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12月23日，甚至周六，深交所网站更新了项目状态，显示监管机构决定终止对美智光电首次公开发行股票并在创业板上市的审核。 从形式上看，本次终止仍属于公司及其保荐人中信证券的自愿退出。
值得注意的是，本次IPO失败已经是美智光电的第二次失败。 早在2021年6月，美智光电就首次提交材料并获得受理。 在“顶住”交易所三轮询问后，公司最终选择于2022年7月撤回材料。撤回半年多后，公司于2023年4月19日第二次申请，并获受理。 5月16日收到第一轮问询，7月20日回复问询，8月1日收到第二轮问询。但直至本次撤回，公司尚未回复。
与最初的声明一样，公司业务、人员和机构的独立性以及与美的的关联交易仍然是监管重点关注的问题。 此外，由于处于房地产下游，房地产终端客户集中在碧桂园、美的地产等企业，房地产行业调整的影响也受到监管层重点关注。
第二次冲刺仍然失败
据美智光电科技股份有限公司（简称“美智光电”）招股书显示，该公司是一家专注于照明及智能前装设计、研发、生产和销售的高新技术企业产品。
招股书称，“公司综合运用物联网技术、语音控制技术、照明控制技术、边缘计算技术等智能交互和智能控制技术，持续为客户提供智能、安全、便捷、舒适的照明和照明产品。”智能预装产品。 广泛应用于住宅、酒店、商业综合体、学校、医院、交通场馆等各种场景。”
从营业收入结构来看，美智光电的主要收入来源本质上是照明。 报告期内，照明业务贡献的收入持续提升，占比由64%增至77.85%，金额由约5亿元增至7.08亿元。 。 预装业务销售额和占比逐年下降，分别达到2.81亿元、2.67亿元和2.01亿元，占比分别为35.95%、28.99%和22.15%。
从股权结构来看，美的集团直接持有美智光电50%的股份，并通过其全资子公司美的创投间接持有美智光电6.7%的股份。 直接和间接控制美智光电56.7%的股份，为美智光电控股股东。 。 其余注册于宁波的持股平台为高管持股、财务投资者等。截至招股书签署日，何享健通过美的集团间接控制美智光电，为美智光电的实际控制人。
此次IPO并非美智光电的首次尝试。 2020年9月，美的集团宣布启动分拆子公司美智光电上市筹备工作。 2021年6月29日，美智光电首单IPO申请获深交所受理，并于2021年7月24日收到首轮问询。此后，往返经历了两轮问询，但最终一无所获。 公司在2022年2018年7月27日选择撤回材料。
不甘失败的美智光电于2023年4月卷土重来，但令他们没想到的是，这次“二次进场”依然失败，甚至没有经过第二轮问询。
受房地产影响收入下降
美智光电的两大业务，无论是照明还是智能前端设备，都与房地产行业有着非常密切的关系。 近年来，房地产行业的调整也对美智光电的业务产生了影响。
从招股书来看，公司的房地产终端客户非常集中。 两大客户之一是关联公司美的地产，另一个是同样位于顺德北滘的碧桂园，目前已经脱离危险。
报告期各期公司主营业务对美的地产的实际销售额分别为1.31亿元、1.32亿元、1.29亿元，占主营业务收入的16.78%、14.3%、14.21%分别在相应时期。 ; 碧桂园实际销售额分别为1.57亿元、1.59亿元、9229.31万元，占同期主营业务收入的20.26%、17.3%、10.15%。
不难发现，随着碧桂园2022年营业收入下降，公司通过佛山恒荣对碧桂园的实际销售额也大幅下降。 公司2022年整体营业收入也从上年的9.26亿元下降至9.11亿元。
面对需求萎缩、营收下滑，公司本次上市启动5亿元融资计划，其中1.61亿元用于智能预装产品生产基地建设项目，并计划以扩大生产。
但从现有产能来看，饱和程度其实并不高。 从本次拟投资扩产的智能预装产品来看，报告期内其产能利用率不断下降，预计2020年降至90%，2021年降至84.51%，2022年降至70.46%。照明利用率稍好，但近三年仅徘徊在80%左右：2020年为77.51%，2021年为86.47%，2022年为81.54%。
为此，深交所在首轮问询中要求公司及保荐人考虑各时期产能利用率、行业竞争格局、下游市场相关政策变化、持续上涨的原因等。报告期内智能预装业务收入、投资项目金额下降。 生产情况，表明未来是否存在产能过剩风险。
“酷刑”下的独立
由于是分拆上市，且是二次备案，公司的独立性和此前的备案情况也受到监管机构的重点关注。
申请文件显示，2018年和2019年，美的集团通过业务合并将旗下部分智能家居智能产品业务（如智能面板、智能门锁、智能网关等产品）并入美智光电。
报告期内，美智光电向关联方购买物流运输服务、售后安装、维护及售后咨询服务、商标、IT系统及平台管理服务，支付经销佣金及宣传服务费，租赁仓库及办公室。 此前的声明显示，该公司的IT系统并非完全独立于美的集团。 2022年，公司与宁波美美家居、美的集团、美的电商的关联交易金额将有所增加。
此前申报还显示，美智光电主要终端地产客户为美的地产、碧桂园，公司线下经销商终端客户与美的集团客户重叠。
为此，监管要求该公司说明其业务、资产、人员、技术、系统的发展历程，以及与美的集团业务的联系。
监管还要求公司结合美的集团的商标、建筑物、系统、运输服务、售后安装和咨询服务、网上分销和宣传服务的使用情况，前述服务或资源对公司的重要性，未来计划的使用情况等，并说明业务和资产，人员、技术、系统是否独立，是否具备独立、持续直接面向市场的经营能力，相关内部控制措施是否健全、有效。
当最终客户为美的置业或其他关联方时，深交所还要求说明交易金额、比例、交易价格的公允性； 公司销售渠道与美的集团客户的重叠情况，结合重叠客户交易价格、毛利率水平等，说明重叠客户销售价格的公平性，同时也说明是否存在与美的集团存在供应商重叠的情况集团及交易价格的公平性。
最后，要求公司根据销售团队建设、销售渠道变化、线下销售渠道重叠程度等情况，说明线下销售渠道是否独立，是否依赖美的集团销售渠道引荐客户。以及美的集团的销售渠道。
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