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截至去年底，真坤兴拥有覆盖全国的分销网络，包括30个配送中心、32条优势生产线、90个中转仓库和约3600台EVM智能售货机，产品覆盖约1700万个SKU（库存单位）。 ）以及所有主要的 MRO 产品线； 与4万多家先进制造客户保持长期合作； 建成全国通用仓库35个、服务中心仓库70个。
振坤兴工业超市
从业绩来看，振坤银行近年来一直处于增收不增利的局面。
招股书显示，2020-2023年前三季度，震坤行营业收入分别为46.86亿元、76.55亿元、83.15亿元、62.77亿元； 相应净利润均为负，分别亏损。 3.97亿元、10.94亿元、7.31亿元、3.25亿元。
民生证券分析，振坤兴前期需要扩大产品矩阵、构建物流供应链网络，导致亏损。 2022年营收增速下滑主要是受疫情影响。 上海仓库暂时关闭两个月。 年底疫情缓和后，工厂因感染人数急剧增加而停工，对业务造成了负面影响。
振坤兴表示，不能保证未来能够产生净利润，其实现盈利的能力主要取决于其提高毛利率的能力，要么通过更快的速度增长收入，要么通过降低毛利率。收入成本或营业费用占净收入的百分比。 ，“未来可能还会继续出现损失。”
此外，振坤兴的现金流也为负。 2020年至2023年前三季度，震坤行经营现金流净额分别为3180万元、-13.83亿元、-5.04亿元、-5.09亿元。
对此，其在招股说明书的风险因素中提到，不保证其能够产生正的经营现金流，也不保证在需要时能够获得额外资本或其他类型的融资。 “我们可能会不时寻求额外的股权或债务融资，为平台发展提供资金，应对竞争压力或进行收购或其他投资。”
振坤兴仍在调整其商业模式。
其在招股书中表示，在线MRO采购服务行业在中国仍处于早期发展阶段，可能不会发展到预期的阶段和规模。 振坤兴的在线MRO采购服务运营历史有限，在产品销售和营销模式下的运营经验也有限。
振坤兴表示，随着业务增长或应对激烈竞争，可能会继续推出新产品和服务，调整现有产品和服务供应，或普遍调整业务运营，以有效抵御MRO产品采购价格变化，以维持增长和盈利能力，这可能会产生相当大的成本。
民生证券研究指出，MRO品类复杂，同一产品在不同行业仍可能存在细微差异，导致SKU数量较多。 传统的分销模式会造成效率低下、库存控制困难、采购成本高、售后服务差等问题。
这也为以震坤为代表的企业向线上采购转型提供了市场空间。 据上述机构统计测算，2015年3月以来，网上零售额占比逐步提升，从2015年3月的10.2%上升至2022年10月的30.1%，共提升19.9个百分点。
民生证券指出，ToB线上平台产品分类整齐，SKU数量可能是线下门店的千倍，而且单价会随着购买量的增加而降低，大大提升购买者的体验。
从市场规预计市场规模将增长至3.98万亿元，五年复合增长率为5.8%。
同时，我国传统MRO采购服务行业较为分散、相对欠发达，全价值链数字化水平较低。 因此，行业参与者之间的脱节程度很高，导致缺乏透明度、管理成本高、交易流程低效等痛点。
此外，MRO 订单履行流程非常复杂，许多产品需要专业处理。 传统的 MRO 采购服务提供商缺乏有效应对这些市场挑战的规模和能力。 因此，MRO采购服务行业对数字化解决方案赋能的高效标准化流程有着巨大需求，以提供一站式采购体验。
目前，国内一线MRO公司有启信集团（.SZ）、益和达（.SZ）、先恒国际（.SH）、震坤行等。
其中，启信集团共享产品多为办公相关产品，下游覆盖行业广泛，包括能源、交通、通信、金融等； 咸亨国际共享产品多为仪器仪表、技术服务等专业品类，下游产业涵盖包括传统能源、国家电网等； 亿和达产品主要为液压元件、传感器和机械标准件，下游涵盖3C、汽车、锂电池等高科技新兴产业以及食品、物流等传统产业。
全球主要参与者包括索能达 ()、伍尔特 (Würth)、西科国际 (Siko )、固安捷 ()、OIS 和 NOW Inc.。
民生证券认为，MRO覆盖多个细分行业，即使是行业龙头也有自己的竞争优势，且各家公司专注的行业不同； MRO行业是一个可以容纳多种优势的行业，即使是在更成熟的美国市场也是如此。 目前固安捷在美国的市场份额仍接近10%，行业发展潜力巨大。
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