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当晚20:00，《期货+》栏目邀请了True 创始人兼CEO莫柯、深圳大为股份有限公司湖南郴州碳酸锂智能制造项目负责人张天罡。 、国泰君安期货研究院绿色金融与新能源团队。 上海有色网络产业研究院新能源事业部负责人邵万振、高级锂分析师徐颖等四位嘉宾做客直播间，共同探讨“锂电成本在哪里”碳酸锂碎了？” 》为主题，解读当前碳酸锂市场的核心矛盾，并推出首场直播。
本轮锂价下跌的核心原因仍是供需失衡
近期，碳酸锂市场气氛再次走弱，现货报价连续11天下跌，创近两年新低。 对于本轮锂价下跌的核心原因，上海有色金属工业研究院新能源事业部高级锂分析师徐颖表示，核心仍是供需失衡。 经历了锂价的大起大落，产业链各环节都变得更加理性。 此外，上下游利润也得到合理再分配。 去年年底，下游环节普遍开始因原材料和产成品价格下跌而承受较大损失。 在随后的需求增加中，随着形势趋于缓和，人们普遍选择按需采购。 “原材料端前期利润空间远大于下游，造成产业链利润失衡。” 徐颖指出，此轮下跌也导致矿业公司和锂盐厂利润让步，这将有利于后续行业的稳定发展。
从基本面来看，徐莹表示，10月中旬以后，整个供给端呈现出逐步恢复的趋势。 具体来说，矿石冶炼方面，因前期检修或成本倒挂而减产的厂家已开始恢复生产。 但由于盐湖今年新的设备和技术改进以及一定的出货指标要求，冬季减产幅度较往年较小。 从进口情况看，海外盐湖仍有一定的销售目标要求，对华出口量稳中有增，对供给端形成有效供给。
从需求端来看，徐莹表示，9月份以来，需求端出现了“淡旺季”的局面。 “无论是从电池端还是正极材料端，排产进度都有不同程度的下降。这在终端整车销量上升的情况下显得不合理，但也反映出库存较多，急需动力和储能。 消耗。” 徐颖认为，未来如果需求符合预期，行业仍会以去库存为主。 反馈下游直接碳酸锂需求将按需生产，同时也会配合电池端生产进度的下降。 下调产量预测。 从供需情况来看，徐颖认为，未来锂盐行业仍将出现供过于求的局面。
从市场来看，目前碳酸锂期货单边驱动明显减弱，主力合约反复在-元/吨区间波动。 国泰君安期货研究院绿色金融与新能源团队负责人邵万珍认为，期货价格与现货价格表现直接挂钩。 前期，碳酸锂期货主力合约价格呈现大幅下跌走势，但目前市场交易逻辑已发生明显变化。 “过去市场大幅下滑的核心主导因素是下游需求端表现低迷，导致锂盐价格大幅下滑。但随着锂盐的联合减产涨价行为，盐厂方面，供需市场已进入再平衡阶段，前期只是需求低迷，但随着原料的减少，在供需双减的格局下，目前市场已进入企稳阶段。窄幅振荡阶段。” 邵万振认为，目前整体交易逻辑仍然是成本问题，但未来碳酸锂期货的核心交易逻辑将不断发生拐点性变化。 随着采矿端价格逐步松动，锂盐厂定价预计将处于逐步下行过程。 中长期来看，锂盐价格仍将维持弱势震荡格局。
碳酸锂价格触底或于2025年出现
随着碳酸锂价格持续下跌，部分外采锂辉石生产企业因成本倒挂而开始出现“减产涨价”的现象。 此外，碳酸锂期货主力合约在元/吨关口“反复跳水”，市场短期内对碳酸锂生产企业的成本支撑存疑。
在谈及电池级碳酸锂现货价格跌至元/吨大关是否会给锂盐企业带来损失时，深圳大为股份有限公司碳酸锂智能制造项目负责人张天罡表示，湖南郴州表示，现阶段需要说的是会给锂矿企业造成损失。 现在说完全失败还为时过早。
