财经新闻网消息：
碳酸锂期货在连续下跌后，11月24日早盘从超跌价格中反弹，主力合约一度上涨近4.5%。 但受基本面疲软影响，午后期价震荡回调，最终收于人民币/吨，涨幅收窄至0.94%。 现货价格仍呈现下跌趋势。 据SMM数据显示，11月24日，电池级碳酸锂报价均价为人民币/吨，已连续26天下跌，创2年多来新低。 据了解，电池级碳酸锂最后报价为2021年9月10日人民币/吨。
核心原因仍在于基本面疲软
市场人士普遍认为，碳酸锂期货下跌主要是由于现货需求疲软。 中信期货分析师张伟新分析，目前市场普遍认为2024年将进入供过于求的局面。在此背景下，碳酸锂价格处于下行趋势，短期内不会改变。 “这两天的走势明显反映了市场的纠结，处于涨不跌也跌不跌的盘整状态。” 张伟新说道。
东方证券期货有色金属分析师陈逸轩也认为，近期碳酸锂期货价格疲软的核心原因仍在于基本面疲弱。 从供给端看，随着增量资源端陆续投产并形成有效供给增量，年初的长期协议价机制在三季度末有所松动，矿区以外的锂盐工厂已恢复生产，前期检修时减产的锂盐工厂已陆续恢复生产，部分锂盐工厂也通过接受加工订单维持了开工率。 碳酸锂供应量环比回升。 据SMM数据显示，预计11月中国碳酸锂产量环比增加9%至4.4万吨。 进口方面，10月份智利对华碳酸锂出口量环比增长84%至1.7万吨。 经过约45天的海运报关周期，已于近期抵达港口，形成边际货源补充。
从需求端来看，陈义轩表示，考虑到终端（新能源汽车、储能项目）到锂盐的订单传输周期为两个月左右，11月份以来，锂盐表观需求一直高于终端需求。 第一季度已经疲软。 目前下游材料厂和电芯厂的长期协议足以满足其大部分原材料采购需求。 单次采购订单需求较之前有所下降。 与此同时，随着价格持续下跌，下游买家买涨不买跌。 心理也使得疲软的需求预期不断得到满足。 “下游采购清淡，迫使上游持有者积累库存，供应环比增加，需求预期减弱。在悲观预期下，部分锂盐工厂近期可能计划加快出货。供应端潜在抛售现货市场的压力进一步加剧。悲观情绪进一步加剧。 陈逸轩强调道。
更重要的是，随着交割的临近，现货市场对当前合约定价的影响持续加大。 “广州期交所将于本周开展模拟交割，并计划于近期公布质检机构并开通交割业务通道。后续仓单的明确化将进一步增强期货与现货期货的联动性。” 陈逸轩分析称，由于联动性加强，期货弥补了跌幅。
锂价下跌是行业回归理性的过程
期货日报记者注意到，2021-2022年，受益于国内外新能源汽车渗透率快速提升以及电化学储能需求快速发展，锂电池需求呈现爆发式增长，国内电池级碳酸锂价格已见底回落。 价格一度上涨至4万元/吨，随后回落至目前人民币/吨左右。 过去一年，碳酸锂价格下跌了75.4%。 目前电池级碳酸锂价格仍徘徊在近两年低位。
事实上，近十几年来，电池级碳酸锂现货价格长期在5万元/吨区间窄幅波动，对应的是相对稳定的需求情况。 碳酸锂的价格趋于向生产成本低位区间靠拢。 近年来，由于锂电池和新能源汽车的快速发展，碳酸锂现货价格经历了两轮脉冲价格。 第一轮提价从2014年7月的37000元/吨攀升至2016年4月的元/吨，涨幅达364%。 随后，价格震荡下行。 2020年8月，电池级碳酸锂价格跌至39750元/吨。 吨。 第二轮价格脉冲从2020年8月的39750元/吨开始，一路攀升至2022年11月的元/吨。电池级碳酸锂价格区间涨幅为两年多来最大1328%。
当碳酸锂价格大幅波动时，公司营业收入将出现较大波动。 “就像今年一季度一样，市场缺乏客观、公正的参考价格。如果有人发布下游结算价格较低的消息，我们上游企业就会陷入恐慌。即使我们当时知道，价格要下跌，我们企业没有办法防控风险，只能眼睁睁地看着价格下跌。” 五矿盐湖股份有限公司副总经理马桩曾坦言，作为一家从事矿产资源开采的企业，五矿盐湖的生产经营经常受到碳酸锂价格大幅波动的影响。 “价格下跌的时候，我们会担心下游企业不履行合同。价格上涨的时候，下游企业也会担心我们不履行合同。” 马桩告诉记者，由于与上下游客户的合作时间不长，彼此之间还缺乏深入的了解。 一旦价格大幅波动，可能面临信用风险，给企业经营带来更多不确定性。
