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这一切市场变化的源头来自于美国著名对冲基金大亨、潘兴广场创始人比尔·阿克曼发布的一条推文。 阿克曼周一在推特上宣布，他已平仓长期美国国债空头头寸。
阿克曼指出，“以目前的长期利率继续做空债券风险太大。因此，我们平仓了长期美国国债的空头头寸。” 他后来补充说，美国经济增长速度比最近的数据显示的要慢。 s级。
在阿克曼发表上述言论的同时，美国债券收益率在交易时段急剧转变。 30年期国债收益率触及5.18%左右峰值后下跌约21个基点，而10年期国债收益率盘中再次触及5%大关后下跌约19个基点。
如下图所示，周一是美国10年期国债收益率自3月份硅谷银行危机以来最大盘中跌幅：
阿克曼8月初透露，他正在通过期权做空30年期美国国债。 他当时表示，去全球化和能源转型等结构性变化将加剧持续的通胀压力，而为弥补不断膨胀的预算赤字而大规模发行美国债券也可能推高收益率。
当时包括阿克曼在内的市场卖空者对美国国债的空头押注显然被证明是正确的。 自7月底以来，30年期国债收益率已上涨近100个基点。 彭博全球综合债券指数继 2022 年创纪录的 17% 跌幅之后，今年迄今已下跌 4.8%。该指数正史无前例地连续第三年下跌。
现在，随着阿克曼隔夜明确表示已平仓空头头寸，他的退出是否表明当前债券抛售的高潮已经过去，仍有待投资者拭目以待。
尽管有市场观察人士表示，10年期美国国债收益率进一步升至6%并非不可能，但5%的高收益率显然很可能会吸引更多债券买家。 美联储主席鲍威尔上周也表示，长期债券收益率“小幅”上升缓解了收紧货币政策的压力。 作为回应，由于交易员在 11 月政策会议上解除了对美联储加息的押注，美国联邦基金利率期货未平仓合约大幅下跌。 人们越来越担心以色列和哈马斯之间的战争可能蔓延到整个地区，也促使投资者寻求避风港。
债券市场多头正准备采取行动
事实上，当上周美国10年期国债收益率初步逼近并触及5%大关时，我们就提醒投资者，在达到5%收益率的“里程碑”后，目前债市情绪并不是特别悲观。 相反，一些知名行业机构和大户认为，5%的高收益率可能为人们进入和配置美国债券提供了良好的机会。
一夜之间，“老邦德王”格罗斯也力挺阿克曼的转折点。 格罗斯认为，利率“更高、更长”的口号已经成为过去。 格罗斯回应阿克曼的警告，表示地区银行的动荡和汽车贷款拖欠率上升表明经济“显着放缓”。
格罗斯表示，他正在购买 2025 年 3 月到期的担保隔夜融资利率期货，如果短期利率下跌，这一押注将获得回报。 他还表示，收益率曲线的各个部分，例如两年期收益率和十年期收益率之间的利差，将在年底前结束反转并转为正值。
这一声明表明，不到一个月的时间，格罗斯对市场的看法发生了重大转变。 就在9月底，格罗斯还表示，债券和股票没有吸引力，因为通胀给美联储降息的空间很小。
除了这两位债市巨头之外，全球第二大资产管理公司先锋集团（ Group）近期也表达了对长期国债的看好，并押注美联储加息周期已经结束，经济将放缓明年下来。
该机构在最新的固定收益展望报告中表示，尽管债券投资者经历了残酷的夏季，但长期债券将继续保持吸引力，因为明年经济可能会进入浅度衰退。
理论上，经济放缓将迫使美联储降息，压低对利率更为敏感的短期国债价格，并使长期债券更具吸引力。 表示，短期国债的相对优势可能会很快消失，如果投资者能够在较长时间内锁定更高的利率，情况会更好。
尽管表示预计美联储至少要到2024年中期才会降息，但债券收益率不会回到美国债券市场现代史上的低水平。 但先锋集团也认为，美联储当前的加息周期已接近尾声，长期债券因其高收益率和经济放缓期间的资本增值潜力而具有吸引力。
先锋集团指出：“我们相信我们正处于一个固定收益的新时代，在这个时代，债券的价值显着提高——无论是在总回报方面，还是作为整体投资组合中更好的投资。 小屋的石头。”
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