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加快投资侧改革，促进长期资本形成，深化长期投资导向，是活跃资本市场的关键。 随着一系列务实有效的改革措施出台，2023年将成为推进投资侧改革的重要一年。
如果你继续这样做，你将会有一个充满希望的未来。 寻找解决问题的“更好办法”将是2024年推动投资侧改革取得更多突破、取得更大成效的关键：完善政策机制、推进体制改革、启动行动计划、加强制度建设、坚持高水平开放、强化“耐心资本”……更多便利“长钱”入市、引导“长钱、长投”的政策有望研究出台，将进一步深挖为股市打造坚定的“稳定器”。
改革换挡
2023年，疫情防控平稳过渡，经济复苏呈现“波浪式发展、锯齿状前进”。 国内股市波动加剧。 第一季度总体表现良好，随后逐渐下滑。 这与中国经济的回升和海外市场的高表现背离。 增加市场活跃度、提振投资者信心的共识和预期不断增强。 。
淡马锡中国董事长吴易兵直言，中国资本市场估值被低估是全球共识，扭转中国资本市场负面预期的关键是引入更多长期资金。
“长钱”入市，问题如何解决？ 针对7月24日中共中央政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”，证监会迅速确定了一揽子政策措施，激活资本市场活力。资本市场，提振投资者信心。 当务之急是“加快投资侧改革”。
今年，以投资侧改革为引领，资本市场一系列基础制度得到优化调整，加速了“长钱”、“活水”的流动。
——彰显威力、实效，彰显决心。 调整保险资金投资存量风险因素、推动实施长期考核、优化养老金参与机制……“连环出招”，形成“组合拳”。 与往年相比，无论是密度还是强度都发生了明显变化，改革凸显。 决心和勇气。
——注重循序渐进，深入务实。 以公募基金费率改革为例，费率改革按照“基金管理人—证券公司—销售机构”的实施路径分阶段推进，既降低了投资者成本，又避免了“突然上涨”。费率下降”。 影响基金公司运营能力和投研水平的提升，保障改革的顺利实施。
——加强协调联动，凝聚凝聚力。 9月，国家金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，优化调整风险因素，拓展保险资金股权资产配置空间； 10月，财政部发布通知，加强国有商业保险公司长期考核。 引导保险资金长期稳定投资； 12月，财政部、人力资源社会保障部公开征求意见，拟优化调整社保基金投资范围、管理费、投资监管比例……跨部委沟通和政策协调有不断强化共同推进投资端改革的格局更加清晰。
改革重在落实，重在结果。
汇金出资近5亿元集体增持四大银行； 中国人寿、新华保险两大保险机构联合设立500亿元规模定向增发，进军二级市场； 国信投资增持中证国信国企科技指数基金； 产业资本拟回购增持金额上限合计突破1000亿元……一系列数据体现了2023年入市的“多头钱”增量及其优良的结构。
市场对投资侧改革的落地早已呼声和等待。 清华大学五道口金融学院副院长田旋告诉记者：“这一次，无论是动作的速度还是力度，都真是不一样了！”
“三端”合作
投资侧改革是一项系统工程，需要加强与融资侧、交易侧的统筹协调，充分发挥体制改革培育长期资金的整体优势。
融资端和投资端是资本市场的“一体两面”。 促进投融资动态平衡将成为推进体制改革的重要着力点。 优化IPO和再融资监管安排、规范减持行为、鼓励引导上市公司回购、股东增持……近期，资本市场一系列逆周期调节措施被诠释得淋漓尽致。
8月27日，证监会优化IPO和再融资监管安排，阶段性收紧IPO节奏。 据统计，截至12月20日，2023年共有305家企业上市，实现融资3502.24亿元，较去年同期减少30%以上； 再融资规模7582.72亿元，同比下降约30%。
中信证券董事总经理兼首席战略官陈果表示，针对当前市场增量资金短缺的情况，监管部门在把握融资节奏、规范股东减持等方面采取了精准举措，这将有助于实现投融资动态平衡。 。
一系列的优化调整，逐渐让市场感受到市场情况更加充分纳入监管考量，保持投融资动态平衡受到更多关注。 这也表明资本市场改革正在从融资端向投资端传导。 未来有望塑造投融资并重的市场新生态。
加强融资端建设，还要保障优质上市公司供给，强化股利定向，更好回馈投资者。