事实上，进入2023年以来，锂盐整体价格一直处于快速下滑状态，锂产业链的库存生态也发生了逆转变化。 国泰君安期货分析师邵万震认为，2023年将是全球锂资源供需平衡的转折点。 以往“一矿难”的短缺局面已不复存在。 目前碳酸锂价格下跌正处于第二轮价格脉冲下行期。 锂价整体下行冲击成本线，上游进入被动囤积周期。 锂盐库存已从下游转移至上游锂盐工厂。 整体呈现小幅过剩、宽松格局，是一个理性回归的过程。
凯丰投资分析师高志华也认为，碳酸锂价格的下跌，有利于遏制上游产能的不合理扩张，让行业回归到更加有序的发展轨道。 一方面，从碳酸锂冶炼来看，近年来冶炼产能增速远远超过实际产量增速。 不少碳酸锂生产企业的开工率一直维持在较低水平，装置设备没有得到充分利用，造成了一定的资源浪费。 碳酸锂冶炼的高利润恢复正常后，冶炼产能的扩张将更加理性，更好地匹配锂资源扩张和终端需求增长的节奏，冶炼企业将能够保持更健康的经营水平。 “根据我们对样本企业不完全测算，2022年碳酸锂矿石冶炼能力（不含盐湖和回收）为45万吨，而冶炼产量仅为24.8万吨。2023年碳酸锂矿石冶炼能力为同样快速扩张，冶炼能力达到76.7万吨，而实际冶炼产量只有26.6万吨。” 高志华表示，矿石冶炼产能增速远超碳酸锂实际产量增速，碳酸锂冶炼产能存在过剩。 正在扩大。
从锂资源扩张的角度来看，高志华认为，由于需求依然保持较高的景气度，本轮锂价下调不会让碳酸锂的供应端走向生命周期的终结。 在锂价压力下，上游企业将积极寻找更高品质、低成本、稳定可控的锂资源。 随着去年锂价的快速上涨，矿渣重新冶炼、锂矿过度开采非法开采、冶炼极低品位锂资源等生产乱象相继出现。 同时，低品位锂资源将导致冶炼过程中原材料消耗较多。 、废气和废水的排放，以及较多的尾矿和炉渣问题。 以江西云母矿为例，生产一吨碳酸锂时，高品位原矿资源仅产生120吨选矿尾矿和矿渣，而低品位原矿资源将产生200吨左右。甚至300吨矿渣，这会给当地环保带来比较大的压力。”高志华认为，2024年拟扩建的锂资源主要是低成本、高品位的硬岩矿和盐湖，可以助力行业升级，提高原材料品质，同时，在锂价下行周期中，相关部门也加强了对上述生产问题的监管处罚，行业回归更加绿色的轨道。有序的发展轨迹，帮助企业取得更加良好的ESG绩效，提高中国锂电池行业在全球的核心竞争力。
锂产业链利润分配或将趋于均衡
随着碳酸锂价格持续下跌，进口锂辉石价格随着前期定价模式的改变而持续下跌。 目前已经有海外矿山将锂精矿运至中国港口并以中国现货价格出售的案例。 库存方面，据SMM消息，港口及部分龙头厂家锂矿石库存仍处于高位。
业内人士认为，碳酸锂价格下跌有助于拉低海外矿山价格，长期来看将使产业链利润分配更加均衡合理。 “矿石提锂成本关键在于锂精矿，按照2023年前三季度均价计算，国产云母精矿成本占比超过50%，锂云母精矿能应对变化外购进口锂辉石精矿成本占生产成本至少90%以上，但以往海外进口锂辉石精矿价格主要以固定价和平均价结算。相对而言，锂盐价格对矿石价格的传导较慢，波动幅度较小。 邵万震表示，2023年四季度以来，挖矿端定价模式发生变化，加速成本端崩盘。 部分矿商已将长期订单定价方式调整为以锂盐为基础的反向定价，逐渐从Q-1转向Q+1、M+1等。更重要的是，定价参考值已从海外锂盐转为反向定价。价格以国内锂盐价格为准。 锂辉石精矿价格加速下跌。 成本与售价倒挂的冶炼亏损状况明显改善，复工企业数量进一步增多。
“由于资源禀赋差异，我国对智利、澳大利亚等优质锂资源依赖程度较高。 在供需错配以及部分澳大利亚矿商进行锂矿拍卖的催化下，澳大利亚矿价疯狂上涨，超过成本价数倍甚至数十倍。”高志华表示，作为最重要的矿商之一，作为电芯的成本项目，碳酸锂的价格决定了锂电池上下游行业的利润分配，随着锂价的快速上涨，电芯的价格也随之上涨，随后出现了联动上涨，但由于资源方成本低，大部分利润被上游资源方赚取。
