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岁末年初，中国资本市场迎来新一轮外资前景。 综合考虑估值、宏观政策力度、经济增长韧性等因素，“抄底”和“估值回升”成为境外机构对2024年中国资本市场的主要判断。
德意志银行最新发布的以“抄底”为主题的中国股票策略报告显示，中国经济增速远高于全球其他主要经济体，未来有望进一步增长。 目前估值较低，是配置中概股的良好投资机会。
无独有偶，瑞银证券中国股票策略师孟磊近日发布了对2024年A股市场的展望，并认为“牛市开始”或将成为明年市场的关键词。 具体来看，消费的进一步复苏、更加明确的政策支持以及北向资金的回归将成为A股估值反弹的催化剂。
价值“萧条”：投资属性凸显
中国资本市场仍处于估值“低地”，发展潜力巨大，这是其投资价值的核心支撑之一。
德意志银行亚太区研究主管马立勤在报告中解释称，中国股市总市值占GDP的比例较小。 沪深300指数和恒生指数的总市值仅占GDP总量的60%，低于美国和美国。 日本。
马里勤建议投资者在定价时更多地考虑现有数据，因为与其他主要经济体相比，中国的宏观环境更加稳定。 中期来看，资金可能会从美国流向中国股市。
孟磊认为，目前沪深300指数静态市盈率为11.1倍，较五年平均水平低1.1个标准差，接近2016年、2018年、2022年低点。考虑到先行经济指标已显现见底迹象且宏观经济政策宽松力度持续加大，如此低的估值水平是不合理的。
“下游行业收入增速回升和利润率改善将带动A股沪深300指数每股收益增速从2023年的3%升至2024年的8%。” 孟磊说道。
估值反弹有望受到多重因素催化
展望未来，宏观经济政策有效、消费回暖、长期资金参与等多重因素有望推动A股估值回升。
孟磊表示，过剩储蓄的释放有望推动消费持续复苏，房地产活动企稳有助于提振市场情绪，包括养老基金、社保基金和保险在内的众多长期资金进入资金涌入A股市场估值中心预期加大。
“对于大多数行业和整体指数来说，股市投资热情的下降和GDP的持续增长是更重要的考虑因素。” 马立勤预计，房地产投资释放的闲置资金将逐步从储蓄中转移出来，部分转入股票。 市场，从而推高中国股市。
德意志银行研究报告显示，中国经济增速仍远高于全球其他主要经济体，未来还有进一步增长的空间，即使出现大跌也能为股票投资者带来收益。经济放缓。 因此，在目前估值较低的情况下投资中国股票或许是一个很好的投资机会。
全球作用至关重要，看好中国经济发展
中国资本市场与宏观经济发展密不可分。 近期，资本市场之外，境外投资者对中国宏观经济的看法也较为积极，亮点不少。
惠誉评级亚太区主权评级总监杰里米·扎克( )日前表示，惠誉评级于2023年8月确认中国主权信用评级为“A+”，展望为稳定。 中国的评级受到其强劲的外部融资的支持，包括其在全球贸易体系中的核心作用及其经济规模。
杰里米·扎克强调，中国在全球供应链中发挥着不可或缺的作用，加上中国充裕的外汇储备和稳固的外部债权人地位带来的更广泛的外部融资优势，仍将构成中国主权信用评级的支撑因素。
“与其他‘A’级国家相比，惠誉对中国经济增长的前景相当强劲。我们最近修正了对中国的中期潜在增长预测，认为到2027年中国年均经济增长率将约为4.6%。” 不过，杰里米·扎克表示，要达到这一中期预测水平，中国仍需要解决人口压力、地缘政治、房地产转型和债务驱动型增长的不确定性等挑战。
高盛研究部首席中国经济学家许翔及其团队近日发布了2024年中国宏观经济展望。在政策支持、投资增加、居民消费支出温和增长的背景下，预计2024年实际GDP增长4.8%。 2024年。高于市场预期。
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