如何保障优质上市公司供给？ 证监会主席易会满日前给出答案——证监会将扎实推进实施新三年行动计划，提高上市公司质量，突出公司治理建设特征。 优化并购重组、股权激励、分红等制度安排，完善常态化退市机制，督促上市公司规范治理、诚信经营，支持更多上市公司做优做强，带动上下游产业链协同供应链以及大中型企业。 发展，有利于夯实经济高质量发展的微观基础。
“促进和提高上市公司特别是大市值公司股利的稳定性、持续增长性和可预测性”、“让投资者更早、更多地分享上市公司的业绩红利”是监管部门今年设定的目标。 据机构统计，1-11月，A股分红总额达2.1万亿元，再创历史新高，是同期股权再融资总额（5885亿元）的近四倍。 同时，派息的上市公司数量占65.7%，股息收益率为3.04%。
不仅如此，分红新规近日正式发布，旨在进一步完善上市公司常态化分红机制，推动上市公司通过制度优化提升投资者回报，更好引导企业聚焦主业，促进企业稳定健康发展。市场健康发展。
平静的海面使航行更加容易。 保持资本市场稳定运行，既是改革的出发点，也是改革的落脚点。 降低融资保证金比例、调整优化融券相关制度、加强程序化交易监管……2023年，以优化完善交易机制为主要内容的交易端建设将扎实推进。
对于下一阶段，专家认为监管部门将更加注重问题导向、目标导向。 在不干预正常交易、保障合理交易需求的同时，进一步提高监管的针对性和准确性，重点打击过度投机和涉嫌违法违规行为。 严重影响市场秩序、侵害投资者权益的行为及其他异常交易行为。 同时，要加强信息披露，严厉打击违规行为，加强对个人投资者的教育，提高机构资金比重，多措并举，维护市场平稳运行，为市场平稳运行创造良好条件。深化和巩固资本市场改革。
持久的成功
投资侧改革是一项长期工程，不可能一蹴而就。 目前我国中长期资本持有占比不足6%，与海外成熟市场20%以上的水平还有较大差距。 进一步提高中长期资金比重仍将是未来一段时期国内资本市场改革发展的重要内容。
证监会党委近日传达学习贯彻中央经济工作会议精神，表示将进一步推进一流投资银行和投资机构建设，把推动充满活力的工作摆在更加突出的位置。平衡投融资，大力推进投资侧改革，推动完善有利于我国的政策。 长期资金入市的政策环境引导投资机构加强逆周期布局，强化“耐心资本”。
大力推进投资侧改革，不断完善顶层设计。 目前，中国特色现代资本市场的政策框架已初步形成“1+N+X”体系，其核心举措之一就是制定资本市场投资端改革行动方案。 可以预见，2024年投资侧改革将全面推进，进一步扩大中长期资金来源，提高权益类资产投资实际比例，落实长效考核机制，着力优化市场机制环境。
“2024年，我们可以重点关注资本市场资金供给侧的中长期改革举措，包括引导长期资金入市、优化投资者结构、扩大开放等。” 中金公司研究部国内策略首席分析师李秋锁表示。
大力推进投资侧改革，制度建设有望迈出新步伐。 以一流投行和投资机构为目标，机构要围绕高质量发展主线，紧紧围绕主责主业，加强核心能力建设，自觉将自身发展融入到高质量发展中去。经济社会发展全局。 “公司将持续推进与政府、银行、泛财富管理的战略合作，通过机构间的功能对接，服务客户多元化需求；并研究赋能投资理财等核心业务高质量发展银行业。” 广发证券相关负责人介绍。
对于推动一流投资银行和投资机构建设，田旋认为，投资银行和投资机构等中介机构需要不断苦练内功，切实加强自身能力建设。 同时，我们坚持底线思维，加强内控机制建设，完善从业人员培训，增强风险意识和职业道德。
我们将大力推进投资侧改革，高水平开放继续推进。 未来，证监会将进一步优化完善互联互通机制，推动引入大宗交易机制并支持纳入更多标的产品，持续丰富离岸市场风险管理工具，支持各类QFII、RQFII等境外资金增持北京证券交易所。 中国证监会国际合作部副主任杨柳表示。
持之以恒，金石可雕。 在A股市场逐步实现“融资功能齐全”的目标，为实体经济发展提供强有力的金融支持的同时，妥善处理资本市场供求关系成为当前资本市场改革的重点。 监管部门明确表示将“大力推进投资侧改革”，认为相关措施的适时出台将从强化投资功能入手，进一步推进一流投资银行和投资机构建设，促进投融资协调发展，强化“耐心资本”，激发财富效应，发挥长期资本市场“稳定器”作用，增强A股吸引力，增强投资者信心。
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