从资源端来看，以澳大利亚矿业公司为例，2021财年毛利润为2000万澳元，2021年毛利润升至8.09亿澳元，同比增长近40倍。 与此同时，毛利率也大幅提升。 2021财年的11.4%飙升至2022财年的68%，增长了56.6个百分点。 终端电池方面，以国内动力电池龙头宁德时代为例，2022年毛利润665.44亿元，同比增长94%，而毛利率仅为20.3% ，远低于资源侧的毛利率。 在锂价下跌的带动下，预计这种不合理的利润分配格局将逐渐趋于合理，更有利于下游锂电池高新技术研发和海外市场的开拓。
“回顾今年锂价表现，年初我国新能源汽车产销量增速低于预期，渠道环节信心不足，动力电池和整车库存高企，下游厂商主动出击去库存，同时各环节投机性备货极度收缩，导致需求预期疲软，随着不断自我强化，锂价呈现平稳下行趋势，采购外包矿山的企业利润倒挂，导致开工率持续下滑，虽然在储能需求的拉动下，锂价出现了短暂的反弹，但在“金九银十”旺季期间，需求端并未表现出强劲的势头。环比往年增速，下游库存持续压缩至极限，锂价持续下滑。” 高志华表示，锂价的下跌也带动了锂矿石价格的平稳下跌，让行业的利润分配回归到更健康、更合理的结构。 截至2023年11月24日，6%品位锂辉石精矿价格已跌至1590美元/吨，较去年高价下跌80.8%。
高志华认为，海外锂资源目前正在与国内冶炼企业探讨新的定价模式。 如果将原来的季度调价模式调整为其他传统有色品种的M+2甚至M+3模式，结合广州碳酸盐锂期货的套期保值功能，可以帮助锂盐生产企业最大限度地规避风险。自身生产环节面临的锂价下跌，进一步将锂盐的定价权从海外转移到国内，增强我国重要战略资源锂资源的实力。 货源稳定、安全。
后市或将继续下跌
展望后市，陈逸轩认为，现货市场的基本面指引依然偏空。 中长期来看，很难说锂价会见底。 未来大概率需要通过价格下跌来挤出高成本的边际产能，以实现资产负债表的修复。 扭转了目前市场普遍的过度预期。 “目前的合约价格更多地反映了市场对2024年的价格中心预期，从这个角度来看，合约下方还有一定的空间。” 陈逸轩认为，对于主力合约来说，供给已经恢复，需求已经见顶回落。 带来的累计库存已经在市场基准预期之内。 如果没有增量信息来推动局势，市场可能会陷入存量游戏。 张伟新也认为，在供给过剩的大趋势下，碳酸锂价格的反弹始终有限。 因此，对当前物价水平的反弹不宜过于乐观。 盘整后大概率会继续下跌。
更值得关注的是，碳酸锂在新能源汽车行业也发挥着重要作用。 是制造动力电池的重要原材料之一。 但2022年市场上碳酸锂价格大幅上涨，给不少车企带来成本压力。 现在随着碳酸锂产能的扩大，其价格已较2022年大幅下降，更有利于新能源汽车行业的发展。
以2022年为例，方正中期期货分析师魏超明表示，当时碳酸锂等原材料价格高位运行，新能源汽车电池成本占比一度高达60% %，但利润并没有流向电池企业。 2020年至2022年，电池龙头企业宁德时代的毛利率从28%下降至14%左右，几乎减半。 相反，上游锂矿和锂盐企业成为最大受益者。 例如，国外某锂盐龙头企业，2022年锂业务净销售额为20.66亿美元，同比增长410%，调整后为11.88亿美元。 同比增长759%。
上海钢联新能源高级研究员方立哲分析，一辆新能源汽车平均使用碳酸锂约40公斤。 当碳酸锂价格为元/吨时，一辆自行车的碳酸锂价值为2.4万元，碳酸锂价格下降至元/吨。 吨小时，一辆自行车的碳酸锂价值6000元，将推动新能源汽车降价。
“国内新能源汽车政策整体呈下行趋势，新能源汽车消费已经结束高速增长期，继续向燃油车同比增速、汽车销量增速靠拢。” 邵万珍表示，在原材料成本下降的过程中，更多的政策将会落地。 有利于新能源汽车销量增加，全球新能源汽车渗透率有望持续提升。 数据显示，2023年中国新能源汽车销量预计将从688万辆增长至900万辆，同比增速达30%。
魏超明还认为，碳酸锂等原材料价格的下降将有助于降低锂电池和电动汽车的生产成本。 电动汽车厂商将利润提供给消费者，让更多人受益，有利于推动国内新能源汽车的发展。 国际竞争力助力“双碳”目标提前实现。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018