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数据显示，截至2023年12月8日收盘，A股市场共有7只保健品概念股，分别是ST娇昂、康比特、百合股份、青海春天、仙乐健康、唐城汤臣倍健和金达威. 据财联社不完全统计，涉及保健品的上市公司不少，包括东阿阿胶、启迪药业、健康元、哈药股份、西王食品、东鹏饮料、片仔癀等，等，详情如下：
值得一提的是，源自焦虑的消费习惯仍在持续，保健品企业也实现了营收数据的持续同比增长。 2023年前三季度，保健品龙头汤臣倍健实现营收77.8亿元，同比增长26.34%； 同期，中国市场收入同比增长40.8%。 但二级市场反应并不热烈。 截至周五收盘，汤臣倍健股价年内最大跌幅达30.21%； 母公司H&H国际控股年内累计跌幅最大，达50.48%。
▌保健品龙头致富神话褪色了吗？ “营销大师”汤臣倍健第三季度陷入增收不增利的困境。 美股康宝莱股价自2021年高点以来已下跌逾80%。
保健品又称膳食补充剂，按功能可分为营养补充剂和功能性保健食品。 从细分来看，汤臣臣倍健、康健国际等公司在营养补充剂领域都有布局。 康宝莱、百胜园等都深耕体重管理领域。 西王食品在运动营养领域有相关业务，华润制药和东阿阿胶等正在中国保健药品领域制定计划。 据NBJ数据显示，2022年全球膳食营养补充剂销售额为1761.7亿美元。 该行业发展良好，并将持续增长。 膳食营养补充剂预计到 2025 年将接近 2000 亿美元。
从市场结构来看，天风证券刘畅等人此前的研究报告指出，2020年保健品行业CR10为32.7%。 汤臣倍健和无限极是行业中最大的领先者，安利（中国）、合生元、东阿阿胶和康宝莱市场份额紧随其后。
然而，作为国内传统保健品巨头，汤臣倍健的二级市场表现却不尽如人意。 长期来看，汤臣倍健股价自2021年5月至2022年9月高位腰斩，最大累计跌幅达55.19%。 截至周五收盘，该公司股价再次接近去年9月的阶段低点。 2019年至2021年期间，慢牛股汤臣臣健康股价最高累计涨幅达到180.11%。
汤臣倍健股价日线图
业绩方面，汤臣倍健单季度收入增速同比继续放缓，三季度甚至出现收入不增利润的情况。 解释主要是品牌建设投入增加及非经常性损益影响。 翻看三季报，不难发现，2023年前三季度，汤臣倍健的研发费用仅为1.23亿元，约占营业收入的1.58%，而销售费用却高达2.729%。亿元，占营业收入的35.07%。 有分析师表示，业绩受到营销费用高企等因素拖累。
保健品龙头股中，汤臣汤臣并不是唯一一只股价暴跌的股票。 港股公司合合国际控股（原名“合生元”）自2018年5月高点以来最大跌幅达88.88%，该公司2017年6月至2018年6月累计上涨2.3倍； 2月至今最高累计跌幅为81.97%，该公司2015年至2019年已上涨近3.5倍。
H&H国际控股股价周线图
康宝莱股价月线图
另一方面，同为保健品的东阿阿胶，自2022年9月低点以来，股价最大涨幅达80.16%。但不可忽视的是，该公司单季度营收和净利润利润同比增速双双呈现逐步回落。 营业收入12.61亿元，同比增长3.32%； 归属于母公司净利润2.53亿元，同比增长23.42%。 2023年前三季度，东阿阿胶销售费用率也高达38.48%，同比上升0.90个百分点。 业内人士分析，保健品行业整体研发门槛并不高。 在同质化的市场竞争环境下，营销成为品牌成功的关键。
东阿阿胶股价走势日线图
业内人士承认，重现通过保健品创造财富的神话并不容易。 一方面，传统势力赖以生存的直销、药店渠道增速放缓，而线上渠道的推广成本连年上升。 另一方面，国家严格控制保健品原料目录，国产品牌在品类创新上也存在局限性。 但保健品通过跨境渠道进入国内市场无需审批。
值得注意的是，业内人士表示，消费者对海外品牌的偏爱也给“假洋品牌”留下了钻空子的空间。 有分析人士进一步表示，很多小型跨境品牌的产品原材料实际上都是从国内中小型工厂出口的。 他们只是在海外完成OEM包装流程，然后通过跨境渠道返回国内销售。 这些产品的稳定性和降解速度无法与国内主要厂家相比。
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