在假期后做出回应。
另外，医学和生物构型的价值也值得关注。 在政策催化和反弹情绪的驱动下，在顶部执行的药物和生物产品。 2月5日，国家医疗保险管理局（ ）“建立新推出的化学药物的初始价格形成机制，以鼓励高质量创新的通知”通过相关行业协会征求意见。 该文件指出，应遵守市场确定的药品价格的基本原则，政府应全力以赴，以支持和指导新发射的毒品的价格，支持高质量的创新药物，以获得“与一致的回报高投资和高风险”，新推出的具有高或中级自我评估点的药物的初始价格从1到5年稳定。 在稳定的时期，医疗安全部门和药品采购平台将主要监视初始价格的实施，并且不会将其包括在集中批量采购的范围中。 原则上，不会采取任何价格限制措施。 该市场以前已经认识到了制药和生物部门的长期分配价值和估值底部逻辑。 根据2023年的集中购买和价格降低的基础，对创新药物的支持进一步增加了。 政策期望得到了改善，估值部门已经触底了。 在支持的支持下，医疗和生物产品具有中期和长期分配价值。
2.4中央企业的市场价值管理是催化的，建筑开始期望支持与基础设施建设有关的领域。
中央企业的市场价值管理在寄宿前市场仍然很热。 国务院国务院的国有资产监督和行政委员会在国务院信息办公室的新闻发布会上指出，国有资产监督和行政委员会将进一步研究将市场价值管理纳入绩效评估。中央企业。 基于促进中央企业将与价值实现相关的指标纳入上市公司的绩效评估系统，市场价值管理有效性将包括在中央企业负责人的评估中企业将被指导更多地关注他们控制的上市公司的市场绩效，并及时通过。 我们应该使用面向市场的持有，回购和其他手段来传达信心，稳定期望，增加现金股息以及更好地奖励投资者。 这种催化影响支持假期前中央国有企业的市场表现。 此外，春节假期后的工作和返工将逐渐增加，生产和建设的整体状况将逐渐改善，从而促进相关市场情绪的改善。 除了假期外，2月的交易日很少。 预计市场将集中在两个会议的政策环境上，政策期望将再次升温，这将有助于在建设季节开始时对市场的解释。 根据我们在2023年2月19日发布的报告，“基于过去7年来建筑市场的评分模型，在建筑市场中有极高的几率和获胜率的8个主要细分市场”，水泥，非金属材料，环境环境保护设备，专业工程，包括工程咨询，环境管理，新金属材料和天然气在内的八个主要领域，在春季建筑市场中的几率和获胜率很高，并且是最具成本效益的。
2.5出口繁荣的方向，包括超售和改善汽车和零件，以及绩效支持的家用电器
①超卖，经济正在改善，汽车和零件值得分配
自动驾驶技术突破的推动，汽车销售始于本年度，同比增长。 在技术方面，在2023年下半年，将逐渐引入与L3自动驾驶有关的国内政策和法规。 2023年11月，工业和信息技术部，公共安全部，住房和城市农村发展部以及运输部正式发出了“有关开展有关访问和道路访问的飞行员工作的通知智能连接的车辆。” 该文件的发布意味着，即将在我国承认，销售和合法使用自动驾驶汽车的法规途径。 它将有助于进一步促进L3+自动驾驶的商业化。 各种制造商也在加速竞争。 华为在2023年底频繁进行的自动驾驶测试驱动器还表明，汽车制造商将在2024年加速自动驾驶领域的竞争当天的乘用车销量分别为21％，15％，155％，136％和34％同比，每月每月的数量从54,012辆持续增加到车辆，总体业务是整体业务情况正在改善。 在出口方面，乘用车出口将在2023年保持高增长趋势。根据乘用车协会的数据，从2023年1月到1023年10月，我国家的乘用车总出口量为307万辆，同比增长65.6％。 从出口地区的角度来看，主要地区是欧洲，南美，东南亚和中东。 其中，俄罗斯，墨西哥，比利时和英国等市场的出口销售表现更好。 最近举行的 汽车展览，计划的 M9先驱者的计划交付以及在拉斯维加斯的消费电子展上的Xpeng飞行汽车首次亮相仍将刺激相关部门。 叠加在当前相关索引部门已被调整为适当的位置，将来值得分配的汽车和零件。
②良好的性能，出口支持，低估和家用电器配置的显着价值
出口支持领先的企业，家用电器市场的性能正在稳步改善。 自2023年12月下旬以来，家用电器指数稳步增加，现在已经对市场趋势增长了7％以上。 家用电器，尤其是白色商品，最近继续上升，主要是由于：首先，领先的家用电器公司的性能是出色的。 Gree 的2023年年度绩效预测表明，总营业收入将增长7.8％，至10.4％的同比增长； 归因于母公司的净利润将同比增长10.2％至19.6％； 其次，出口绩效很好。 从2023年1月到1223年12月，我国的家用电器累积出口为37.1亿辆，同比增长11.2％。 自2023年5月积极以来，增长率一直在不断提高。 累积出口价值达到8777亿，同比增长3.8％。 海外市场终端补货需求已经反弹，家用电器出口保持了良好的势头。 海外库存正在逐渐减少，预计家用电器出口的提高将继续进行。 第三，当前估值处于低水平。 截至2月8日，家庭电器部门的PE百分比仅为11.4％，是自2015年以来的最低水平。依靠具有成本效益的估值，改进的基本面和出口支持的优势，家庭设备部门在市场冲击和调整阶段，现在值得分配。
风险提示
美联储的削减利率声明少于预期。 国内经济预测显示出巨大的偏差； 国内政策的松散程度不如预期。 地缘政治冲突的风险超出了预期。
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