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周五美股小幅收高，道琼斯工业平均指数上涨0.01%，纳斯达克综合指数上涨0.08%，标准普尔500指数上涨0.13%。 近期公布的一系列经济数据显示，美国通胀降温，经济增长也放缓，增强了投资者对美联储结束加息的预期。 美国三大股指连续三周录得上涨。
美国通胀降温，经济放缓
美国劳工统计局近日公布的数据显示，10月份美国消费者价格指数(CPI)和核心CPI全线降温，其中美联储更关心的核心CPI跌至逾来最低点。两年。 两项主要通胀数据同比和环比均低于市场预期。
具体来看，美国10月CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%； 环比增速从9月份的0.4%放缓至0，低于预期的0.1%。 10月核心CPI（剔除食品、能源等价格波动较大因素）小幅放缓至4%，由9月的4.1%放缓至4%，也低于预期的4.1%； 环比增速从0.3%放缓至0.2%，低于预期的0.3%。
除了通胀降温之外，近期数据还表明美国经济增长正在放缓。 数据显示，美国10月零售销售月率录得-0.1%，创今年3月以来新低。 与此同时，美国10月PPI月率录得-0.5%，创2020年4月以来最大跌幅。
美元暴跌 加息或结束
受经济数据疲弱影响，市场对美联储结束加息周期的预期加强，美元本周再次处于守势。 美元指数周五回落，周跌幅扩大至1.87%，创7月中旬以来最大周跌幅，将美元指数今年涨幅收窄至0.32%。
许多经济学家“坚信”今年7月将是美联储最后一次加息。 高盛集团首席美国分析师戴维公开表示，(美国)通胀战争最困难的部分已经结束。 一些机构已经开始预测美联储何时降息。 瑞银投行最新预测是，美联储最早将于明年3月开始降息，明年全年降息275个基点。
A股沪深指数连续4周上涨
从国内来看，近期国内经济数据明显回升。 10月份，货物进出口同比由降转增，社会零售额增长超预期，工业增加值增速加快。 人民币汇率受到明显支撑，加上同期美元指数走弱。 11月份以来，离岸人民币汇率从7.3424上涨至目前的7.2172，涨幅超过1250个基点。
三季度，A股在美元强势和北向资金流出的压力下调整。 不过，随着经济触底反弹，外部压力缓解，诸多利好政策持续发酵，A股近期也明显走强。 上证综指、深成指连续四周上涨。 尽管创业板指数本周小幅下跌，但此前三周已上涨近2%。
值得注意的是，虽然本周三大股指表现分化，但个股涨多跌少，且小市值个股表现明显强于大盘股。 从主要跨市场指数涨幅来看，中证2000>中证1000>中证500>沪深300>上证50。其中成分股平均市值不足100亿的中证2000指数涨幅高达3.19%。
小市值股票的较好表现可能与市场流动性有关。 由于年末流动性压力加大，推动小市值股票上涨所需的资金量相对较小。
年底流动性压力上升
据机构统计，由于公开市场操作期限规模较大、国债发行加速、M0（流通中现金）季节性增加，预计11月份资金缺口在1.9万亿元左右，规模较大。
为保持银行体系流动性合理充裕，11月15日，央行启动1万亿元中期借贷便利操作（含11月16日、30日两次MLF到期续期）和100亿元中期借贷便利操作。人民币逆回购操作。 。
央行推出1万亿元MLF操作后，市场流动性压力有所缓解，但仍处于紧张状态。 从上海最新的银行间拆借情况来看，除隔夜拆借外，各主要期限利率均有所上调。 其中，2周期利率涨幅最大，上涨13.3BP。
年底前或将再次下调存款准备金率
近期，由于市场资金紧张势头不断增强，降低存款准备金率的呼声越来越高。 此时央行正在将MLF提高到万亿级别。 是否会进一步降低存款准备金率？ 对此，业内人士普遍认为，年底前仍有降准的可能。
东方金城首席宏观分析师王庆表示，如果在兼顾流动性管理的同时，着力释放适度稳定增长信号，推动信贷和社会融资增速快速恢复，引导实体经济融资成本向下行通道倾斜。降准后，央行还可能实施另一次降准。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也指出，央行货币政策为实体经济复苏创造了合适的货币环境，即社会融资和M2同比增长与名义GDP增速基本一致，更加注重逆周期调节。 考虑到金融机构正在准备“开门红”，应对年底和跨年的流动性需求，我们不排除央行在年内下调存款准备金率0.25个基点的可能性年底并推出更多结构性工具。
从央行最新表态来看，年底前降低存款准备金率的概率可能不低：11月17日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证券报证监会联合召开金融机构座谈会，强调要落实跨周期逆向政策。 按照周期调节要求，加强信贷均衡供给，统筹考虑今年最后两个月和明年初的信贷供给。
分析人士表示，9月15日，央行年内第二次降准超预期，宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，为A股反弹奠定了流动性基础十月之后。 如果年底前再次降准，A股可能进一步反弹，大型金融、地产等权重板块带动，直接利好降准。
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