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首先，A股龙头贵州茅台跌近3%，白酒信心松动，泸州老窖跌超5%。 五粮液和贵州茅台分别被北向基金净抛售5.83亿元和5.55亿元。 葡萄酒ETF在市场所有股票ETF中领跌，跌幅为3.58%。
这里一件有趣的事情是，经常出现在贵州茅台股东大会上的林园近日表示，他不再关注白酒行业，包括白酒龙头。 虽然他也强调，之前买的东西不会卖掉，会一直持有。 显然，林远并不打算继续讲述酒的故事。
其次，近期经历回调的小盘股重新受到青睐。 13日，最低市值概念上涨4.73%，BSE 50上涨3.59%。 高风险偏好资金重返北汇掘金。 有公开筹款人收盘后表示，又是熟悉的感觉，资金还没有找到主线。
当然，炒作资金也没有闲着。 中央经济工作会议刚刚结束，国企改革概念股继续爆发。 济南高新、南宁百货、四川金顶、珠江钢琴等20余只个股涨停。
公募基金重仓松动了吗？
白酒行业到底怎么了？ 连林远都不再理会了。 作为价值投资核心资产的代表，公募、控股集团股重仓的白酒似乎正在一步步走下神坛。
我们先来看一组数据。 今年以来，白酒股表现如下：
酒鬼酒年内跌超50%，涉社就业跌超43%，洋河股份跌超30%，五粮液年内跌超24%，山西汾酒、泸州老窖年内跌超20%那一年，古井贡酒下跌了10%……
涨价后，股价持续下跌的贵州茅台股价表现最为强劲，年内跌幅仅为2.4%。 全年葡萄酒ETF整体下跌超过20%。 白酒的韧性程度内部分为：贵州茅台和其他白酒。
对此，基金经理也表示认同。 西部立德基金基金经理杜鹏哲近日表示，白酒行业目前呈现差异化增长。 随着“茅台冰淇淋”、“茅台茅台”、“贵州风味”系列鸡尾酒等跨境创新产品的相继推出，优势上市公司集中度快速提升。 ，抢占中小企业和部分上市公司的份额，白酒行业的渠道利润较往年有所压缩。
在选择白酒标签时，他更注重白酒企业的管理能力和区域竞争格局，比如产品周期、渠道库存、经销商利润率等方面。
纵观行业整体，库存压力是行业承压的主要原因。 有券商认为，目前高端白酒仍处于库存累积状态，需求仍在见底，回款周期要到2024年才会传导。预计白酒或将进入库存周期下半场2024年，但这轮去库存的时机还很难判断。
不过，在乐观者看来，白酒的下跌意味着公募股的筹码松动。 随着光伏、新能源的调整，贵州茅台完成跌势之日将是市场见底之时。
从今年三季度公募重仓十大个股来看，跌幅大于涨幅。 除了涨幅翻三倍的新贵中际旭创外，年内长期正涨幅的个股仅有美的集团、立讯精密和紫金矿业。 ，分别增长2.7%、0.54%、16.36%。 其他均下跌，包括宁德时代、泸州老窖、五粮液，跌幅均超过20%。
公募基金经理还会继续做下去吗？ 在即将到来的四个季节中寻找答案。
微型股还能持续多久？
质疑微型股、了解微型股、购买微型股。
今年以来，以小盘股指数、最低市值指数为代表的一批绝对市值较小的个股表现强劲； 在网红基金的影响下，市场上出现了很多专门配置此类小微股的量化产品。 ，“资金流入-股价上涨”的正循环逐步形成。
11月以来，市场对小盘、微盘风格进一步解读，市值小于主板的北交所个股开始受到资金关注。
BSE 50 12个成分股指数近一个月涨幅均超过20%。 GF BSE 50 成分股以 26.54% 位居榜首。 工银BSE 50成分指数、招商BSE 50成分指数、华夏BSE 50成分指数上涨26.54%。 均超过25%。
持有不同的产品，意味着投资者注定有不同的悲欢离合。 从延长的周期来看，小盘股的上涨已经持续了五年，期间上涨了两倍。 但今年12月以来，小盘股指表现却逊于中证500、中证1000等中小盘指数，未来如何，是投资者最关心的核心问题。
这个问题还有一个定量的答案，那就是赛道的拥挤程度。 华福证券研报显示，小盘股内部走势分化依然存在，小盘股换手比例已处于历史高位。 换手率衡量某种资产的交易受欢迎程度。 通常当市场走强时，该指标会出现不同程度的上升。 当换手率达到历史高位时，将对后市风险产生一定的提示作用。
不过，也有观点认为，Wind微盘股指这一重仓板块的交易拥堵是合理的，或许能够避免在下跌行情中因集团快速崩盘而带来的回撤。
比如，公共投资比重虽然有所增加，但并不高。 海通证券数据显示，2023年中报公募主动股权基金持有的小盘股总市值为73.81亿，占全部小盘股流通市值的1.22%。 截至2023年三季度末，权重股中共有6只新产品合计权重超过小盘股20%。 三季度这16种产品总规模为145.41亿元。
在机构眼中，小盘股投资组合的本质接近于“中奖率低、赔率高”的“彩票型”投资组合，类似于私募股权中比较流行的“垃圾债策略” 。 从配置上来看，这个前景依然适用于长城基金给出的建议。 优先配置基本面较强且有一定稀缺性的标的（尤其是主板缺失的品种）。 对于流动性改善带来的短期泡沫，个股需要更加谨慎。
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