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例如，南风峰招股书显示，该公司2019年至2022年上半年三年非净利润分别为8473万元、5596万元、2.29亿元和9240万元，而现金分红为7122万元。和 7122 万。 万元、2.37亿元、4200万元。 其中，2020年、2021年现金分红甚至超过当年净利润。 这些股息近90%流入了公司控股股东、实际控制人的腰包。 招股书显示，程杨斯、程洪波、程浩为公司共同实际控制人，三兄弟共同控制公司87.17%的股权。
南风一方面在进行“空分红”，另一方面又在通过IPO补血。 公司招股书显示，公司拟募集资金14.17亿元，将用于新建六氟磷酸锂项目； 新建电子级氢氟酸、氟化氢铵及配套无水氟化氢项目； 研发及检测中心项目； 补充流动资金项目。 其中，计划补充流动资金3亿元。
南高峰通过“空分红”派发4亿元，却不得不用IPO融资3亿元补充流动资金。 南风的“吃”实在是太难看了，明显是在占投资者的便宜。 因此，公司最终退市确实是一件可喜之举。
然而，虽然富华化学、南高峰等企业已被终止上市，但“红利空心化”的故事仍在不断上演，此类企业仍在IPO路上，甚至已经从A股蔓延至北京证券交易所市场。
例如，在A股市场，鸿星科技仍在推进IPO进程。 上市前，这家公司还采取了极端的股利政策，分割公司净利润。 2020年1月至6月、2021年、2022年，公司分别实施现金分红20,528.08万元、22,047.8万元、5,500万元，累计分红约4.81亿元。 同期，公司净利润分别仅为15290.22万元、20732.22万元、11609.06万元。 作为一家家族企业，鸿星科技拥有超过88%的家族股权。 其极端分红的结果就是公司的大量利润流入了家族的腰包。 本次IPO，公司计划募集资金12.14亿元，其中2亿元用于补充流动资金。
又如，西华科技于2022年2月25日进行大额现金分红，分红金额达到3.5亿元。 这笔股息几乎覆盖了过去两年的全部净利润。 公司招股书显示，本次IPO，西华科技拟募集资金20.5亿元，其中5.5亿元用于补充流动资金。
A股IPO企业的这种做法显然已经波及到了北交所市场。 比如，近期被北交所受理的伟程科技，也打出了先大额派息，再筹集资金弥补亏损的“套路”。 该公司2022年经历了营收和净利润双双下滑，但当年依然慷慨派发了近3000万元的股息。 分红金额与当年净利润基本持平，随后拟通过上市筹集5500万元补充流动资金。 从合计控制公司83.57%股权的文丽君、余波及其一致行动人的股权结构来看，近3000万元的现金分红大部分进入了实际控制人及其配偶的腰包。
IPO企业之所以流行先派发股息，再筹集资金补充流动资金，是因为现行IPO制度存在漏洞。 根据现行规定，募集资金可用于偿还债务、补充流动资金。 因此，一些企业利用这一规定，先继续派发大额股息，然后再筹集资金偿还债务、补充流动性。 然而IPO公司的这种做法不仅暴露了IPO公司向大股东输送利益的行为，而且还利用股市作为提款机，从而损害了公众投资者的利益。 这样的公司IPO动机显然不纯，所以有必要将其拒之门外。
因此，对于IPO前进行“空分红”的公司，其IPO应明确禁止，而不是选择性禁止。 部分企业“红利空”IPO终止，也有企业“红利空”IPO终止。 “坚持分红”成功实现IPO上市。 这种做法不仅对那些IPO已被终止的企业不公平，也让一些IPO企业抱有幻想和侥幸心理，认为“空股息”不会阻碍企业IPO。 已上市。 这样一来，就会误导IPO企业继续走“空红利”之路。 只有明确禁止IPO企业“掏空股息”，IPO企业大额派息再筹集资金弥补损失的“套路”就站不住脚了。
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