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多位业内人士表示，增强型策略ETF产品可以获得相对稳定的超额收益。 除了在产品形态和有效策略上具有一定优势外，他们还受益于今年市场环境的影响。 虽然股市表现波动较大，增加了主动管理的难度，但有利于量化策略，尤其是指数增强策略。 随着市场的进一步成熟，增强型策略ETF产品的超额收益优势逐渐显现，该类产品有望获得更多投资者的关注和投资。
近80%获得超额收益
最多增加 8%
Wind数据显示，截至10月27日，市场上23只产品增强型策略ETF产品中，有18只自成立以来已实现超额收益，占比近80%。 成立以来，平均超额收益达到2.07%，其中招商沪深1000增强策略ETF和华泰莓果中证500增强策略ETF收益最高，均超过8%。
与此同时，在今年股票型基金低迷时期，这些增强型策略ETF也取得了1.97%的平均超额收益。 其中，招商中证1000增强策略ETF、银华中证1000增强策略ETF收益最高，均超过6%。
谈及增强型策略ETF的超额收益，银华基金ETF业务总监王帅认为，主要原因有三：一是增强型策略ETF能够在一定跟踪误差限度内争取进一步获得超额收益，同时也考虑ETF的流量。 其次，增强型策略ETF结合了量化选股模型，根据量化选股因素来选股。 在保持与基准指数行业、风格、个股偏差较小的同时，精选优质个股，力争获得超额收益； 三是今年市场整体波动较大，板块切换较为频繁。 这种市场环境有利于量化策略，尤其是指数增强策略。
招商证券1000增强策略ETF基金经理蔡震也表示，核心原因是市场定价偏差较多。 如果一个市场中有很多股票价格便宜，但公司的质量非常扎实，这种市场就提供了定价偏差的机会。 机会本身也是超额回报的来源。 另一方面，不少A股经历了短期过度上涨，随后出现回调。 在此过程中，对这些股票进行波段交易也能产生一定的超额收益。
华泰柏瑞量化及海外投资部认为，主要原因有二：一是2021年春节以来，白马股群体崩盘，市场变得更加均衡。 基于基本面选股的量化指数增值产品中，成长与成长均衡配置的产品价值取得了优于基准指数和主动投资的收益； 其次，指数增强型ETF对跟踪误差有严格的控制，其超额收益将直接体现底层量化模型的阿尔法效应。 今年以来，华泰柏瑞500增强ETF策略的归因主要由模型的alpha因子贡献，价值因子和成长因子贡献较多。
整体规模缩小
存在“叫好不成功”的现象
从标的指数跟踪情况来看，今年以来对收益提升作用较强的沪深1000、中证500等中小盘指数大多不如沪深300等大盘蓝筹指数。
“今年确实存在这样的现象。” 银华基金王帅认为，这主要是一般规律和今年市场环境叠加造成的。
具体来说，王帅认为，首先，一般情况下，中小盘指数通过构建增强策略来实现超额收益相对容易，但通过构建增强策略来实现超额收益则相对困难。对于大盘指数。 这主要是因为定量选股因素通常需要一定的截面宽度。 当个股数量较多时，更能体现选股因素的有效性。 另一方面，由于今年的市场本身就是小盘股市场，行业板块切换较快，在资金流出的背景下，小盘股通常更容易出现错误定价，更容易创造Alpha。 中小微股本身也有不错的表现。
虽然整体产品具有超额收益，但上述增强型策略ETF目前规模为64亿元，较208亿元设立规模整体缩水近70%。 而且所有产品自成立以来规模均出现萎缩，部分产品萎缩幅度超过90%。
对此，蔡震表示，规模下降的主要原因是投资者普遍对增强型策略ETF认知度较低。 对于渠道客户经理来说，解释基金公司如何实现增强可能并不容易。 很多投资者可能认为增强型策略ETF通过增强应该能达到涨时涨多、跌时跌少的效果，因此对此类产品的投资效果抱有很高的期望。
王帅认为，原因有三。 首先，作为一个全新的产品，建立业绩、获得投资者认可、份额提升的周期需要较长时间； 二是今年整体市场形势导致投资者需求下降； 第三，目前增强型ETF品种范围还比较窄，主要局限于中证500、中证1000等最主流的宽基指数，且这些品种已经有一些场外指数增强型产品，并且增强型ETF需要更长的时间来证明自己，以挑战表现时间更长的场外交易产品。
华泰柏瑞基金也认为，一方面，主动型ETF多为新发行、上市的基金，新基金在运营初期普遍出现规模下降； 另一方面，近期被动型ETF规模逆势上升，投资者开始利用更多ETF进行资产配置。 与被动ETF相比，主动ETF具有正的超额回报。 据说他们应该扩大规模。 不过，或许是因为该类ETF上市时间较短，尚未受到投资者应有的关注。
“不过，随着市场进一步成熟，只要有相对稳定的正超额收益，主动型ETF就有望获得更多投资者的关注和配置。” 华泰柏瑞基金相关人士表示。
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