“碳酸锂、氢氧化锂等碱性锂盐的成本结构比较复杂，大致可以分为外包锂原矿和精炼锂盐企业；外包其他含锂材料和废旧物资（如电解液、大修）矿渣、玻璃粉等）锂盐公司（包括含锂卤水和多种含锂中间产品）；拥有自有矿山的锂盐公司。 张天罡解释说，无论是不同的资源禀赋、矿山地理环境、开采成本，还是不同的含锂原料渠道、不同的锂矿石含量、质量、不同的原料价格，都会决定碳酸锂的不同成本。 此外，决定碳酸锂完整成本的因素还包括项目投资折旧、财务费用等。
“每个企业的成本差别很大。” 张天罡表示，锂盐价格在元/吨左右，这会给一些锂盐企业带来压力，甚至给少数企业造成损失，但对于自身优质资源企业来说，目前利润还是很丰厚的。
“客观来说，碳酸锂价格的下降有利于下游企业降低原材料采购成本，有利于下游产业链的健康发展。对于上游锂矿和锂盐企业来说，目前的价格只是巨大的利润两年前的利润率。压缩到目前的正常利润，目前的锂盐价格不会导致行业全面亏损，但少数锂盐企业将面临亏损压力。” 张天罡进一步解释道。
碳酸锂价格底部在哪里？ True 创始人兼CEO莫柯认为，碳酸锂价格或见底5万-6万元/吨。 从时间点来看，明年不会跌到这个价格，价格底部很可能会在后年。 出现。
“如果明年碳酸锂价格跌至5万-6万元/吨，大部分项目可能无法持续。届时，即使下游需求不增长，行业也可能会出现需求远超的格局。”届时，碳酸锂价格将会触底反弹。” 莫克解释道。 每个项目获取矿石的成本都不同。 以南美盐湖成本为例，最低成本可能不到3万元/吨。 加上碳酸锂15000-20000元/吨的加工费，综合成本约为元/吨； 但如果是江西的锂云母矿，目前的成本可能已经达到了元/吨。 由于成本不同，价格也会随行就市，根据市场实际需求而变化。
莫柯认为，目前碳酸锂整体价格呈下降趋势。 随着价格持续下跌，一些挖矿成本较高的项目将因成本倒挂而逐渐关闭，该地区的实际供应量将消失，导致供应量减少。 “当价格持续下跌，直到总供应量明显小于总需求量时，碳酸锂的价格走势就会逆转，供应量肯定是明显小于需求量，哪怕是一点点也不能。” 莫柯强调道。
对于期货价格，邵万震认为，核心担忧在于边际成本问题。 “哪边际产量确实会扰乱锂市场供应，那么我们需要更加关注这批产品的成本，这会影响整体锂价走势。” 邵万振表示，目前生产成本曲线较高，主要是国内锂盐企业主要采购锂辉石。 根据目前港口报价，采购锂辉石成本约为-元/吨。 这个价格也影响了国内一些锂盐工厂的成本和销售价格。 这也是国内部分锂盐工厂大幅减产的核心原因。 但随着矿石价格逐步向后调整至M+1，目前锂盐成本与销售价格倒挂现象将明显改善，进入复产阶段。 邵万振认为，未来碳酸锂边际成本仍有向下松动的空间。 短期来看，元/吨可能是碳酸锂较强的底部支撑价格； 中长期来看，价格重心有望进一步下移。
徐颖还认为，从四季度的成本来看，无论是自有资源还是外采云母企业都有一定的利润空间，主要是基于外采辉石的成本。 “目前，部分企业与海外矿山制定了新的定价方式，这将在冶炼过程中保持一定的利润空间。但仍有部分企业尚未达成协议或正在谈判中，后续仍值得关注。” 徐英表示，未来在过剩格局相对确定的情况下，矿盐码头利润趋于合理化，未来更要关注矿码头的成本支撑。
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